亚洲无线码一区二区三区在线观看蜜臀_性爱无码视频_亚洲va中文字幕无码一区_中文字幕精品视频在线视频网站_尤物国产91九色综合久久

港交所行政總裁李小加近日在其博文中表示，“英國脫歐后我們?nèi)绾卫^續(xù)與歐盟監(jiān)管機構(gòu)跟進出現(xiàn)了新的不確定性”。他說，港交所將等待英國和歐盟監(jiān)管機構(gòu)的政策進一步明朗，再進一步推進倫港通項目。

李小加稱，英國脫歐的消息震動全球資本市場，也引發(fā)了不少朋友對于倫敦金屬交易所業(yè)務(wù)和我們未來商品戰(zhàn)略的關(guān)切:英國脫歐事件對于倫敦金屬交易所(LME)的經(jīng)營會產(chǎn)生什么影響?會否影響香港交易所[0.00%]商品戰(zhàn)略的實施?LME是否還會繼續(xù)爭取在內(nèi)地認證倉庫?這對服務(wù)內(nèi)地實體經(jīng)濟有何意義?……在此，我想一并回答這些朋友們關(guān)心的問題，也跟大家分享一下我近期的一些思考。

關(guān)于英國脫歐

英國脫歐事件對于倫敦金屬交易所(LME)的經(jīng)營會產(chǎn)生什么影響?

英國公投的結(jié)果給全球金融市場都帶來了不小的震動，未來英國如何脫歐、何時脫歐目前還存在很大的不確定性。英國離開歐盟，對倫敦金屬交易所的影響比較有限。首先，LME的金屬交易是全球性的，并非局限在英國或歐洲，會員及客戶遍布全球，而且，LME來自歐洲的交易相對比較穩(wěn)定，未來的成長將主要來自亞洲地區(qū)。其次，LME的交易基本以美元計價，其經(jīng)營收入也以美元計算，而非英鎊，只有營運成本是以英鎊計價的。LME有上百年的成功運營經(jīng)驗，早在英國加入歐盟之前，它已經(jīng)是全球首屈一指的基本金屬市場，我們有信心維持LME系統(tǒng)和市場的正常運作，確保市場公平公正。

英國脫歐會否影響“倫港通”項目的推進?會否影響香港交易所其他商品戰(zhàn)略的實施?

由于“倫港通”涉及倫敦和香港兩地結(jié)算所的未平倉合約結(jié)算，實施“倫港通”需要與香港、倫敦與歐盟三地市場的監(jiān)管機構(gòu)進行相關(guān)討論。英國脫歐后我們?nèi)绾卫^續(xù)與歐盟監(jiān)管機構(gòu)跟進出現(xiàn)了新的不確定性。因此，我們目前正在等待政策進一步明朗，再做下一步推進。

但是，英國脫歐不會影響香港交易所實施其他的商品戰(zhàn)略，比如，我們目前正積極爭取在內(nèi)地設(shè)立LME認證的交割庫，以降低內(nèi)地實體企業(yè)參與國際金屬交易的成本，服務(wù)實體經(jīng)濟；也正在積極推進前海大宗商品現(xiàn)貨交易平臺的建設(shè)，促進內(nèi)地大宗商品市場的“實體化”。

關(guān)于實物交割

LME為什么要在中國“設(shè)”倉庫?這對于服務(wù)中國實體經(jīng)濟有什么意義?

首先需要說明的是，LME不是要在內(nèi)地建倉庫，而是認證內(nèi)地倉庫供我們的客戶在實物交割時使用。我們在全球不擁有任何一家倉庫，但是認證了600多家倉庫。

因為LME是全球最大的基本金屬市場，它每天產(chǎn)生的價格也是全球金屬買家和賣家通用的基準參考價格，比如，一個中國的銅冶煉廠要從海外采購銅精礦，它跟海外賣家簽訂的采購合同上通常會寫明某年某月某日的交易價格參照LME某天的銅價。這個價格是一個期貨價格，而實物交割機制正是期貨價格變動與現(xiàn)貨價格變動同步的重要前提。因為實物交割機制的存在，同時參與實物交割的各方不受人為限制，期貨價格在合約到期日才會跟現(xiàn)貨價格趨同。從很大程度上說，正是因為LME遍布全球35個地區(qū)的600多家認證倉庫能為客戶提供方便快捷的實物交割，LME交易產(chǎn)生的期貨價格才能真實反映全球?qū)嶓w經(jīng)濟對基本金屬的供求狀況。

眾所周知，中國已是全世界最大的原材料消費國，很多中國的金屬用家是從國際市場按LME價格購買金屬原材料，因此需要通過LME的期貨合約管理大宗商品價格波動帶來的風(fēng)險。目前來自中國客戶的交易已經(jīng)占到了LME交易總量的三成以上，但是，由于LME目前在內(nèi)地還沒有認證倉庫，內(nèi)地的客戶在參與LME交易后如果需要進行實物交割，就只能把貨從海外LME認證倉庫運回國，或把貨運到海外的LME認證倉庫，并為此支付高額的海運費用，交割的時間成本和經(jīng)濟成本都大大增加。有時，由于交割的困難，內(nèi)地的客戶甚至?xí)粐H交易對手「擠倉」，不得不讓利平倉。簡言之，因為這些額外的成本，內(nèi)地客戶在參與國際大宗商品的交易和定價時，已經(jīng)輸在了起跑線上。因此，近幾年來，國內(nèi)客戶要求我們在內(nèi)地認證倉庫的呼聲不斷。

允許LME認證國內(nèi)保稅區(qū)倉庫，不僅可以降低內(nèi)地企業(yè)國際貿(mào)易的交割成本，方便內(nèi)地企業(yè)更加充分地參與LME交易和定價，長遠來看，也有助于中國在國際大宗商品市場上贏得與其經(jīng)濟實力相匹配的定價權(quán)。因此，它值得監(jiān)管機構(gòu)認真考慮，目前，我們正在積極爭取。

關(guān)于定價權(quán)

定價權(quán)是一個熱議話題，中國是全世界最大的原材料消費國，但是它對定價方式的影響力仍比較弱，你怎么看定價權(quán)這個問題?

關(guān)于定價權(quán)，大家的討論不少，但也存在不小的誤區(qū)，一種典型的誤解是認為定價平臺在哪里，哪里就有定價權(quán)。其實，所謂的定價權(quán)，一定是買賣雙方都能有效參與和都能接受的一種定價，任何一方不能接受的定價權(quán)都是沒有意義的。

隨著經(jīng)濟全球化的深入，中國企業(yè)與海外企業(yè)進行大宗商品交易的機會越來越多。我們現(xiàn)在討論的定價權(quán)主要是中國買家(或賣家)與海外賣家(或買家)之間交易時如何定價的問題，那么問題來了:一方面，由于外匯管制的限制，中國企業(yè)還不能完全自由地參與國際期貨市場的交易去套保，不能在海外市場的定價過程中充分發(fā)揮自己的影響力，同時，內(nèi)地限制境外交易所設(shè)保稅區(qū)交割倉庫又人為地增加了中國實體企業(yè)保稅交割的成本，造成中國企業(yè)按國際價格買進或賣出大宗商品時卻不能用實物交割來對沖價格風(fēng)險、有效地保護自己，猶如自己綁住一只手與人博弈。另一方面，國內(nèi)交易所的交易雖然很活躍，但是海外賣家并未參與其中，他們自然不愿意接受國內(nèi)交易所產(chǎn)生的價格作為定價基準，國內(nèi)產(chǎn)生的定價在全球市場并沒有影響力，最后雙方交易還得使用海外市場的定價。

因此，在我看來，定價權(quán)的核心是買賣雙方都能參與和認可定價過程。無論定價平臺在哪里，只要中國人在這個平臺有足夠的影響力，海外交易對手也認可這個定價，中國就可以掌握定價權(quán)。

通過哪些途徑可以提高中國在大宗商品領(lǐng)域的定價權(quán)?

通過雙向?qū)ν忾_放，中國可以逐步提高在國際大宗商品市場上的話語權(quán)。首先，中國可以加快開放內(nèi)地商品期貨市場，引入境外投資者參與。如果由于資本管制等因素的限制，暫時不能在這方面大踏步邁進，那么不妨創(chuàng)造條件鼓勵內(nèi)地企業(yè)和投資者走出去，參與國際大宗商品市場。

關(guān)于大宗商品交易平臺

內(nèi)地有上千家大宗商品交易平臺，香港交易所在前海建立平臺的優(yōu)勢是什么?

目前內(nèi)地有超過1000家大宗商品交易平臺，但信譽良莠不齊，缺乏嚴格監(jiān)管，一些平臺利用監(jiān)管規(guī)則的漏洞，以現(xiàn)貨交易的名義推出了一些承諾高收益低風(fēng)險的產(chǎn)品，誘導(dǎo)許多不明風(fēng)險的散戶投資者參與，但募集來的資金實際流向高風(fēng)險領(lǐng)域，最終資金鏈斷裂，引發(fā)兌付危機。我們希望在深圳前海建設(shè)一個規(guī)范、透明、可信賴的、有實物交割體系和倉儲體系的大宗商品交易平臺，有效服務(wù)實體經(jīng)濟。

在這方面，我們有三大優(yōu)勢:一是香港交易所在收購倫敦金屬交易所后具有了在大宗商品市場的專業(yè)經(jīng)驗和品牌；二是香港交易所有動力、決心和資源提供可靠的倉儲、物流等配套設(shè)施及系統(tǒng)，有效服務(wù)實體經(jīng)濟；三是香港交易所具有公信力。設(shè)立在深圳前海的大宗商品交易平臺將通過現(xiàn)貨交割服務(wù)實體經(jīng)濟，并形成新的價格基準，日后香港交易所可進一步使用價格基準，在香港發(fā)展指數(shù)、期貨及其他衍生產(chǎn)品。

你們可能遇到的挑戰(zhàn)是什么?

說到挑戰(zhàn)，經(jīng)常有朋友認為內(nèi)地監(jiān)管政策是我們即將面臨的最大挑戰(zhàn)，這其實是一種認識誤區(qū)。所有監(jiān)管政策的目標都是保護投資者、維護市場公平和透明、減少系統(tǒng)性風(fēng)險?，F(xiàn)在出現(xiàn)不少問題的交易場所均是不法商人打著大宗商品交易的名號操縱市場，誤導(dǎo)散戶，非法集資，引發(fā)金融風(fēng)險。而我們在前海建立大宗商品交易平臺，要做好人、做好事，建設(shè)安全可靠的交易與清算體系，規(guī)范市場交易，降低中小企業(yè)融資成本，服務(wù)實體經(jīng)濟，推動有效投資，完全符合國家利益和監(jiān)管目標，因此我相信一定會得到監(jiān)管者的支持。

在我看來，我們最大的挑戰(zhàn)其實來自我們自身，就是我們是否有決心和遠見，是否足夠了解中國市場。LME雖然在全球商品市場運作方面有非常豐富的經(jīng)驗，但是中國市場有其獨特性，不可能完全照搬海外經(jīng)驗，如何成功將LME經(jīng)驗移植到中國并使之適應(yīng)中國的這方“水土”，可能是我們未來面臨的一大挑戰(zhàn)。