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核心提示：彭博周二(5月26日)援引知情人士消息透露，中國官員計(jì)劃在下個(gè)月的年度中美對(duì)話期間，詢問美國同仁美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率。以“陰謀論”來推敲，央行近期的貶值，會(huì)否是央行提早做好管理預(yù)期，減輕一旦美國真正加息時(shí)的沖擊？從而先“自貶”求“自保”。

中國代表團(tuán)將試圖確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)更可能在6月或7月哪個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，中國決策者已經(jīng)準(zhǔn)備了應(yīng)對(duì)6月加息對(duì)市場(chǎng)和人民幣匯率潛在影響的預(yù)案。由于相關(guān)討論并未公開，知情人士要求匿名。知情人士還稱，與6月份加息相比，中國更希望美聯(lián)儲(chǔ)能將加息決定推遲至7月份。中國人民銀行一名負(fù)責(zé)媒體事務(wù)的官員稍晚否認(rèn)了中國計(jì)劃詢問美聯(lián)儲(chǔ)打算何時(shí)加息。

傳中國已做好美國加息預(yù)案

外媒昨日引述知情人士消息，中國官方或于六月初在北京舉行的第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中向美方確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)是否在六月加息。該人士稱，中方希望得悉美聯(lián)儲(chǔ)將選擇在六月還是七月加息，以便在匯率等政策方面做出更好應(yīng)對(duì)。目前，中方已準(zhǔn)備了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)六月加息對(duì)市場(chǎng)和人民幣匯率潛在影響的預(yù)案。但與六月加息相比，中方更希望美聯(lián)儲(chǔ)將加息推遲至七月份。

在英國財(cái)政部工作期間曾參加過英中政府會(huì)議的凱投宏觀駐倫敦首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams表示：

中方會(huì)要求稱，美方在收緊貨幣政策時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎行動(dòng)并避免出現(xiàn)任何意外。美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)根據(jù)它認(rèn)為對(duì)美國經(jīng)濟(jì)最好的方式做出決策，但對(duì)于中國的擔(dān)憂已經(jīng)影響到了它對(duì)美國經(jīng)濟(jì)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的判斷，這一點(diǎn)也很清楚。

一年一度的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話定于6月6日-7日在北京召開，離美聯(lián)儲(chǔ)下一次政策會(huì)議只剩一周出頭的時(shí)間。當(dāng)前的利率期貨走勢(shì)表明，今年7月加息的概率超過了50%達(dá)到至53.8%，6月加息可能性也從上周聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布前的12%攀升至34%。

中國“相當(dāng)焦慮”

瑞穗證券首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示：

中國官員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)感到相當(dāng)焦慮，如果6月份加息的話--雖然市場(chǎng)尚未完全消化這一可能性--可能會(huì)帶動(dòng)美元升值。這可能會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)并加大人民銀行維持人民幣穩(wěn)定的難度。美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)不那么激進(jìn)的話更符合中國的利益。

雖然美國代表團(tuán)由財(cái)政部和國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席通常也會(huì)出席。自2014年接掌美聯(lián)儲(chǔ)以來，耶倫兩次都曾與會(huì)。近年來，美聯(lián)儲(chǔ)決策者日益強(qiáng)調(diào)其政策決定的國際影響力--過去三年中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話的聯(lián)合成果情況說明都直接提及了這一點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)許下的承諾

“美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注其政策對(duì)國際金融體系的影響。維持國內(nèi)和國際的金融穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)關(guān)鍵目標(biāo)，”美國財(cái)政部網(wǎng)站貼出的2015年聯(lián)合成果情況說明如是說。

就決策進(jìn)行溝通正是中美雙方作為G20成員國所作出的承諾。2月份在上海的G20財(cái)長會(huì)議上，各國承諾將就宏觀經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性政策行動(dòng)保持密切、清楚的溝通以降低政策不確定性并最大化地控制政策溢出效應(yīng)。

美國駐華大使館未立即就美聯(lián)儲(chǔ)是否將參與北京對(duì)話置評(píng)。

央行提前展開行動(dòng)

在中國對(duì)即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)表示出關(guān)切之前，市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定了一段時(shí)期。去年8月人民幣意外貶值，把中國和全球股市雙雙推入動(dòng)蕩。耶倫在去年9月表示，中國相關(guān)擔(dān)憂是促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息的因素之一。中國也在去年消耗了創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的外匯儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)資本外流和人民幣貶值。

今年1月市場(chǎng)波動(dòng)再度加劇，當(dāng)時(shí)人民幣貶值，市場(chǎng)認(rèn)為中國未能明確傳達(dá)其意圖。中國決策者反復(fù)保證維持人民幣匯率穩(wěn)定的決心，到2月份時(shí)就幫助打消了擔(dān)憂。另外，此前由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期降溫，美元下跌，也令中國受益。

人民幣本月兌美元已走貶約1.2%，與印度、巴西及馬來西亞等新興市場(chǎng)一同經(jīng)歷了本幣兌美元匯率的貶值。周三，在中國央行將中間價(jià)降至5年低點(diǎn)之后，人民幣匯率徘徊在近3個(gè)月低點(diǎn)附近。

中國央行周三將人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降至2011年3月以來最弱，提前釋放貶值壓力。

人民幣對(duì)美元中間價(jià)走勢(shì)和在岸走勢(shì)對(duì)比

據(jù)中國外匯交易中心數(shù)據(jù)，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)降0.34%，跌225個(gè)點(diǎn)，報(bào)6.5693元。上個(gè)交易日人民幣最后成交于6.5590元，之前16:30分官方收盤價(jià)為6.5567元。

試探

年初，人民幣看空氣氛濃厚，匯差一度達(dá)到1400多點(diǎn)，給跨境套利帶來了空間，逼迫央行出手干預(yù)。境內(nèi)外人民幣利差最近在收窄，這有可能是監(jiān)管層想在美聯(lián)儲(chǔ)于6月做出是否加息的決定之前，先提前釋放一部分人民幣貶值壓力。當(dāng)然，如果有恐慌性的美元買盤，中國央行還是會(huì)出手干預(yù)的。

匯豐高級(jí)外匯策略師王菊稱，匯差收窄是中國決策者的目標(biāo)。預(yù)計(jì)美元兌在岸人民幣近期或進(jìn)一步上漲，到二季度末達(dá)到6.6元。另外，她指出，歐美股市上漲提振了新興市場(chǎng)的走勢(shì)，目前是中國官方縮小人民幣差距的好時(shí)機(jī)。一旦中國央行看到下跌壓力傳導(dǎo)到亞洲各資產(chǎn)類別，將阻止在岸人民幣下滑。

麥格理銀行外匯及固定收益策略主管Nizam Idris就警告稱，周三的人民幣中間價(jià)或許傳達(dá)出了人民幣貶值進(jìn)程重啟的信號(hào)，這對(duì)于亞洲貨幣和澳元而言依然是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。令吉、韓元、臺(tái)幣、巴西雷亞爾和澳元對(duì)人民幣的漲跌最為敏感。

人民幣對(duì)美元和對(duì)一籃子貨幣走勢(shì)背離

市場(chǎng)人士的另一關(guān)注焦點(diǎn)是中間價(jià)對(duì)人民幣一籃子指數(shù)的影響。與以往不同的是，周三人民幣兌美元中間價(jià)貶值的同時(shí)，兌一籃子也出現(xiàn)下跌。

之前我們看到的是人民幣兌美元下跌、兌籃子升值。這可能說明當(dāng)前市場(chǎng)沒有恐慌性購匯需求，央行有自信讓市場(chǎng)力量來引導(dǎo)人民幣走弱。

今年前四個(gè)月，美元指數(shù)走弱，人民幣則出現(xiàn)了對(duì)美元相對(duì)穩(wěn)定且對(duì)一籃子貨幣走軟的相對(duì)背離走勢(shì)。對(duì)此，中國社科院和招商銀行[1.04% 資金 研報(bào)]的分析人士此前均指出，因人民幣兌美元匯率仍存在高估，中國仍然存在出口乏力和資本外流壓力，中國央行當(dāng)前不愿意讓人民幣兌美元匯率大幅升值，而更傾向讓美元貶值帶來的壓力通過人民幣一籃子匯率緩沖。

華僑銀行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘亦表示，從模擬的人民幣匯率指數(shù)升高來看，在隔夜美元大漲的情況下，央行有意減少人民幣兌美元波動(dòng)性。如果籃子不調(diào)整下去，中間價(jià)下調(diào)幅度可能會(huì)更大，這對(duì)市場(chǎng)會(huì)有負(fù)面沖擊。