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2014年BAT三巨頭的Q3財報相繼出爐。所謂一部《紅樓夢》，經(jīng)學家看見《易》，道學家看見淫，每個人對于三家財報都有個各自的解讀，有人看到騰訊營收規(guī)模和凈利最高，有人看到阿里巴巴集團市值最高。但，“世人笑我太輕狂我笑世人看不透”，透過BAT三巨頭財報的背后，筆者試圖解讀旁人未讀懂的玄機。

問題來了，在行業(yè)核心的移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，BAT三者到底哪家強？

英美煙草公司Q3財報一瞥：移動營收占比誰更勝一籌？

首先看看百度公布的數(shù)據(jù)，百度第三季度總營收為135.20億元人民幣，來自移動端流量持續(xù)整個季度超過PC端，即移動端流量與互聯(lián)網(wǎng)流量比超過100%;移動營收在總營收中占比已達36%。

再是阿里巴巴，Q3營收168.29億元人民幣，阿里巴巴中國零售實現(xiàn)GMV人民幣5,556.7億元，其中移動端GMV為人民幣1,990.5億元，占比達35.8%;移動端收入達到人民幣37.19億元，收入占比為22%。

最后是騰訊，騰訊總收入為人民幣198.08億元，QQ智能終端月活躍賬戶達到5.42億，移動端占比達到66.10%。微信和微信的合并月活躍賬戶數(shù)達到4.68億，比去年同期增長39 Q3 %; QQ空間月活躍賬戶數(shù)達到6.29億，QQ空間智能終端月活躍賬戶數(shù)達到5.06億，移動端占比為80.44%。但迄今為止，騰訊都沒有公開移動端收入和占比，有業(yè)內(nèi)人士據(jù)騰訊公布的手機游戲數(shù)據(jù)進行綜合測算，大約在15%至18%區(qū)間。

BAT今年來都在發(fā)力移動互聯(lián)網(wǎng)，三家移動營收基本呈線性增長。從財報數(shù)據(jù)來看，百度移動端營收將近48.7億元，阿里移動營收為37.19億，騰訊移動變現(xiàn)稍顯遜色(據(jù)騰訊Q3財報披露，手游收入為26億元，廣告收入為24.4億元，45%來源于移動端)。剖析三家布局移動領(lǐng)域，雖然阿里花了很大力氣布局移動，買UC，高德，不惜代價推來往和手機淘寶，但移動收入還是明顯低于百度，證明百度移動布局好，變現(xiàn)能力突出。

用戶移動化率：誰率先到達100%的里程碑？

在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，布局的比拼，一個最核心的指標就是用戶移動化率，也就是移動互聯(lián)網(wǎng)流量與互聯(lián)網(wǎng)流量的對比。我們從上述指標中可以發(fā)現(xiàn)，百度移動化率已經(jīng)超過100%。騰訊的表現(xiàn)也不錯，如移動QQ/QQ達到66%，微信/QQ達57.03%，移動Qzone/Qzone達到80.44%。阿里巴巴以GMV來代替流量指標，移動端與互聯(lián)網(wǎng)GMV比例為1990.5：3566.2，為55.82%。

如果用100%的移動化率代表移動布局的里程碑的話，那么，在這場移動互聯(lián)網(wǎng)的馬拉松比賽中，百度是第一個達到目標的。大多數(shù)用戶已經(jīng)完成了由PC到移動的轉(zhuǎn)換，這也使得百度成為BAT中最為純正的移動概念股。

收入移動占比：百度，阿里，騰訊依次排位

，阿里巴巴的收入移動占比則為22%。

圖片1騰訊收入結(jié)構(gòu)：游戲為主

因此，從此來看，從移動互聯(lián)網(wǎng)的“業(yè)績”支撐上，百度、阿里表現(xiàn)尚可，而騰訊的則依然占比較少。在資本市場的移動業(yè)績支撐上，百度最為搶眼。

誰站在風口？BAT移動互聯(lián)網(wǎng)下的終極模式分析

人人都想做站在風口上的那只“豬”君，但這并不容易。從2014年Q3財報移動端數(shù)據(jù)來看，概念和業(yè)績的雙料指標來看，百度第一個站在了移動的風口。

BAT中誰更有后勁？背后的原因又是什么？

我們說，移動端的發(fā)展對BAT一定是非常重要的。因為有了移動端，人們在碎片時間才能隨時隨地接入BAT的服務(wù)，這是“便利性”的系統(tǒng)紅利。然而，移動端如果只是對PC端的取代，其前景最多也就是移動化率100%，增長是有極限的。最根本的還是要看模式的內(nèi)生潛力。

仔細考量BAT三者的營收主要來源，會發(fā)現(xiàn)不同的發(fā)展模式。百度說到底是搜索模式，收入和流量成正比，而阿里則是電商平臺模式，收入和交易額成正比;騰訊依賴的游戲和QQ會員等其實是一個媒體模式，收入和訂閱量成正比。

這三種模式在移動互聯(lián)網(wǎng)時代有什么不同?在于從人性的角度去看，潛力會非常不一樣。搜索模式，實際上最初是源于人的大腦中的好奇，想要知道某個信息，因此，每個人在一天當中，可以搜索無數(shù)個關(guān)鍵詞，它的發(fā)展瓶頸取決于人的腦力;而電商平臺模式，最初是源于人們對某件物品的占有欲，但由于人們的荷包是有限的，它的發(fā)展瓶頸取決于人的財力;付費訂閱模式，源于人們對無聊時間的打發(fā)，它的發(fā)展瓶頸取決于人們的精力。

因此，我甚至大膽認為，騰訊在移動互聯(lián)網(wǎng)時代如果依然依靠游戲來支撐財報，其前景有限，因為中國已經(jīng)出現(xiàn)了人口紅利的拐點，年輕人總的空閑時間在減少，在精力有限的情況下，它的增長必然遇到瓶頸。當然，談到微信，我依然認為它是一招妙棋——因為它比QQ交流更節(jié)省精力，它為年輕人騰出更多時間享受游戲的樂趣提供了幫助。

阿里巴巴的移動化，還將繼續(xù)蠶食傳統(tǒng)商業(yè)陣地，依靠轉(zhuǎn)移效應(yīng)獲得增長，但一旦到達一個極限比例后，增速將放緩，與人均可支配收入增速同步。從阿里巴巴公布的移動GMV貢獻率來看，這種跡象或已經(jīng)出現(xiàn)。而支付寶、個人金融的信貸額度增加，這些都不是偶然的動作——它們?nèi)康囊饬x，就是在于增加人們的“可支配收入”，盡管這種收入有可能是通過銀行的信貸杠桿放大的，依然需要人們長期去還。

而至于百度，其將成為移動互聯(lián)網(wǎng)時代的最大贏家。移動端的快速發(fā)展，便捷的語音和圖像輸入，將讓人們隨時隨地探索世界成為可能，每個人都會貢獻更多的流量，而且?guī)缀跖c腦波同步，這樣，百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時代將以“腦波速度”增長，在短期內(nèi)，還沒有天花板的限制——因為比起人的精力和財力而言，腦力簡直是無窮的，一個人一天中有上百個念頭也是非常平常的事情，好奇心不會輕易累。

因此，當百度推出服務(wù)商家的@直達號時，不到兩個月就有超過40萬傳統(tǒng)商戶入駐，這并不為奇。因為這讓這些入駐的商家，很平常的也成了站在風口的一員，分享“腦波速度”的成長。從百度的移動搜索增長曲線也可以看出，近年來不但沒有出現(xiàn)減速，反而出現(xiàn)了加速現(xiàn)象。

以9月底入駐直達號的云家政為例，截至目前一個月的時間內(nèi)通過移動端獲取訂單數(shù)量實現(xiàn)了20%環(huán)比增長是過去環(huán)比增幅的3倍以上，二次下單的用戶占比近40%，對比原有PC和移動渠道近30%的復(fù)購率，有了顯著提升。而位于新疆阿克蘇的蘋果采購商張杰，更是用百度直達號賣出了一單325萬元的蘋果。

結(jié)語

多年前，當3Com創(chuàng)始人提出梅特卡夫定律的時候，它定義了互聯(lián)網(wǎng)時代的游戲法則——越多用戶數(shù)量的網(wǎng)絡(luò)，其價值成平方的增長。BAT三巨頭誰能搶先一步占領(lǐng)移動互聯(lián)網(wǎng)高地、占有更大基數(shù)的移動用戶(商戶)，誰才能在慘烈的市場廝殺中笑到最后。