2023年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較大波動(dòng)，行業(yè)的頻繁輪動(dòng)和不斷變更的主題投資成為市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性主線。受風(fēng)險(xiǎn)情緒積累、全球宏觀環(huán)境等因素拖累，A股市場(chǎng)在上半年沖高回落后步入震蕩行情，三大指數(shù)年內(nèi)均出現(xiàn)了不同程度的回撤。以北證50指數(shù)為代表的北交所市場(chǎng)成為全年最大的亮點(diǎn)。而在市場(chǎng)估值處于歷史低位的當(dāng)下，已有資金借道ETF快速布局。
展望2024年，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“可以對(duì)權(quán)益資產(chǎn)更加樂(lè)觀一些”。投資者情緒、估值以及政策等維度積極因素正在不斷積累，多家機(jī)構(gòu)看好宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛力與A股市場(chǎng)的投資價(jià)值。
12月28日，A股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，滬指漲逾1%、創(chuàng)業(yè)板指漲超3%。從全年情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日收盤(pán)，年內(nèi)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌4.36%、14.30%和19.91%。
其他寬基指數(shù)方面，滬深300、上證50年內(nèi)均跌逾10%，中證1000年內(nèi)跌逾7%。北證50指數(shù)表現(xiàn)亮眼，今年以來(lái)上漲12.14%。
從行業(yè)來(lái)看，半數(shù)以上行業(yè)板塊表現(xiàn)不佳，但部分行業(yè)仍實(shí)現(xiàn)了逆市增長(zhǎng)。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有9個(gè)行業(yè)指數(shù)收漲，22個(gè)行業(yè)收跌。其中，通信行業(yè)指數(shù)漲幅超過(guò)23%，為今年以來(lái)漲勢(shì)最為亮眼的行業(yè)；傳媒行業(yè)盡管自12月下旬以來(lái)震蕩走低，但仍上漲超過(guò)13%。此外，計(jì)算機(jī)、電子、石油石化、煤炭行業(yè)均漲逾3%。
不過(guò)，不同行業(yè)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)之間差異較大。今年以來(lái)，美容護(hù)理、商貿(mào)零售行業(yè)指數(shù)均已跌逾30%，電力設(shè)備、房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)跌逾26%，社會(huì)服務(wù)、建筑材料行業(yè)跌逾20%。
個(gè)股方面，剔除今年上市的次新股，在全市場(chǎng)5022只個(gè)股中，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲的共有2679只，占比超過(guò)半數(shù)；137只個(gè)股實(shí)現(xiàn)了股價(jià)的翻倍，470只個(gè)股年內(nèi)漲逾50%。
互聯(lián)互通方面，受市場(chǎng)震蕩影響，北向資金也出現(xiàn)了較大波動(dòng)，自8月以來(lái)持續(xù)凈賣(mài)出，但總體來(lái)看，北向資金全年仍保持流入態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，今年以來(lái)北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入442.70億元；北向資金累計(jì)凈買(mǎi)入金額為17688.67億元。值得注意的是，伴隨著市場(chǎng)回暖，27日、28日兩個(gè)交易日，北向資金分別凈買(mǎi)入56.78億元、135.58億元，28日單日凈買(mǎi)入額創(chuàng)近五個(gè)月以來(lái)的新高。
盡管A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為低迷，但以北交所為代表的專精特新企業(yè)仍有著不俗的表現(xiàn)。在北證50指數(shù)今年以來(lái)漲超12%的同時(shí)，北交所市場(chǎng)162只個(gè)股（剔除次新股）中，共152只年內(nèi)漲幅為正，占比高達(dá)九成以上。
具體來(lái)看，北交所上市公司凱華材料以超過(guò)560%的股價(jià)漲幅位列全A市場(chǎng)首位，電子元件制造企業(yè)捷榮技術(shù)、汽車(chē)零部件制造企業(yè)圣龍股份分別位列第二、第三，年內(nèi)股價(jià)漲幅均超過(guò)了380%。另外，汽車(chē)零部件制造企業(yè)華密新材年內(nèi)上漲超過(guò)320%，兩家工業(yè)機(jī)械行業(yè)企業(yè)利通科技、曙光數(shù)創(chuàng)年內(nèi)漲超240%。年內(nèi)漲幅超過(guò)100%的“翻倍股”數(shù)量為48只。
今年9月1日，被稱為“北交所深改19條”的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，深改19條的發(fā)布，意味著北交所市場(chǎng)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的良性生態(tài)有望加速形成。值得注意的是，深改19條發(fā)布以來(lái)，北交所市場(chǎng)9月份、10月份、11月份分別新增上市公司6家、3家、8家，首日漲跌幅均值超100%。
申萬(wàn)宏源表示，目前北交所上市公司數(shù)量仍有增長(zhǎng)空間，總市值不到5000億元，與滬深交易所相比存在較大差距，預(yù)計(jì)隨著2024年的到來(lái)，北交所將迎來(lái)高速發(fā)展階段。這一階段不僅將增加公司數(shù)量，更重要的是提升公司質(zhì)量，使投資者能夠投資到更高質(zhì)量的企業(yè)。
與此同時(shí)，在市場(chǎng)估值持續(xù)走低的當(dāng)下，大量資金正在借道ETF快速布局。近段時(shí)間，跟蹤上證50、滬深300、科創(chuàng)50等指數(shù)的多只權(quán)益類(lèi)寬基ETF份額持續(xù)走高，全市場(chǎng)ETF總份額正式突破2萬(wàn)億份，是近年來(lái)ETF市場(chǎng)的高位水準(zhǔn)。
具體到單只ETF產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF、華夏基金旗下上證50ETF在最近一個(gè)月內(nèi)的份額增長(zhǎng)均超過(guò)了40億份，易方達(dá)基金旗下科創(chuàng)50ETF、華夏基金旗下科創(chuàng)100ETF、博時(shí)基金旗下科創(chuàng)100指數(shù)ETF近一個(gè)月來(lái)份額增長(zhǎng)均超過(guò)了20億份。
“展望明年，可以對(duì)權(quán)益資產(chǎn)更加樂(lè)觀一些。以中期的維度來(lái)看，市場(chǎng)底已經(jīng)出現(xiàn)的可能性比較大，目前時(shí)點(diǎn)上不用太悲觀，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該抱有信心、對(duì)新的技術(shù)革命抱有信心?！比A夏基金經(jīng)理鐘帥表示。
“隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)邊際改善，為A股向上行情提供支撐?！敝袊?guó)銀河同樣在研報(bào)中表示，當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平具有較大修復(fù)空間。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金引入力度不斷加大，市場(chǎng)情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。
“從估值層面來(lái)看，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)接近歷史底部區(qū)域，主要指數(shù)大部分處于歷史均值-2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近水平。同時(shí)，股債收益率也已經(jīng)跌破2倍標(biāo)準(zhǔn)差，尤其是中大市值龍頭個(gè)股相對(duì)估值已經(jīng)低于歷史估值底部，部分消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等板塊均具備較高的估值性價(jià)比?！敝Z德基金經(jīng)理張昳泓告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)較低的情況下，后續(xù)基本面、流動(dòng)性或者政策端的邊際變化都有望帶動(dòng)整體估值的回升。
匯豐晉信基金也表示，展望2024年，資本市場(chǎng)政策周期上行，疊加降息周期和資產(chǎn)荒，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將提升，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望下行，帶動(dòng)市場(chǎng)估值擴(kuò)張。同時(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入企穩(wěn)回升期，企業(yè)盈利筑底回升，盈利對(duì)市場(chǎng)從拖累到正貢獻(xiàn)。市場(chǎng)或?qū)⒅饾u走出存量博弈格局，估值低位的權(quán)益資產(chǎn)有望迎來(lái)價(jià)值重估。
行業(yè)方面，鐘帥表示，目前最主要看好的產(chǎn)業(yè)方向是以人工智能（AI）為核心驅(qū)動(dòng)力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括硬件基礎(chǔ)設(shè)施、軟件應(yīng)用創(chuàng)新、系統(tǒng)集成服務(wù)、圍繞AI的新生態(tài)構(gòu)建以及各個(gè)垂直領(lǐng)域的AI應(yīng)用，也包括機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能駕駛等由AI技術(shù)進(jìn)步引領(lǐng)的衍生板塊。在新能源、高端制造等方向上，仍然還會(huì)有很多新興投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)，從中長(zhǎng)期的視角看，也到了可以抄底、重新布局的時(shí)機(jī)。
張昳泓表示，看好轉(zhuǎn)型背景下具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀企業(yè)，例如智能汽車(chē)、人工智能、新能源、消費(fèi)電子等龍頭公司。同時(shí)，消費(fèi)占比未來(lái)預(yù)計(jì)仍會(huì)有所提升，人口結(jié)構(gòu)的變化和消費(fèi)理念的變化有望催生出新的投資機(jī)會(huì)?？芍攸c(diǎn)關(guān)注人口結(jié)構(gòu)變化下醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)遇；以及在居民消費(fèi)理念變化背景下，服務(wù)消費(fèi)、性價(jià)比消費(fèi)等帶來(lái)的家電、社會(huì)服務(wù)、教育、食品飲料等細(xì)分賽道。