市場屏息凝神， “冠軍基”的懸念留到了最后一刻！
12月27日盤后，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開以超過8%的幅度，遙遙領(lǐng)先于第二名的東方區(qū)域發(fā)展，在還剩兩個交易日的時候，似乎定局已成。但12月28日盤后，東方區(qū)域發(fā)展出人意料地單日上漲9.79%，以兩個點(diǎn)的優(yōu)勢再度登頂，攻守易形。
從單日近10個點(diǎn)的漲幅不難推測，東方區(qū)域發(fā)展的基金經(jīng)理周思越延續(xù)了其大開大合的調(diào)倉風(fēng)格，將幾乎所有的持倉布局了光伏板塊。
那么，接下來的焦點(diǎn)就在于，最后一個交易日的光伏板塊與北交所行情將如何演繹？
12月28日，滬深指數(shù)迎來久違的大反攻。盤后，隨著基金凈值的集體披露，年度排名居前的主動權(quán)益基金型基金漲幅幾乎均在1%—2%之間。然而，前一日排名第二的東方區(qū)域發(fā)展卻出人意料地單日上漲9.79%，以兩個點(diǎn)的優(yōu)勢反超華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開。
值得一提的是，28日雖然行情強(qiáng)力反彈，但“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”的也只有光伏概念，其次是包括動力電池在內(nèi)的新能源板塊。而東方區(qū)域發(fā)展單日近10%的漲幅不僅登頂所有主動權(quán)益類產(chǎn)品，能夠與之媲美的也僅有幾只漲停的光伏ETF和光伏主題類產(chǎn)品，由此不難推測，基金經(jīng)理周思越延續(xù)了其大開大合的調(diào)倉風(fēng)格，將幾乎所有的持倉均布局了光伏板塊。
回顧周思越年內(nèi)的操作可謂節(jié)奏精準(zhǔn)，上半年憑借重倉AI板塊取得漲幅可觀的業(yè)績，且該基金在AI板塊高位的及時收手調(diào)倉，以防守姿態(tài)轉(zhuǎn)向了以食品為主的消費(fèi)板塊，保住了來之不易的累計收益，曾在長達(dá)數(shù)月的時間排名居首。該基金二季度末就開始向陰跌許久但逐漸觸底的白酒板塊轉(zhuǎn)向，因此在下半年凈值表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
截至三季度末，東方區(qū)域發(fā)展的前十大重倉均為白酒股，包括山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、貴州茅臺等。但隨著基金在四季度的收益走勢與白酒盤面之間表現(xiàn)的不斷分化，在最后幾日行情的演繹中，該基金向光伏板塊的調(diào)倉也得到了“實(shí)錘”。
在下半年的一次投資思路分享中，周思越曾表示：“有些行業(yè)盡管未來的空間巨大，但因為短期過快上漲，積累了一定的回調(diào)壓力。我期望通過對趨勢的研究和對時間空間的判斷，力求通過行業(yè)輪動或倉位變化來追求凈值的穩(wěn)定?！?/p>
回溯過去幾年的“冠軍基”或是績優(yōu)的明星基金，不難發(fā)現(xiàn)，跑出較高超額收益的主要還是集中在風(fēng)格極致的主題基金之中?？v觀A股之前的表現(xiàn)，某一單一風(fēng)格往往能持續(xù)一年，如2020年、2021年新能源板塊表現(xiàn)一騎絕塵，這兩年的主動權(quán)益冠軍均來自新能源主題基金；2022年，能源、地產(chǎn)板塊同樣顯著占優(yōu)，當(dāng)年的冠軍也是重倉了相關(guān)賽道。而到了今年，上半年人工智能板塊一枝獨(dú)秀，隨后經(jīng)歷了大幅調(diào)整，接替的煤炭、北交所概念等先后火熱。
此前，有基金經(jīng)理對記者表示，針對主題的押注，可以說是近年來公募基金追逐排名的決勝利器。在他看來，任何阿爾法都是服從于貝塔的，如果總的貝塔是非常好的，甚至可以忽略個股基本面的瑕疵。
“冠軍基金的爭奪歷來大多集中在風(fēng)格極致的主題中。但不像新能源幾乎持續(xù)景氣了2020年和2021年兩年，今年風(fēng)格輪動的速度非常極致。主動基金的業(yè)績、排名會更依賴對主題的押注，同主題之間的排名還受到基金投資策略、規(guī)模與流動性、費(fèi)用結(jié)構(gòu)、品牌營銷很多方面的影響?！?/p>
那么，接下來的懸念就在于，最后一個交易日的光伏板塊與北交所行情將如何走？
廣發(fā)基金解讀28日光伏行情時認(rèn)為，11月國內(nèi)新增裝機(jī)和出口數(shù)據(jù)均超預(yù)期，催化板塊在12月強(qiáng)勢反彈。從組件價格看，行業(yè)競爭正處于白熱化階段，市場對于板塊預(yù)期的下修在前期也體現(xiàn)地相對充分，處于超跌板塊的光伏在年末收獲了資金流入。
“到資金層面的影響，截至28日午間收盤，北向合計成交762億元，凈買入超過113億元，較香港本次假期休市前顯著提升。自光伏板塊12月21日反彈以來，北向資金對于光伏龍頭公司呈現(xiàn)出加倉的狀態(tài)?！?/p>
廣發(fā)基金表示，就基本面而言，目前板塊變化不大。結(jié)合往年經(jīng)驗，年末海外進(jìn)入假期狀態(tài)，加之每年一季度均是行業(yè)淡季，產(chǎn)業(yè)鏈價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喬降祝S著二季度需求逐步放量，基本面屆時或?qū)⒂|底向上。后續(xù)隨著供給端逐步出清，光伏板塊供大于求的格局或?qū)⒌玫礁纳啤?/p>
某公募基金人士稱，北交所的上漲紅透了歲末行情，讓不少主題產(chǎn)品斬獲豐厚，進(jìn)而闖入年度股基決賽圈，但最終“鹿死誰手”還不確定，但如果北證50指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，也不排除相關(guān)產(chǎn)品會摘得桂冠。
華夏基金道，這段時間，北交所很多股票都是快速上漲，成交量也是快速放大，漲幅非常多，原來很多股票是被嚴(yán)重低估的，但是漲到現(xiàn)在，估值得到了快速修復(fù)，現(xiàn)在的低估程度確實(shí)已經(jīng)沒有原來那么高了?！暗?，我們同時可以看到，北交所的平均估值水平和科創(chuàng)板比現(xiàn)在依然有不小的折價。”
2023年來到最后一個交易日，行情將如何演繹？資本市場正拭目以待。