歐洲央行行長德拉吉又一次被推上了風口浪尖。近日，歐元兌美元跌至一年來新低，原因是歐洲央行可能推出量化寬松。2012年德拉吉在倫敦做出要對成員國進行無限購債的承諾，這一承諾遏制了南歐國家國債收益率飆升的態(tài)勢，穩(wěn)定了歐元最脆弱的環(huán)節(jié)。雖然歐洲央行并沒有實施這一計劃，但德拉吉卻成為挽救歐元的最大功臣。現(xiàn)在歐元區(qū)又陷入了雙重的危機：全面通縮即將來臨，經(jīng)濟增長徘徊不前，復蘇疲軟。德拉吉還能扮演救世主的角色嗎？
德拉吉能夠幫助南歐國家阻擊投機資本，但未必能夠扭轉(zhuǎn)歐元區(qū)的通縮預期。貨幣政策畢竟還是總量控制，而且貨幣政策有自己的邊界?，F(xiàn)代經(jīng)濟的一個悖論是，大多數(shù)經(jīng)濟要素已經(jīng)貨幣化了，但是又不是貨幣當局能夠控制的，比如勞工政策、福利制度等。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)濟增長更多的要靠財稅系統(tǒng)，歐元區(qū)的高福利加上僵化的勞動力市場抑制了市場的活力，不利于企業(yè)創(chuàng)新，導致通縮與疲軟的惡性循環(huán)難以打破。
德拉吉不是歐洲的救世主。即便德拉吉要學習美聯(lián)儲，歐洲也缺少一個統(tǒng)一的財政系統(tǒng)與之相匹配。量寬不是萬能膏藥，痛苦而漫長的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整才是歐洲需要面對和應對的。