中國方面加大了清理銀行體系中壞賬的力度，國家主導(dǎo)的一個(gè)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃（此前權(quán)威人士在人民日?qǐng)?bào)的訪談中國明確反對(duì)債轉(zhuǎn)股）的價(jià)值僅在過去兩個(gè)月就飆升大約1000億美元。
這一政府主導(dǎo)的計(jì)劃迫使銀行注銷壞賬，以換取困境企業(yè)的股權(quán)。萬得資訊(Wind Information)數(shù)據(jù)顯示，該計(jì)劃的價(jià)值從3月初的大約1200億美元飆升至4月底的2200多億美元。
對(duì)于北京方面將付出多大努力對(duì)金融體系進(jìn)行資本重組，行業(yè)觀察人士展開了激烈辯論。目前不良貸款占中國各銀行資產(chǎn)的百分比越來越高——有人估計(jì)高達(dá)19%。債轉(zhuǎn)股的最新數(shù)據(jù)，以及去年啟動(dòng)的債務(wù)轉(zhuǎn)債券，都顯示一場(chǎng)低調(diào)紓困行動(dòng)正在進(jìn)行中。
“人們可以說，政府主導(dǎo)的資本重組已經(jīng)在以一種非典型的方式發(fā)生，從而減少對(duì)字面意義上的資本重組的需要，”標(biāo)普全球評(píng)級(jí)(S&P Global Ratings)常駐北京的金融機(jī)構(gòu)總監(jiān)廖強(qiáng)表示。
據(jù)中國媒體報(bào)道，2015年已經(jīng)批準(zhǔn)了高達(dá)4萬億元人民幣（合6120億美元）債務(wù)轉(zhuǎn)債券，這種操作意味著，國有控股的銀行把發(fā)放給地方政府關(guān)聯(lián)企業(yè)的短期貸款，置換成期限長得多的債券。
該計(jì)劃被譽(yù)為一項(xiàng)成功，因?yàn)樗饬说胤秸艿降膲毫?；前些年地方政府在沒有市政債券市場(chǎng)的情況下，被迫用銀行貸款推進(jìn)公共工程項(xiàng)目。
分析師們迄今對(duì)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有那么熱情，他們表示，脅迫銀行成為那些無力償還貸款的企業(yè)的利益相關(guān)者，將在今年進(jìn)一步拖累利潤。廖強(qiáng)稱，債轉(zhuǎn)股非但沒有支撐銀行的穩(wěn)定性，反而削弱了銀行的穩(wěn)定。
這些計(jì)劃只是北京方面應(yīng)對(duì)壞賬的兩條戰(zhàn)線。
15年前曾經(jīng)紓困中國四大國有商業(yè)銀行的國有控股的資產(chǎn)管理公司，過去兩年在購買壞賬組合方面日趨活躍。由省級(jí)政府運(yùn)營的地方資產(chǎn)管理公司在地方一級(jí)開展著同樣的業(yè)務(wù)。
政府還重啟了不良貸款證券化市場(chǎng)，本月的兩筆交易價(jià)值5.34億元人民幣。這些努力甚至上了網(wǎng)，債務(wù)管理公司在中國最大的在線零售網(wǎng)站兜售不良貸款。
根據(jù)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，中國各商業(yè)銀行的平均不良貸款率官方數(shù)字在3月底達(dá)到1.75%。這標(biāo)志著這些政府批準(zhǔn)的數(shù)字連續(xù)第11個(gè)季度上漲。
但官方數(shù)據(jù)不包括所謂的僵尸貸款；一些分析師表示，規(guī)模大得多的僵尸貸款存量意味著，未來可能需要對(duì)銀行進(jìn)行一場(chǎng)更為正式的紓困。
里昂證券(CLSA)分析師鄭名凱(Francis Cheung)估計(jì)，截至去年底，壞賬占中國各銀行貸款賬簿的15%至19%，政府可能不得不向銀行體系注入10.6萬億元人民幣的新資本，相當(dāng)于15.6%的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。
渣打銀行(Standard Chartered)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬德威(David Mann)指出，“影子金融”（泛指規(guī)避監(jiān)管的銀行表外放貸）加劇了這個(gè)問題。不過，馬德威在最近一份報(bào)告中提出，中國為了清理壞賬而實(shí)施的眾多計(jì)劃，將減少對(duì)銀行體系進(jìn)行直接紓困的需要。
據(jù)里昂證券估計(jì)，中國的影子貸款總額在去年底達(dá)到大約40萬億元人民幣，為GDP的59%左右。盡管其中有很大一部分并非不良貸款，但其不透明性意味著很難評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)ζ溥M(jìn)行監(jiān)管。