隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷提速，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)及其貨幣政策正?；囊庀蛟絹?lái)越關(guān)注。由于美聯(lián)儲(chǔ)可能于2015年開(kāi)始提高利率，亞洲各國(guó)貨幣將在升息前幾個(gè)季度感受到美元走強(qiáng)的沖擊。我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于2015年6月將利率從0~0.25%提高至0.25%，隨后將以每季度50個(gè)基點(diǎn)的速度于2015年底將利率提高至1.25%，于2016年底達(dá)到3.25%。這表明美聯(lián)儲(chǔ)將有一系列加息舉動(dòng)，非常類似2004至2006年美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高425個(gè)基點(diǎn)的做法。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐的相似性，對(duì)亞太地區(qū)各國(guó)貨幣來(lái)說(shuō)，2015年是否會(huì)重演2004年的表現(xiàn)？在上次美聯(lián)儲(chǔ)加息前的6個(gè)月里，我們?cè)^察到亞太地區(qū)各國(guó)貨幣對(duì)美元走軟的現(xiàn)象，但更有意思的是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始其加息周期，亞太地區(qū)各國(guó)貨幣兌美元就迅速開(kāi)始反彈。然而，投資者應(yīng)當(dāng)注意2004年與今天時(shí)局幾個(gè)重要的不同之處，這些區(qū)別使我們認(rèn)為2004年的表現(xiàn)將不太可能重演。