日前，國務(wù)院國資委有關(guān)負責人表示，將進一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負責人更加重視控股上市公司的市場表現(xiàn)。個人以為，把市值管理納入央企負責人考核值得肯定，但也須關(guān)注幾大問題。
市值管理主要包含三個方面的內(nèi)容。其中，價值創(chuàng)造是基礎(chǔ)，價值經(jīng)營是關(guān)鍵，價值實現(xiàn)是目的。市值管理以“價值”為核心，且三者缺一不可。缺失了任何一個方面，市值管理的經(jīng)都有可能被念歪，也會產(chǎn)生一系列的負面結(jié)果。
投資者對市值管理并不陌生。前幾年上市公司市值管理曾經(jīng)大行其道，也催生出多方面的問題。比如有的上市公司借市值管理之名，掩護大股東、實控人等高位出逃；有的拉抬股價，規(guī)避大股東質(zhì)押股份爆倉等，這些都是偽市值管理。
此次國資委負責人表示，將市值管理納入央企負責人的業(yè)績考核中是前所未有的。該消息發(fā)布后，滬深市場的央企，甚至是“中特估”類個股股價漲勢如虹。
央企是資本市場上的一支重要力量。近些年來，隨著市場的發(fā)展，央企的資產(chǎn)證券化率也在逐步提升。比如2017年央企資產(chǎn)證券化率整體上還不足38%，目前則達到50%以上。特別是，部分央企的資產(chǎn)證券化率甚至超過了80%。
央企大型上市公司由于規(guī)模龐大，加之股本較大，其股價漲跌對于市場的影響也是顯而易見的。即使是在滬深上市公司數(shù)量已超過5000家的情形下，央企個股的漲跌對市場仍然能夠產(chǎn)生一定的影響力。也正是如此，央企上市公司市值考核也需要關(guān)注多個方面的問題。
一是切忌把市值管理等同于股價上漲。雖然說價值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)，但顯然并不是央企市值管理的全部。股價上漲能夠推動市值上漲，央企上市公司股價上漲，既是其價值創(chuàng)造的表現(xiàn)，也是價值實現(xiàn)的表現(xiàn)，但顯然，央企的市值管理，并非僅僅只是股價與市值的上漲那么簡單。
二是切忌以市值管理之名，行操縱市場之實。不排除有央企負責人出于業(yè)績考核的需要，通過多種方式拉抬股價，如此就有可能構(gòu)成操縱市場。
三是央企市值管理不應(yīng)只局限于市值，還應(yīng)該包含市凈率、市盈率、年化增長率、凈資產(chǎn)收益率、股東分紅等方面的內(nèi)容。