過(guò)去兩周，國(guó)內(nèi)股票ETF成交額快速放大，千億資金接連“抄底”，尤其是五只大盤寬基ETF獲投資者追捧。
一批“巨無(wú)霸”ETF形成，寬基龍頭華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模已迅速突破1500億元，800億元、500億元ETF陣營(yíng)也迅速壯大。面對(duì)天量資金，同業(yè)公司無(wú)不感到羨慕，“得ETF者贏天下”已逐漸成為基金公司的信仰之一。截至目前，國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模已突破2萬(wàn)億元，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，指數(shù)基金發(fā)展的天花板遠(yuǎn)不止于此，相比于“被動(dòng)為王”的海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)股票ETF發(fā)展大有可為。
過(guò)去兩周，國(guó)內(nèi)ETF迎來(lái)了高光時(shí)刻，成交額顯著放大。新年第一周（1月2日至1月5日），A股ETF合計(jì)成交額約1933.61億元；第二周（1月8日至1月12日），A股ETF合計(jì)成交額約2255.03億元；而到了第三周（1月15日至1月19日）、第四周（1月22日至1月26日），成交額急劇放大，分別高達(dá)3047.08億元、3219.11億元。
伴隨著上證指數(shù)一度跌破2800點(diǎn)，大資金出手，滬深300ETF率先放量。在震蕩的市場(chǎng)行情下，巨額資金借道ETF“抄底”，相關(guān)大盤寬基ETF被買入超千億元。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月15日至29日，大資金集體買入4只滬深300ETF和1只上證50ETF。其中，易方達(dá)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF分別凈流入353.21億元、340.04億元、243.68億元、211.74億元、182.59億元。也就是說(shuō)，短短兩周內(nèi)，這五只基金合計(jì)凈流入資金額就高達(dá)1331.26億元。
此外，多只創(chuàng)業(yè)板ETF、紅利ETF也有資金小幅加倉(cāng)，凈流入額均超過(guò)5億元。人工智能ETF、光伏ETF、新能源ETF、中國(guó)國(guó)企ETF等資金凈流入額超1億元。
整體來(lái)看，1月15日至29日，共有約1434.03億資金借道ETF流入市場(chǎng)。其中，A股ETF被買入約1315.67億元，跨境ETF凈流入約118.36億元?？缇矱TF中尤以最近火爆的納指ETF、日經(jīng)ETF吸金最猛，多只基金凈流入額超5億元。
實(shí)際上，歷史上曾多次出現(xiàn)資金大幅抄底寬基ETF的情形，指數(shù)達(dá)到階段性低點(diǎn)后，資金借道ETF大幅加倉(cāng)，此后指數(shù)走勢(shì)迎來(lái)反轉(zhuǎn)。
華夏基金表示，近一個(gè)月以來(lái)華夏滬深300ETF凈流入額超過(guò)200億元，產(chǎn)品份額規(guī)模已是2023年初的2.7倍?；仡櫄v史，2018年8月31日至2019年1月30日，資金同樣也加速流入該滬深300ETF，期間產(chǎn)品份額漲超50%，而滬深300指數(shù)從2018年底的低點(diǎn)2935點(diǎn)，一路高歌猛進(jìn)，到2021年初的5930點(diǎn)，迎來(lái)翻倍。
而經(jīng)過(guò)三年左右的回調(diào)后，目前權(quán)益市場(chǎng)的悲觀預(yù)期反映相對(duì)比較充分。華夏基金表示，滬深300指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到了近十年的高點(diǎn)，已經(jīng)超過(guò)了2018年底的數(shù)值。從2018年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，每次滬深300指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到階段高點(diǎn)，在向下收斂的過(guò)程中，指數(shù)總是伴隨著幅度不小的反彈。
招商證券認(rèn)為，2024年開年以來(lái)，ETF持續(xù)凈流入為A股貢獻(xiàn)主力增量資金，中長(zhǎng)期資金出手布局ETF向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，有助于短期市場(chǎng)情緒的修復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。預(yù)計(jì)隨著A股轉(zhuǎn)好，在企業(yè)盈利分化加大和結(jié)構(gòu)性行情下，新興行業(yè)和主題ETF仍可能是投資者參與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要工具。
“市場(chǎng)大跌的時(shí)候其實(shí)很多投資者都有布局需求，但是用個(gè)股參與存在較大風(fēng)險(xiǎn)，用主動(dòng)基金布局又面臨持倉(cāng)的不確定性和效率的問(wèn)題，因此用ETF參與是便捷度、效率和不確定性綜合起來(lái)相對(duì)較優(yōu)的選擇。除了機(jī)構(gòu)投資者外，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)發(fā)展成熟，個(gè)人投資者作為一個(gè)整體也已經(jīng)越來(lái)越成為配置寬基ETF的主要力量?！比A南一位指數(shù)基金經(jīng)理表示。
目前國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模已突破2萬(wàn)億元，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，指數(shù)基金發(fā)展的天花板遠(yuǎn)不止于此，相比于“被動(dòng)為王”的海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)股票ETF發(fā)展仍大有可為。
工銀瑞信基金李銳敏表示，國(guó)內(nèi)指數(shù)市場(chǎng)正處于高速增長(zhǎng)階段，增量資金的投資需求更加多元化，管理人對(duì)于指數(shù)產(chǎn)品線的體系化、指數(shù)產(chǎn)品配置方案的系統(tǒng)化重視程度愈發(fā)提高，盡管市場(chǎng)中現(xiàn)有指數(shù)產(chǎn)品已較為豐富且細(xì)分，但持續(xù)創(chuàng)新空間依然廣闊，新發(fā)指數(shù)產(chǎn)品的差異化突破仍在持續(xù)演繹，指數(shù)產(chǎn)品生態(tài)圈將更具靈活性和針對(duì)性。
在他看來(lái)，指數(shù)基金尤其是ETF所特有的交易及配置工具屬性，將推動(dòng)其在活躍資本市場(chǎng)方面發(fā)揮更為重要的作用。在指數(shù)化投資大發(fā)展的黃金時(shí)代，不斷涌現(xiàn)的新指數(shù)產(chǎn)品將構(gòu)建出更完善的市場(chǎng)拼圖，除了渠道、流動(dòng)性及市場(chǎng)周期等驅(qū)動(dòng)因素，管理人依然把指數(shù)本身的投資價(jià)值和收益創(chuàng)造能力視作開發(fā)產(chǎn)品的核心驅(qū)動(dòng)力。
華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理譚弘翔表示，目前，ETF領(lǐng)域仍存在有效需求不足、供給結(jié)構(gòu)失衡等問(wèn)題。不過(guò)，這些問(wèn)題未來(lái)都可以在發(fā)展中得到解決，尤其是ETF投資者的群體規(guī)模還有很大增長(zhǎng)空間。
譚弘翔認(rèn)為，供給結(jié)構(gòu)問(wèn)題隨著行業(yè)優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)能出清，會(huì)逐步走向均衡，同時(shí)市場(chǎng)上還有一部分指數(shù)化投資的需求在供給側(cè)還存在空白，需要產(chǎn)品的提供方和參與方發(fā)揮合力，盡快找到有效的解決方案，填補(bǔ)相應(yīng)的空缺，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，把更多需求轉(zhuǎn)化到ETF這一透明度高、風(fēng)險(xiǎn)可控的投資工具中來(lái)。