2023年12月我國(guó)官方外匯儲(chǔ)備32379.77億美元，再次攀升3.2萬(wàn)億美元上方，環(huán)比增加661.7億美元，我們估算其主要可用估值因素解釋。12月人民幣匯率呈震蕩走勢(shì)，月末或受企業(yè)年底集中結(jié)匯的影響快速拉升，全月升0.55%收于7.09，但該幅度弱于美元指數(shù)的下行幅度（2.1%），且12月末CFETS人民幣匯率指數(shù)較上月末降0.9%，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面弱修復(fù)，內(nèi)生動(dòng)力仍有修復(fù)空間，我們認(rèn)為后續(xù)看需求側(cè)政策發(fā)力效果，國(guó)際收支平衡仍是政策核心考量，預(yù)計(jì)我國(guó)政策重心向產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策主導(dǎo)切換，貨幣政策強(qiáng)化協(xié)調(diào)配合，短期看，1月是否降息核心跟蹤DR007走勢(shì)。