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宏觀政策總基調(diào)或?qū)⒉蛔?目標(biāo)存下調(diào)壓力
2014年11月25日 13:41
來源:鳳凰網(wǎng) 作者:本站
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明年財政赤字增加似乎并沒有懸念。

“所謂積極財政政策典型的標(biāo)志,一定是今年的財政赤字比去年多?!?/p>

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇,在近期舉行的中國宏觀經(jīng)濟論壇上說。他認為,明年財政赤字規(guī)??赡茉?3500億-19000億元之間。

此前2014年全國財政赤字被確定為13500億元,占GDP(地區(qū)生產(chǎn)總值)比重為2.1%,比上年增加1500億元,其中中央財政赤字9500億元,由中央代地方發(fā)債4000億元。

按照慣例,中央政治局將在近期召開會議,確定新一年宏觀政策總基調(diào),然后在12月上旬召開中央經(jīng)濟工作會議。

多名機構(gòu)專家認為,2015年盡管宏觀政策總基調(diào)可能仍與2014年一樣,為積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,但是實際操作還是有些變化,近期央行實施結(jié)構(gòu)性降息即是例子。

考慮到今年經(jīng)濟增速、居民消費價格(CPI)實際執(zhí)行情況略有些差距,明年多個宏觀調(diào)控目標(biāo)存在調(diào)整可能。包括GDP、CPI、M2都有下調(diào)空間。

2014年經(jīng)濟增長目標(biāo)是7.5%,CPI目標(biāo)是3.5%,M2為13%。實際情況是,今年前三季度經(jīng)濟增速為7.4%,前10月CPI總水平比去年同期上漲2.1%,廣義貨幣(M2)余額119.92萬億元,同比增長12.6%。

明年宏觀政策總基調(diào)或不變

高培勇指出,明年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策可能仍不變,需要把握的就是在積極和穩(wěn)健方面我們能走多遠,有多大空間可以操作。

2014年財政赤字是13500億元,由于明年經(jīng)濟總量會增加,如果按照64萬億總量,赤字率(赤字占GDP比重)達到3%計算,這會有19000億。因此明年赤字規(guī)??赡茉?3500億-19000億元之間。

至于貨幣政策,在穩(wěn)健總基調(diào)的前提下,是否維持13%的廣義貨幣增速還需要研究。

“如何在積極財政政策穩(wěn)健財政政策之間走出一條道路,適應(yīng)這個‘新常態(tài)’的攻堅期,這是一個問題?!彼f。

今年11月22日,央行宣布實施結(jié)構(gòu)性降息措施。從當(dāng)日起,金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%,同時結(jié)合推進利率市場化改革,將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

對此次利率調(diào)整,央行解釋認為,仍屬于中性操作,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

中央銀行需要根據(jù)經(jīng)濟基本面的運行態(tài)勢,靈活運用利率工具進行微調(diào),保持適當(dāng)?shù)膶嶋H利率水平。這是堅持和完善正常利率調(diào)整機制的應(yīng)有之義,也是提高穩(wěn)健貨幣政策針對性和有效性的要求?!耙虼瞬恍枰獙?jīng)濟采取強刺激措施,穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變?!?/p>

海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認同上述看法。

他認為,本次利率調(diào)整,仍只是維持經(jīng)濟在7%-8%的水平,并未要將經(jīng)濟推高到8%以上,也沒實施大的刺激措施,所以貨幣政策仍是穩(wěn)健的。

央行的利率政策調(diào)整,對于減輕居民房企利率負擔(dān)有利(按法定利率執(zhí)行),但是對于信用程度低的企業(yè)貸款利率降低負擔(dān)不大。原因是,這些企業(yè)貸款實際利率遠遠高于法定基準(zhǔn)利率。

“但是畢竟央行降低了基準(zhǔn)利率,明年貨幣政策名義上是穩(wěn)健,在操作上還是有所放松的。”他說。

目標(biāo)存下調(diào)壓力

中央經(jīng)濟工作會議,一般會確定GDP、CPI、M2、就業(yè)等指標(biāo)??紤]到今年就業(yè)形勢良好,前10個月超額完成全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)的1000萬目標(biāo),就業(yè)目標(biāo)往下調(diào)的可能性不存在。但是其他3個指標(biāo)都有下調(diào)的可能。

其中大部分機構(gòu)專家認為,明年GDP目標(biāo)調(diào)整到7%的可能性比較大。CPI也有往下調(diào)整的可能,預(yù)期在3%左右。廣義貨幣M2也有下調(diào)壓力。

交通銀行高級分析師唐建偉指出,今年全年GDP增速為7.4%左右,CPI漲幅為2%左右,明年GDP存在下調(diào)壓力,CPI仍維持今年3.5%的可能性不大,需要下調(diào),因為實際CPI將大大低于3%。

明年積極的財政政策需要加大力度,比如減稅方面。中國的個稅其實是工薪階層在被征收,高收入者的資本利得并未征收。加上未實施家庭征收個稅,以及買房貸款未在個稅征收前扣除,實際上中國居民的個稅與發(fā)達國家和地區(qū)相比,負擔(dān)太重。

香港目前個人所得稅稅率為15%,但是中國大陸的個人所得稅稅率采取累進稅率,最高比例達到45%。

“明年國家應(yīng)該加大減稅力度,這樣財政政策才真正積極起來?!碧平▊フf。

宏觀政策目標(biāo),預(yù)計在2015年3月全國兩會的政府工作報告上發(fā)布。

中國國際經(jīng)濟交流中心鄭新立認為,經(jīng)濟增長的拉動力減弱,這是當(dāng)前經(jīng)濟運行所面臨的主要矛盾。

下一步要通過有效的宏觀調(diào)控來熨平經(jīng)濟周期,實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展?!澳壳拔覀冋骷壺斦膫鶆?wù)率不到40%,在全世界都是最低的水平,因此實行積極的財政政策有很大空間?!?/p>

同時,關(guān)鍵的還在于改革金融體制,釋放資本存量的潛力。主要是圍繞降低銀行貸款利率放寬金融準(zhǔn)入,去年一年期貸款利率6%左右,美國是2.25%,德國是3%,日本是1%,中國銀行[-0.68% 資金 研報]貸款利率比發(fā)達國家高2到3倍,憑什么這么高呢?“因為是壟斷,只有放寬準(zhǔn)入、強化競爭才能降低企業(yè)貸款的利率?!?/p>

鄭新立建議繼續(xù)擴大營改增的稅制改革, 用5到10年把第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的比例提高到全世界發(fā)展中國家平均水平50%,這可以新增1億以上的就業(yè)崗位。

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