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人民幣此輪由于英國脫歐引發(fā)的貶值潮可能已經(jīng)按下了暫停鍵，一個(gè)跡象是國際金融市場上美元開始調(diào)整，這輪高點(diǎn)不過96.7左右，7月7日央行公布的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，居然不是減少，而是增長了134億美元，這無論如何也說明資金流出壓力沒有之前預(yù)期的那么嚴(yán)重。英鎊和歐元開始止跌，日元也有所穩(wěn)定，人民幣中間價(jià)連續(xù)兩日小幅上調(diào)，種種跡象表明，國際金融市場的動(dòng)蕩可能會(huì)逐漸平復(fù)下來。

更為重要的一個(gè)原因是央行開始發(fā)聲，這是人民幣止跌的最關(guān)鍵的表征。至少在目前央行對(duì)人民幣匯率還是有絕對(duì)的控制力的，在英國脫歐這種黑天鵝事件發(fā)生時(shí)，央行會(huì)隨著市場的慣性，放手讓匯率任性，一旦市場已經(jīng)逐漸形成人民幣匯率貶值的一致預(yù)期，這時(shí)候央行必須也是肯定會(huì)站出來穩(wěn)定匯率預(yù)期。

人民幣此輪最低點(diǎn)貶值到6.69以上，到7.0已經(jīng)只有一步之遙，離岸市場最低點(diǎn)超過6.70，年化貶值超過10%，因此有輿論認(rèn)為這次貶值將可能超過20%甚至到40%，這對(duì)市場的預(yù)期將形成巨大影響。

7月6日，人民幣兌美元中間價(jià)大幅下調(diào)263點(diǎn)，跌破6.68，創(chuàng)下2010年11月以來新低。截至下午3點(diǎn)，離岸和在岸人民幣對(duì)美元即期匯率分別跌至6.7028和6.6898。就在當(dāng)日，中國外匯交易中心宣布，自2016年8月15日起，對(duì)在境外與客戶開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的境外金融機(jī)構(gòu)收取外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率為20%，準(zhǔn)備金利率為零。這是利用行政手段，相當(dāng)于對(duì)資金外流征稅，增加資金外流的成本。

接著中國外匯交易中心特約評(píng)論員發(fā)表文章，向市場說明人民幣匯率下跌的原因，以及央行對(duì)人民幣匯率的基本定位。

該文稱，6月份以來，正值上市公司分紅密集期，企業(yè)和銀行向境外股東分紅派息購匯匯出較多，加之境內(nèi)企業(yè)海外收購意愿仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛推動(dòng)人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率有所走貶。特別是6月24日英國“脫歐”公投導(dǎo)致全球外匯市場動(dòng)蕩，市場避險(xiǎn)情緒升溫。市場供求變化以及英國“脫歐”引發(fā)的全球避險(xiǎn)情緒大幅升溫導(dǎo)致6月份人民幣對(duì)美元收盤匯率較中間價(jià)大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數(shù)小幅貶值。

該文尤其還強(qiáng)調(diào)，6月30日，CFETS人民幣匯率指數(shù)較上年末貶值5.86%，參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別較上年末貶值5.53%和3.12%。人民幣匯率指數(shù)小幅貶值主要是受市場供求變化的影響。一方面，中國企業(yè)外債去杠桿仍在延續(xù)，“走出去”意愿進(jìn)一步升溫；另一方面，國際上美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存在不確定性，以及由于缺乏有效監(jiān)管，一些境外投機(jī)勢(shì)力加杠桿做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來了一定貶值壓力，外匯市場整體呈現(xiàn)供小于求的局面。

尤其要注意的是，這篇文章對(duì)2014年年末人民幣匯率表達(dá)了看法，該文表示，CFETS人民幣匯率指數(shù)以2014年12月末為基期，定為100。當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值35.2%，BIS人民幣實(shí)際有效匯率較2005年匯改時(shí)累計(jì)升值47.6%，人民幣匯率正處于高位，并不反映真正的均衡水平，出現(xiàn)一定回調(diào)是正常的。從這里看出當(dāng)人民幣升值到2014年年末那個(gè)點(diǎn)位時(shí)，高層認(rèn)為是高估的。在筆者的印象中，這是高層第一次做如此表態(tài)，這是一個(gè)重要的信號(hào)。

去年8月11日，人民幣匯率形成機(jī)制改革，連貶3天，接著央行召開新聞通氣會(huì)，穩(wěn)定市場預(yù)期，人民幣開始止跌回穩(wěn)，這次很可能是一樣的套路。

當(dāng)然，市場的黑天鵝事件不會(huì)就這么一件，也不會(huì)就這么快結(jié)束。英國退歐的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，市場馬上要面對(duì)的不確定性就是美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，以及即將舉行的美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議。