據(jù)統(tǒng)計，今年前6個月，阿根廷通貨膨脹已經(jīng)達到15%；從今年年初以來，比索兌美元已經(jīng)貶值25%。
阿根廷是否會陷入新一輪的債務(wù)違約，當?shù)貢r間7月30日晚上零點是一個節(jié)點。從29日起，阿根廷經(jīng)濟部長基希洛夫抵達紐約為破解僵局找辦法。截至記者發(fā)稿時，阿政府與美國“禿鷲基金”債權(quán)人，以及與美國聯(lián)邦法官方面的談判，尚未取得突破。
據(jù)悉，如果阿根廷出現(xiàn)新一輪債務(wù)違約，這將是2002年以來的第二次。但有經(jīng)濟學(xué)家分析認為，由于阿根廷這次債務(wù)風(fēng)波持續(xù)時間已經(jīng)很長，國際資本市場已經(jīng)早有心理準備，加上涉及債務(wù)總量有限，估計其沖擊波不會太強。
這一波債務(wù)問題源于2001年的金融危機
最近一段時期，債務(wù)談判始終是阿根廷媒體的頭條新聞，阿金融市場也出現(xiàn)激烈波動。阿根廷多數(shù)企業(yè)界人士主張，政府應(yīng)該按時還債，避免債務(wù)違約。企業(yè)界擔(dān)心，如果再次出現(xiàn)違約，將有損阿根廷的信用度，大大提高阿根廷企業(yè)在金融市場的融資難度，增大經(jīng)營成本，造成阿根廷經(jīng)濟更大衰退。但也有一些社會團體認為，償還債務(wù)就是向“禿鷲基金”屈服，不能用窮國老百姓的錢養(yǎng)肥資本主義的“禿鷲”。
據(jù)阿根廷媒體最新報道，一個由阿根廷多家私營銀行組成的財團，有意籌集資金，從債權(quán)人美國千禧資本公司（NML）手中買下這筆債券，然后再準許阿根廷政府延期付款，從而避免阿根廷在30日結(jié)束時出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。阿根廷銀行協(xié)會稱，主權(quán)違約很可能對阿根廷金融業(yè)產(chǎn)生重大打擊，銀行界普遍希望避免違約。
從目前阿根廷政府的表態(tài)看，阿方有意愿避免違約，但又非常擔(dān)心接受美國聯(lián)邦法院的判決可能引發(fā)其他債權(quán)人新的債務(wù)訴訟。而債權(quán)持有人NML資本及主審這項訴訟的美國聯(lián)邦法官格里塞則主張盡快償還。由于阿根廷政府當年在發(fā)行這些外債時同意接受紐約的法律，所以美國聯(lián)邦法院擁有此案的決定權(quán)。而聯(lián)邦法官格里塞成為影響阿根廷債務(wù)危機走向的一個重要人物。
阿根廷的這一波債務(wù)問題源于13年前。2001年底，阿根廷發(fā)生嚴重的金融危機，政府宣布停止償還總計約1020億美元的外債。此后，阿政府于2005年和2010年兩次推出債務(wù)重組減值方案，把原債券按25%—35%的比率轉(zhuǎn)換為新債券。當時約有93%的債權(quán)人都接受了債務(wù)重組，但仍有約7%的債權(quán)人不肯接受重組方案。
這些未參與重組的債券持有人中，以美國NML資本最為著名。阿根廷2002年債務(wù)違約時，其債券價格在國際市場上曾跌至極低水平，NML資本當時從市場上低價購入了大量違約債券，面值總額13.3億美元。阿根廷政府推出重組方案后，NML資本拒絕接受，而是向紐約聯(lián)邦法院起訴，要求阿政府全額償還債務(wù)本息。像NML資本的這類風(fēng)險投機基金，尋找債務(wù)危機的機會，通過低價收購違約債券，然后進行司法訴訟，謀求高額回報，通常被稱為“禿鷲基金”。NML資本的創(chuàng)始人保羅·辛格，1977年以100萬美元開辦了風(fēng)險基金，目前管理的資產(chǎn)已經(jīng)超過230億美元。
2012年底，美國聯(lián)邦法院的法官格里塞作出了有利于“禿鷲基金”的判決，此后一年多來，阿根廷政府先后向上訴法院和美國最高法院上訴。今年6月16日，美國最高法院最終否決了阿根廷政府的要求。阿方通過司法途徑解決這部分債務(wù)問題的道路走到盡頭。
“未來發(fā)行權(quán)利”條款是關(guān)鍵性難題
目前阿根廷仍有約280億美元的外匯儲備，足以承擔(dān)本次訴訟所涉及的13.3億美元及其利息，也基本能償付今明兩年到期的其他債務(wù)。但阿根廷政府與債權(quán)人的談判中，碰上了一個很難解決的致命難點——前兩次重組方案中的“未來權(quán)益聲索（即RUFO）”條款。在前兩次債務(wù)重組中，93%的債權(quán)人接受了債券減值方案，但同時補充了一項“RUFO”條款。該條款規(guī)定，如果阿根廷政府在2014年底之前向未參與重組的債權(quán)人提出了更優(yōu)惠的償債方案，已參與重組的債權(quán)人也有權(quán)享受。
按照這項條款，如果阿政府在今年向“禿鷲基金”全額償債，那么其他93%的債權(quán)人也有權(quán)要求同等待遇。那樣一來，阿根廷有可能面臨數(shù)百億美元的新增債務(wù)負擔(dān)，遠超其經(jīng)濟承受能力。
目前雙方談判仍在進行中，阿方的目標是，尋求美國聯(lián)邦法官格里塞和勝訴的“禿鷲基金”同意延期，把這筆13.3億美元的債務(wù)拖到2015年1月1日之后，以便阿根廷躲開“RUFO”條款。而“禿鷲基金”則要求立即償還。