2023年，A股市場經(jīng)歷了較大波動，行業(yè)的頻繁輪動和不斷變更的主題投資成為市場的結(jié)構(gòu)性主線。受風(fēng)險情緒積累、全球宏觀環(huán)境等因素拖累，A股市場在上半年沖高回落后步入震蕩行情，三大指數(shù)年內(nèi)均出現(xiàn)了不同程度的回撤。以北證50指數(shù)為代表的北交所市場成為全年最大的亮點(diǎn)。而在市場估值處于歷史低位的當(dāng)下，已有資金借道ETF快速布局。
展望2024年，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“可以對權(quán)益資產(chǎn)更加樂觀一些”。投資者情緒、估值以及政策等維度積極因素正在不斷積累，多家機(jī)構(gòu)看好宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛力與A股市場的投資價值。
12月28日，A股市場表現(xiàn)亮眼，滬指漲逾1%、創(chuàng)業(yè)板指漲超3%。從全年情況來看，數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日收盤，年內(nèi)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌4.36%、14.30%和19.91%。
其他寬基指數(shù)方面，滬深300、上證50年內(nèi)均跌逾10%，中證1000年內(nèi)跌逾7%。北證50指數(shù)表現(xiàn)亮眼，今年以來上漲12.14%。
從行業(yè)來看，半數(shù)以上行業(yè)板塊表現(xiàn)不佳，但部分行業(yè)仍實(shí)現(xiàn)了逆市增長。以申萬一級行業(yè)作為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有9個行業(yè)指數(shù)收漲，22個行業(yè)收跌。其中，通信行業(yè)指數(shù)漲幅超過23%，為今年以來漲勢最為亮眼的行業(yè)；傳媒行業(yè)盡管自12月下旬以來震蕩走低，但仍上漲超過13%。此外，計算機(jī)、電子、石油石化、煤炭行業(yè)均漲逾3%。
不過，不同行業(yè)板塊的市場表現(xiàn)之間差異較大。今年以來，美容護(hù)理、商貿(mào)零售行業(yè)指數(shù)均已跌逾30%，電力設(shè)備、房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)跌逾26%，社會服務(wù)、建筑材料行業(yè)跌逾20%。
個股方面，剔除今年上市的次新股，在全市場5022只個股中，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲的共有2679只，占比超過半數(shù)；137只個股實(shí)現(xiàn)了股價的翻倍，470只個股年內(nèi)漲逾50%。
互聯(lián)互通方面，受市場震蕩影響，北向資金也出現(xiàn)了較大波動，自8月以來持續(xù)凈賣出，但總體來看，北向資金全年仍保持流入態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，今年以來北向資金合計凈買入442.70億元；北向資金累計凈買入金額為17688.67億元。值得注意的是，伴隨著市場回暖，27日、28日兩個交易日，北向資金分別凈買入56.78億元、135.58億元，28日單日凈買入額創(chuàng)近五個月以來的新高。
盡管A股市場整體表現(xiàn)較為低迷，但以北交所為代表的專精特新企業(yè)仍有著不俗的表現(xiàn)。在北證50指數(shù)今年以來漲超12%的同時，北交所市場162只個股（剔除次新股）中，共152只年內(nèi)漲幅為正，占比高達(dá)九成以上。
具體來看，北交所上市公司凱華材料以超過560%的股價漲幅位列全A市場首位，電子元件制造企業(yè)捷榮技術(shù)、汽車零部件制造企業(yè)圣龍股份分別位列第二、第三，年內(nèi)股價漲幅均超過了380%。另外，汽車零部件制造企業(yè)華密新材年內(nèi)上漲超過320%，兩家工業(yè)機(jī)械行業(yè)企業(yè)利通科技、曙光數(shù)創(chuàng)年內(nèi)漲超240%。年內(nèi)漲幅超過100%的“翻倍股”數(shù)量為48只。
今年9月1日，被稱為“北交所深改19條”的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》正式發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，深改19條的發(fā)布，意味著北交所市場可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的良性生態(tài)有望加速形成。值得注意的是，深改19條發(fā)布以來，北交所市場9月份、10月份、11月份分別新增上市公司6家、3家、8家，首日漲跌幅均值超100%。
申萬宏源研究所北交所首席分析師劉靖表示，目前北交所上市公司數(shù)量仍有增長空間，總市值不到5000億元，與滬深交易所相比存在較大差距，預(yù)計隨著2024年的到來，北交所將迎來高速發(fā)展階段。這一階段不僅將增加公司數(shù)量，更重要的是提升公司質(zhì)量，使投資者能夠投資到更高質(zhì)量的企業(yè)。
與此同時，在市場估值持續(xù)走低的當(dāng)下，大量資金正在借道ETF快速布局。近段時間，跟蹤上證50、滬深300、科創(chuàng)50等指數(shù)的多只權(quán)益類寬基ETF份額持續(xù)走高，全市場ETF總份額正式突破2萬億份，是近年來ETF市場的高位水準(zhǔn)。
具體到單只ETF產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF、華夏基金旗下上證50ETF在最近一個月內(nèi)的份額增長均超過了40億份，易方達(dá)基金旗下科創(chuàng)50ETF、華夏基金旗下科創(chuàng)100ETF、博時基金旗下科創(chuàng)100指數(shù)ETF近一個月來份額增長均超過了20億份。
“展望明年，可以對權(quán)益資產(chǎn)更加樂觀一些。以中期的維度來看，市場底已經(jīng)出現(xiàn)的可能性比較大，目前時點(diǎn)上不用太悲觀，我們對中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該抱有信心、對新的技術(shù)革命抱有信心。”華夏基金經(jīng)理鐘帥表示。
“隨著穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)向好態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績迎來邊際改善，為A股向上行情提供支撐?！敝袊y河同樣在研報中表示，當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平具有較大修復(fù)空間。同時，中長期資金引入力度不斷加大，市場情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。
“從估值層面來看，目前市場估值已經(jīng)接近歷史底部區(qū)域，主要指數(shù)大部分處于歷史均值-2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近水平。同時，股債收益率也已經(jīng)跌破2倍標(biāo)準(zhǔn)差，尤其是中大市值龍頭個股相對估值已經(jīng)低于歷史估值底部，部分消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等板塊均具備較高的估值性價比?！敝Z德基金表示，在當(dāng)前市場預(yù)期相對較低的情況下，后續(xù)基本面、流動性或者政策端的邊際變化都有望帶動整體估值的回升。
匯豐晉信基金也表示，展望2024年，資本市場政策周期上行，疊加降息周期和資產(chǎn)荒，市場風(fēng)險偏好將提升，風(fēng)險溢價有望下行，帶動市場估值擴(kuò)張。同時經(jīng)濟(jì)進(jìn)入企穩(wěn)回升期，企業(yè)盈利筑底回升，盈利對市場從拖累到正貢獻(xiàn)。市場或?qū)⒅饾u走出存量博弈格局，估值低位的權(quán)益資產(chǎn)有望迎來價值重估。
行業(yè)方面，鐘帥表示，目前最主要看好的產(chǎn)業(yè)方向是以人工智能（AI）為核心驅(qū)動力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括硬件基礎(chǔ)設(shè)施、軟件應(yīng)用創(chuàng)新、系統(tǒng)集成服務(wù)、圍繞AI的新生態(tài)構(gòu)建以及各個垂直領(lǐng)域的AI應(yīng)用，也包括機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能駕駛等由AI技術(shù)進(jìn)步引領(lǐng)的衍生板塊。在新能源、高端制造等方向上，仍然還會有很多新興投資機(jī)會出現(xiàn)，從中長期的視角看，也到了可以抄底、重新布局的時機(jī)。
張昳泓表示，看好轉(zhuǎn)型背景下具有較強(qiáng)競爭力的優(yōu)秀企業(yè)，例如智能汽車、人工智能、新能源、消費(fèi)電子等龍頭公司。同時，消費(fèi)占比未來預(yù)計仍會有所提升，人口結(jié)構(gòu)的變化和消費(fèi)理念的變化有望催生出新的投資機(jī)會?？芍攸c(diǎn)關(guān)注人口結(jié)構(gòu)變化下醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)遇；以及在居民消費(fèi)理念變化背景下，服務(wù)消費(fèi)、性價比消費(fèi)等帶來的家電、社會服務(wù)、教育、食品飲料等細(xì)分賽道。