中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十三次會議18日召開，審議通過《民辦學(xué)校分類登記實(shí)施細(xì)則》、《營利性民辦學(xué)校監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》等文件，要求建立營利性和非營利性民辦學(xué)校分類登記、分類管理制度，提高教育質(zhì)量。
國泰君安認(rèn)為，民辦教育促進(jìn)法修法第三次審議將于4月份落地，教育主題再獲政策紅利博弈機(jī)會。若“分類管理”獲通過，則A股有望掀起轉(zhuǎn)型浪潮，主題投資情緒也將獲提振，建議增持中國高科、保齡寶，關(guān)注威創(chuàng)股份、秀強(qiáng)股份、銀潤投資。教育主題具備高風(fēng)險(xiǎn)特征，行情走熱往往在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好中樞上移或強(qiáng)催化來臨時(shí)。經(jīng)過幾年醞釀，中國教育產(chǎn)業(yè)已呈現(xiàn)蓬勃趨勢，受法律限制資本市場與產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)一定背離。2016有望成為教育政策紅利大年，新興產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革以放開資本管制為基調(diào)，參考國際教育改革經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為分類管理為大勢所趨，積極關(guān)注4月份修法進(jìn)展。
民促法三審民辦學(xué)校“分類管理”能否通過成焦點(diǎn)，若通過則其資產(chǎn)證券化通道有望打開，A股有望掀教育轉(zhuǎn)型浪潮。盡管二修對“民辦學(xué)校分類管理”暫不交付表決，要求進(jìn)一步完善后適時(shí)提請人大再次審議，但人大常委會已總體認(rèn)為教育法律一攬子修正案草案已具備較強(qiáng)可操作性，總體上趨于成熟。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研并參考國際經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為“分類管理”為大勢所趨，現(xiàn)有教育體系已不能適應(yīng)人們教育消費(fèi)升級需求，結(jié)構(gòu)性資源分配不均等問題厄須引入社會資本。分類管理能否通過直接決定辦學(xué)結(jié)余能否分配等問題，也決定相關(guān)教育資產(chǎn)能否實(shí)現(xiàn)證券化，通過則大批民辦教育機(jī)構(gòu)有望登上資本舞臺。
教育產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，2016有望成為政策紅利釋放年。由于內(nèi)容具備強(qiáng)功能性，教育成為最有望穿越經(jīng)濟(jì)周期的消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，保守測算中國教育產(chǎn)業(yè)規(guī)模目前已超2萬億，并繼續(xù)保持兩位數(shù)增速，規(guī)?；百Y本化將產(chǎn)生大量投資機(jī)會。若民辦學(xué)校分類管理獲通過，政策紅利將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步井噴，新興產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革以放開資本管制為基調(diào)，修法通過具備環(huán)境基礎(chǔ)。此前，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)披露新個(gè)稅改革方案年內(nèi)有望出臺，子女教育及職業(yè)教育有望納入專項(xiàng)抵稅，屆時(shí)需求端教育產(chǎn)業(yè)亦將獲得提振。
教育細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)紛呈，建議精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。1）職業(yè)教育為增速最快的教育細(xì)分領(lǐng)域之一，2020年行業(yè)規(guī)模有望達(dá)1.24萬億，職業(yè)教育獲得政策支撐，中國高科、洪濤股份等受益；2）學(xué)前教育具備創(chuàng)投孵化屬性，率先受益二胎完全放開，市場整合空間巨大，威創(chuàng)股份、秀強(qiáng)股份等受益；3）留學(xué)服務(wù)受益教育消費(fèi)升級，劍指塔尖人群消費(fèi)痛點(diǎn)，保齡寶、中泰橋梁等受益。