雖然四季度在全行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)拉動(dòng)下，水泥市場(chǎng)較此前有所回暖。但縱觀2023年全年，水泥價(jià)格一度跌至成本線下方，行業(yè)需求不振，產(chǎn)量整體縮減。
行業(yè)分析人士預(yù)測(cè)，2023年全年國內(nèi)水泥產(chǎn)量或在21億噸左右，為近13年低點(diǎn)。需求疲軟影響下，2024年水泥行業(yè)或仍延續(xù)頹勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格難有明顯改善。
水泥不耐儲(chǔ)存，產(chǎn)銷比接近100%。行業(yè)產(chǎn)量的增減，主要受需求變化驅(qū)動(dòng)，也直觀反映出市場(chǎng)景氣程度。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1月—10月份，全國水泥產(chǎn)量168585萬噸，同比下降1.1%。而對(duì)于全年水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)，卓創(chuàng)資訊分析師王琦表示，今年前11個(gè)月，我國水泥產(chǎn)量累計(jì)18.67億噸，全口徑同比下降4.24%。
“從趨勢(shì)判斷，12月當(dāng)月產(chǎn)量同比會(huì)有一定增長(zhǎng)，全年水泥產(chǎn)量同比降幅應(yīng)當(dāng)在4%左右，為近13年低點(diǎn)。”王琦稱。今年3月—4月水泥產(chǎn)量短暫上升之后，5月—10月產(chǎn)量同比均保持負(fù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量下滑也驗(yàn)證了需求的減弱。進(jìn)入11月后，需求形勢(shì)并無明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)估11月產(chǎn)量較去年同期仍然是下降的。
“當(dāng)前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題明顯，全年新增熟料產(chǎn)能達(dá)1000萬噸，但實(shí)際需求不振，導(dǎo)致行業(yè)為穩(wěn)定價(jià)格加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，年內(nèi)大部分區(qū)域錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)同比增加10天—20天，從而出現(xiàn)了產(chǎn)量縮減的情況?！辈稍L中百年建筑網(wǎng)水泥首席分析師江元林也談及，今年我國水泥產(chǎn)量已達(dá)到2011年—2012年的水平，全年水泥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為21億噸，同比下降1.4億噸。
進(jìn)出口方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1月—10月份其他硅酸鹽水泥累計(jì)進(jìn)口量76.74萬噸，同比下降64.82%；累計(jì)出口量263.07萬噸，同比增長(zhǎng)127.04%。進(jìn)口量?jī)H占全國水泥產(chǎn)量的0.05%，出口量?jī)H占0.16%，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的影響幾乎可以忽略不計(jì)。
產(chǎn)銷量下行背景下，雖然今年水泥上游燃料價(jià)格同比有所下滑，但水泥價(jià)格超跌，還是導(dǎo)致部分企業(yè)虧本銷售，行業(yè)盈利水平繼續(xù)下行。
水泥生產(chǎn)的原燃材料主要為石灰石、煤炭、礦粉等。其中，石灰石價(jià)格比較穩(wěn)定；礦粉價(jià)格受水泥、混凝土需求影響較大；煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比可達(dá)40%左右，對(duì)水泥成本變動(dòng)影響最大。
“今年1月—11月國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)高位震蕩運(yùn)行，截至11月30日榆林地區(qū)Q6000大卡非電流向市場(chǎng)煤價(jià)格較1月初下跌10元/噸，同比漲幅約1.18%。不過綜合來看，2023年前11個(gè)月水泥平均成本略低于去年同期。截至11月30日，全國P.O42.5散裝水泥生產(chǎn)成本在244.66元/噸，同比下跌22.99%?！蓖蹒硎?，雖然成本同比降低，但南方部分省份水泥企業(yè)今年為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額進(jìn)行了較為激烈的降價(jià)，導(dǎo)致水泥實(shí)際出廠價(jià)低于成本線。
江元林則預(yù)測(cè)，今年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額或在350億元上下，同比降幅可達(dá)50%。
“今年6月—10月水泥價(jià)格跌至近年低點(diǎn)，華東地區(qū)甚至出現(xiàn)230元/噸—240元/噸的低價(jià)，企業(yè)生產(chǎn)一噸要虧損幾十元。不過，雖然全年水泥生產(chǎn)虧損長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月，但很多企業(yè)還配套有砂石骨料產(chǎn)能，中和了水泥的虧損影響。今年骨料市場(chǎng)利潤(rùn)雖有所下降，但依然有不錯(cuò)盈利。有的工廠砂石骨料盈利已經(jīng)超過水泥，全行業(yè)利潤(rùn)中，很大部分或是由砂石骨料盈利支撐?！苯址Q。
11月下旬開始，北方大部分省區(qū)完全進(jìn)入錯(cuò)峰停窯階段，南方省份部分企業(yè)前期價(jià)格超跌，為減少虧損，華東、西南、中南部分省份水泥企業(yè)又推動(dòng)了新一輪的漲價(jià)。
“不過，11月全國熟料庫容比均值在73.21%，同比微幅增長(zhǎng)1.4%。在成本和盈利驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)停窯自律支撐水泥價(jià)格勉強(qiáng)推漲，但庫存持續(xù)高位，部分銷售壓力較大，漲價(jià)執(zhí)行不能完全到位，導(dǎo)致水泥價(jià)格頻繁出現(xiàn)漲后回落或者喊漲不漲的情況?！蓖蹒Q。
而卓創(chuàng)數(shù)據(jù)也顯示，截至2023年12月1日，全國P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)格在329元/噸，同比18.16%，較1月初下跌14.42%。2023年均價(jià)為343.93元/噸，較上一年下跌18.31%。
“2023年，全國水泥市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)。分季度來看，一季度2—3月份水泥價(jià)格短期沖高，二、三季度水泥價(jià)格連跌數(shù)月，進(jìn)入四季度價(jià)格才回到上行通道。四季度價(jià)格上漲主要受到錯(cuò)峰停窯、成本上漲的支撐，實(shí)際需求為近三年來最差表現(xiàn)，部分看重市場(chǎng)份額的企業(yè)漲價(jià)過程中往往執(zhí)行不到位，導(dǎo)致水泥價(jià)格通知上漲不久后又出現(xiàn)回落。直到11月中下旬，北方省區(qū)大部分進(jìn)入錯(cuò)峰停窯或即將進(jìn)入錯(cuò)峰停窯狀態(tài)，成本壓力繼續(xù)攀升，南方省份天氣晴好出現(xiàn)趕工需求支撐，南方省份的水泥行業(yè)也開始加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥價(jià)格終于在年末開始發(fā)力上漲?！被仡?023年水泥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)時(shí)，王琦表示，需求弱勢(shì)是導(dǎo)致水泥價(jià)格全年走勢(shì)低迷的主要原因。2023年房地產(chǎn)行業(yè)弱勢(shì)運(yùn)行，房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積同比下降，導(dǎo)致房建領(lǐng)域的水泥需求出現(xiàn)顯著下滑。對(duì)比北方地區(qū)，往年房地產(chǎn)市場(chǎng)更為活躍的南方省份需求下降的幅度更大，受此影響，南方省份價(jià)格跌勢(shì)也更強(qiáng)于北方省份。
此外，交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，2023年1—10月份，全國公路水路固定資產(chǎn)投資25685.42億元，同比增長(zhǎng)4.1%。國鐵集團(tuán)發(fā)改部數(shù)據(jù)顯示，1—10月份全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成5726億元，同比增長(zhǎng)7.2%。基建投資雖然同比增長(zhǎng)，但實(shí)際重點(diǎn)工程建設(shè)過程中，資金到位情況并不十分理想，基建領(lǐng)域?qū)λ嘈枨笥兴?，但支撐力度有限，也未能抵消房地產(chǎn)需求減少帶來的利空影響。綜合來看，房地產(chǎn)施工面積、新開工面積降幅大于基建投資增速，水泥需求總量呈下降趨勢(shì)。
經(jīng)歷三年業(yè)績(jī)高點(diǎn)后，2021年以來水泥行業(yè)盈利水平不斷下移，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已跌至周期底部。不過對(duì)于2024年，市場(chǎng)依然未報(bào)有周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期。
“我們調(diào)研的400多家貿(mào)易商中，有17%的貿(mào)易商都已計(jì)劃要轉(zhuǎn)型，這其中60%以上的貿(mào)易商計(jì)劃要轉(zhuǎn)型做砂石料業(yè)務(wù)。這一方面由于砂石料生產(chǎn)對(duì)資金占用不大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也沒水泥那么明顯，另一方面也由于砂石料當(dāng)前盈利尚可，體現(xiàn)出行業(yè)對(duì)明年水泥市場(chǎng)盈利不佳的預(yù)期。”江元林稱，2023年前五個(gè)月，受益于上一年末的高價(jià)支撐，整體維持了較好的價(jià)格水平，而今年四季度價(jià)格并未有明顯起色，難對(duì)明年上半年市場(chǎng)形成助力。據(jù)對(duì)行業(yè)300多家水泥廠的調(diào)研，有超過80%的廠商均認(rèn)為明年水泥市場(chǎng)均價(jià)或低于今年。即使明年行業(yè)產(chǎn)量與今年持平，價(jià)格下行壓力下企業(yè)盈利水平也會(huì)下行浮動(dòng)。2024年水泥市場(chǎng)樂觀預(yù)期或與今年情況持平，悲觀預(yù)期下市場(chǎng)或會(huì)進(jìn)一步走弱。
他認(rèn)為，按照歷史周期來看，目前水泥行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)在底部運(yùn)行，因此2024年市場(chǎng)即使延續(xù)弱勢(shì)，也不會(huì)出現(xiàn)深度下行的情況。但當(dāng)前依然看不到需求好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，水泥行業(yè)也無法確實(shí)性轉(zhuǎn)好。
王琦也表示，2024年水泥產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將維持相對(duì)較低水平，但降幅會(huì)進(jìn)一步收窄至1%以內(nèi)，產(chǎn)量接近于今年水平。弱需求格局仍是擾動(dòng)水泥價(jià)格的關(guān)鍵性因素。受到2023年持續(xù)下降的房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)影響，對(duì)應(yīng)2024年上半年的水泥需求將繼續(xù)受到房地產(chǎn)建設(shè)規(guī)模不斷縮減的拖累，對(duì)基建的依賴預(yù)計(jì)進(jìn)一步加大，但資金實(shí)際到位情況可能不會(huì)有明顯改善，整體需求預(yù)期延續(xù)偏弱格局。在加大投資力度、改善融資環(huán)境、老舊小區(qū)改造等一系列強(qiáng)力政策刺激下，下半年水泥需求可能出現(xiàn)一定的回暖，這將利于四季度水泥價(jià)格的有限回升。
產(chǎn)能方面，由于2023年水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，水泥產(chǎn)能置換項(xiàng)目的建設(shè)也陸續(xù)放緩和擱置，預(yù)計(jì)2024年全國新建成熟料產(chǎn)能預(yù)計(jì)在7084萬噸，基本為置換或搬遷項(xiàng)目，相對(duì)應(yīng)的淘汰產(chǎn)能為5750萬噸，有效凈增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1334萬噸?？紤]到2024年行業(yè)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，這里面預(yù)計(jì)只有不到一半的新建熟料線能夠按計(jì)劃點(diǎn)火投產(chǎn)。
“過去十年的數(shù)據(jù)顯示，水泥價(jià)格波動(dòng)具有一定的季節(jié)性特征，2022—2023年需求持續(xù)減少，水泥市場(chǎng)淡旺季特征已經(jīng)明顯弱化，2024年將延續(xù)這一趨勢(shì)，且水泥價(jià)格大概率也呈下跌走勢(shì)?！蓖蹒硎荆?、熟料產(chǎn)能過剩是長(zhǎng)期存在的問題，而在需求不足的局面下，常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)化解產(chǎn)能過剩矛盾的作用已經(jīng)十分有限。從產(chǎn)能和錯(cuò)峰生產(chǎn)方面來看，供應(yīng)收縮已經(jīng)做到了極致，需求持續(xù)疲軟的預(yù)期下，2024年預(yù)計(jì)全行業(yè)庫存水平仍然保持中高位運(yùn)行。