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“從宏觀政策角度來看，我們的貨幣政策現(xiàn)在過于寬松，長期以來貨幣增長過快，2009年的時候曾經(jīng)快到30%了是28.5%，大量的貨幣供應(yīng)對結(jié)構(gòu)失衡起了一個促進(jìn)的作用。2015年雖然降到了13%多，但是仍然顯著高于GDP的增長。今年的一季度貸款一下子增加了2.5萬億，這又是一個新的歷史記錄。當(dāng)然4月份的情況有好轉(zhuǎn)，但是如果說按一季度的趨勢往下推，接下來可能出現(xiàn)的情況就是，又會出現(xiàn)一個2009年、2010年那樣一個過度寬松的宏觀政策?！?月25日上午，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員王小魯在深圳創(chuàng)新發(fā)展研究院智庫報告廳演講時這樣指出。

貨幣刺激危害性很大

王小魯強(qiáng)調(diào)，持續(xù)的貨幣刺激危害性很大，第一、不斷地推動產(chǎn)能擴(kuò)大，實(shí)際上是加劇產(chǎn)能過剩的一個推手；第二、大量的流動性，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的投資空間有限，因此新釋放的流動性可能會大量進(jìn)入虛擬的部分，房市、股市，造成了房市、股市的泡沫。

第三、導(dǎo)致杠桿率不斷地上升，債務(wù)和GDP相比這個比重越來越大。我們用債務(wù)性的社會融資規(guī)模來衡量，2002年我們國家的杠桿率是120%，2015年已經(jīng)超過了200%，這是一個非常迅速的杠桿率上升的過程。這個口徑其實(shí)不全，全口徑計算現(xiàn)在已經(jīng)是250%-260%這樣的一個水平，高杠桿率意味著金融風(fēng)險在不斷地擴(kuò)大，隨時有可能發(fā)生重大的金融風(fēng)險。

王小魯還稱，“產(chǎn)業(yè)政策與結(jié)構(gòu)失衡，現(xiàn)在嚴(yán)重過剩的鋼鐵、水泥這些傳統(tǒng)行業(yè)，實(shí)際上擴(kuò)張都和較早時期的政策鼓勵有關(guān)系，當(dāng)時曾經(jīng)有過很多產(chǎn)業(yè)政策是鼓勵這些行業(yè)快速發(fā)展的。再加上2009年、2010年大規(guī)模的刺激政策，進(jìn)一步促進(jìn)了這些行業(yè)的過度地投資。十二五時期我們對七大新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行鼓勵，但是這個鼓勵也導(dǎo)致了一些行業(yè)過度投資，比如說光伏發(fā)電和風(fēng)電，這些行業(yè)雖然是新興產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的過剩。面對這種情況，我們現(xiàn)在提出"去產(chǎn)能"的任務(wù)，但是去產(chǎn)能如果用行政手段來淘汰落后過剩的產(chǎn)能，其實(shí)很難解決根本性的問題。這里面有一個機(jī)制的問題，在資源配置方面市場究竟能不能起到?jīng)Q定性的作用，這里面存在很多的問題值得討論?！?/p>

宏觀經(jīng)濟(jì)是一方面，另一方面王小魯演講的主題為“灰色收入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡”，而對此的研究則一直是他近些年不斷提出并呼吁的重要內(nèi)容，2012年12月份，王小魯出版了《灰色收入與發(fā)展陷阱》一書。

他演講時說，通過這三次（2005年、2008年、2011年）調(diào)查和大量的數(shù)據(jù)分析推算，統(tǒng)計數(shù)據(jù)還有兩個不同的口徑，一個是居民收入調(diào)查，另一個是資金流量表也是國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，是另外一個口徑。資金流量表的數(shù)據(jù)主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)普查推算，這個數(shù)據(jù)相對于住戶調(diào)查，遺漏比較小，但是這個數(shù)據(jù)也應(yīng)該說調(diào)查不到灰色收入，因此仍然有遺漏，把這個遺漏叫做灰色收入。

12%的GDP莫民奇妙流失了

根據(jù)王小魯估算，中國灰色收入2005年2.4萬億，2008年4.6萬億，2011年6.2萬億。6.2萬億推算相當(dāng)于把GDP再做一個調(diào)整，推算占GDP的比重12.2%，就是GDP的12%莫名其妙地流失了，跑到少數(shù)人的口袋里去了。這也是我們國家過去說的收入分配持續(xù)地差距擴(kuò)大，而且莫名其妙地大量的灰色收入誰也搞不清楚，腐敗現(xiàn)象層出不窮，背后就是這樣一個東西，實(shí)際上改變了國民收入分配的流量。

王小魯進(jìn)一步認(rèn)為，灰色收入背后是什么？灰色收入是各種各樣，你沒法證明它的來源，或者是來源的合法性沒法證明。但是灰色收入實(shí)際上有大量的非法收入，最突出的原因是腐敗，這個腐敗也和我們國家的政府權(quán)力過度集中有很大的關(guān)系，因?yàn)樵跈?quán)力過度集中而且自由裁量權(quán)過大的情況下，腐敗尋租現(xiàn)象、錢權(quán)交易這些現(xiàn)象都會大量發(fā)生?！斑@些其實(shí)和法制建設(shè)和各項(xiàng)制度不健全也有很大的關(guān)系，而且還缺乏對政府的民主監(jiān)督的這樣一套機(jī)制，所謂的"要把權(quán)力關(guān)到制度的籠子里"，其實(shí)現(xiàn)在還沒有做好這樣一個工作，還沒有把權(quán)力關(guān)到制度的籠子里。市場的壟斷、資源的壟斷，也包括土地資源方面存在的問題，這些其實(shí)都是導(dǎo)致灰色收入主要的來源。”