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在民間投資低迷的當下，PPP作為民間資本參與社會投資的重要途徑，受到越來越多的關注和重視。在各部委和地方政府的密集推動下，PPP項目有望在今年下半年迎來落地高峰。5月30日，財政部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于進一步共同做好政府和社會資本合作（PPP）有關工作的通知》，部署七大舉措推動PPP的發(fā)展。

民生證券宏觀研究員朱振鑫對鳳凰財經(jīng)表示，此次《通知》意義重大。本次為財政部和發(fā)改委一起發(fā)文，而這兩個部委此前在PPP工作方面較有爭議，各自在遵循的法律條文方面存在沖突。

目前中國還未出臺PPP相關法律。朱振鑫表示，現(xiàn)在PPP當務之急的工作是頂層設計與立法，尤其是核心法律。比如要捋順特許經(jīng)營法和PPP法之間的關系。

PPP項目落地率低的一大原因是民營企業(yè)融資難、融資貴。當前中國PPP項目多為基建項目，順利執(zhí)行需大額度、長期貸款作為支持，這對社會資本的融資能力提出了較高要求，民企在這方面資金成本較高。

本次《通知》特意在此問題上做了強調——優(yōu)化PPP項目融資環(huán)境?！锻ㄖ窂娬{，要通過適當?shù)馁Y源配置、合適的融資模式等，降低融資成本，提高資金使用效率。

朱振鑫認為，在推動民營企業(yè)融資方面政府需要有一些真金白銀的引導，包括財政部創(chuàng)立的PPP產(chǎn)業(yè)基金，以后需要發(fā)揮比較大的作用。此前李克強在今年的《政府工作報告》中提出，需完善政府和社會資本合作模式，用好1800億元引導基金，充分激發(fā)社會資本參與熱情。

此外，在融資手段方面，目前PPP項目主要依靠貸款。朱振鑫認為需進一步健全融資手段，PPP應主要依靠第一債券、第二資產(chǎn)證券化來融資。引入的資金不應該只依靠銀行，還應該引入保險資金。

《通知》對于PPP可能帶來的問題也做了未雨綢繆的防范——各地要通過合理確定和收費標準、運營年限，確保政府補貼適度，防范中長期財政風險。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對鳳凰財經(jīng)解讀，這與此前43號文（國務院加強地方政府性債務管理意見）的精神是一致的，是致力于控制地方政府債務的膨脹，避免地方政府通過新的形式形成新的或有債務。

此外，《通知》強調，建立完善合理的投資回報機制。通知稱要建立動態(tài)可調整的投資回報機制，根據(jù)條件、環(huán)境等變化及時調整完善，防范政府過度讓利。

魯政委表示，一方面建立合理的回報機制，另一方面避免過度讓利、動態(tài)調整。但其實恰恰是“動態(tài)調整”對地方政府、對整個PPP的成敗提出了更高的要求。動態(tài)調整若做得不好，將成為地方政府違約的借口；如果做得好，則能達成多方共贏。而這一點需要具體操作的細則出臺。

魯政委進一步解釋稱，中國當前處于城市化飛速發(fā)展、基礎設施建設突飛猛進的階段，這個時期就決定著政府不得不做很多“動態(tài)調整”?！氨热畿嚥欢鄷r，在一條河上修一座橋就可以，但是后來車輛越來越多，一座橋已經(jīng)顯得非常擁擠，政府就不得不修第二座橋，但是修了第二座橋就影響了第一座橋的收益。這完全源于城市發(fā)展人民的需要，然而政府相對于此前就屬于違約。那么此時如何做“動態(tài)調整”，明確投資人回報，這個很重要。

“恰恰在這些最關乎PPP成敗的方面，目前遲遲沒有細則出來，這是一個遺憾?！濒斦硎?。