行長毛曉峰被中紀(jì)委調(diào)查，保險巨鱷安邦連續(xù)十二次增持成為大股東，中國第一家民營銀行民生銀行[-0.85% 資金 研報]正處于創(chuàng)立近二十年以來最迅猛的風(fēng)暴漩渦中。
現(xiàn)在，這家有眾多知名民企大佬出沒的公司正迎來風(fēng)格強(qiáng)硬兇猛的大股東安邦，股東變化將如何影響民生的未來？
一度認(rèn)定要做“亞洲乃至世界最大小微企業(yè)金融服務(wù)商”，近年卻面臨壞賬率持續(xù)飆升，資產(chǎn)質(zhì)量加速惡化的局面，民生銀行正面臨最危險時刻嗎？
如果先回顧“小微之王”民生銀行發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)這家公司多年來最不缺的是故事：股東博弈、產(chǎn)權(quán)糾紛、關(guān)聯(lián)貸款、高層內(nèi)斗……
1996年，民生銀行由全國工商聯(lián)發(fā)起、以民營企業(yè)為主體投資興辦，因此一開始就混雜著民營與國有兩種體制基因，從創(chuàng)始之初起，多名各懷心事股東就開始進(jìn)行利益博弈，接連爆發(fā)了多起沖突。
兩種體制基因的混雜，讓創(chuàng)立之初的民生銀行并沒有多少讓人刮目相看的表現(xiàn)，包括柳傳志在內(nèi)的多名企業(yè)家早期曾有機(jī)會入股民生銀行，最后“出于專業(yè)考慮”而放棄了。
與此同時，因壞賬飆升、經(jīng)營艱難，起步之初，民生銀行一度被戲稱為“民不聊生銀行”。
不過治理結(jié)構(gòu)的不斷完善以及從上至下彪悍進(jìn)取的工作風(fēng)格，讓這家1997年時凈利潤僅1.7億元、全國規(guī)模最小的股份制商業(yè)銀行，在十多年后變成資產(chǎn)破萬億元、國內(nèi)最大的股份制商業(yè)銀行之一。
民生銀行現(xiàn)任董事長及兼任行長洪崎2013年曾被《福布斯》評為上市公司最佳CEO，并接受采訪。
在回憶民生銀行創(chuàng)業(yè)歷程時，1996年即加入民生的他這樣描述民生銀行的處境：“國有股份制銀行有壞賬、有風(fēng)險，國家可以兜著。但我們是真正自擔(dān)風(fēng)險，自負(fù)盈虧的。”
“自擔(dān)風(fēng)險，自負(fù)盈虧”的壓力迫使民生銀行飛快發(fā)展。
自2009年以來，民生在小微金融理念、體制和風(fēng)險管控等方面大力創(chuàng)新，“小微業(yè)務(wù)”一度是這家公司最顯著標(biāo)簽，民生也是全國最早介入這一領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)。
2010年至2012年，在洪崎擔(dān)任行長期間，民生凈利潤復(fù)合增長率高居全國性商業(yè)銀行之首。
不過，可能讓民生銀行沒有意料到的是，除了平安等對手，近年來國家政策大力鼓吹金融機(jī)構(gòu)扶持小微機(jī)構(gòu)，使得包括國有五大行在內(nèi)的眾多金融機(jī)構(gòu)不得不殺入這一領(lǐng)域，爭奪小微客戶。
另一面的事實是小企業(yè)的融資需求實則非常有限，產(chǎn)生實際融資需求的可能性非常小，并不足以支撐足夠多的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，而小微企業(yè)融資難、壞賬率高的問題也是全世界仍未解決的問題。
洪崎曾表示民生銀行有能力依靠大數(shù)定律，研究透產(chǎn)業(yè)鏈，在風(fēng)險可控基礎(chǔ)上實現(xiàn)綜合收益最大化。
不過，民生并沒能逃脫經(jīng)濟(jì)周期的影響：從2013年以來，隨著鋼貿(mào)行業(yè)持續(xù)低迷，上海等長三角地區(qū)相繼爆發(fā)鋼貿(mào)信貸危機(jī)，除了一般的企業(yè)貸款大幅逾期外，鋼貿(mào)商還對高額度的信用卡進(jìn)行了惡性透支，民生因鋼貿(mào)危機(jī)傷痕累累，罕見自認(rèn)20%鋼貿(mào)壞賬。
這只是開始。
今年，民生資產(chǎn)質(zhì)量壓力依然較大，在兩高一剩、制造業(yè)、鋼貿(mào)等領(lǐng)域不排除區(qū)域性壞賬蔓延。
有接近民生銀行高層的人士透露，隨著風(fēng)險暴露，民生銀行內(nèi)部曾一度陷入糾結(jié)：是否繼續(xù)進(jìn)行小微業(yè)務(wù)？
民生銀行三季報顯示，截至2014年9 月末，民生小微企業(yè)貸款余額為4062億元，比上一年年末僅增加了15億元，與過去小微貸款高速增長形成巨大反差。
由于不良率上升，民生對小微的風(fēng)險控制要求提高，對小微企業(yè)的單筆貸款額度也大幅下調(diào)，盛行一時的聯(lián)保模式也已叫停。
強(qiáng)順周期的銀行業(yè)，是經(jīng)濟(jì)高速增長的受益者，民生銀行同樣受益于中國經(jīng)濟(jì)多年持續(xù)高速增長；然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，小微貸占比高的民生將承受更大的不良壓力。
招商證券[-0.20% 資金 研報]研報指出，民生銀行已經(jīng)明顯放緩了小微貸款的投放速度，并積極通過小微貸款投向調(diào)整和戶均貸款下移，來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行周期的信用風(fēng)險。
從2009年到現(xiàn)在，民生銀行首次在小微業(yè)務(wù)上舉棋不定。除了小微業(yè)務(wù)，民生銀行近兩年押注的社區(qū)銀行也進(jìn)展緩慢，生意冷清。
對于民生銀行未來的發(fā)展，洪崎在上周日的投資者交流會上做出回答，稱未來民生銀行要做到“對公、中小加小微和零售”的“三三制”業(yè)務(wù)布局。
所謂“三三制”業(yè)務(wù)布局，即零售占三分之一、小微(包括部分中小)占三分之一、公司業(yè)務(wù)占三分之一，各業(yè)務(wù)條線相對均衡。
不少券商分析師對民生銀行的未來仍感到樂觀。國信證券銀行業(yè)首席分析師李關(guān)政表示，民生銀行高管層遭遇政治風(fēng)險，但民生也會釋放安邦增持、鳳凰計劃來對沖。
因此，對基本面沖擊不大，反而促使其加快去董化、切換至安邦模式。
如果小微等業(yè)務(wù)的風(fēng)險仍可根據(jù)戰(zhàn)略調(diào)整和管理改善得到控制，未來民生發(fā)展的最大不確定性仍來自外部。民生盡力淡化股東變化可能帶來的影響，然而外界最關(guān)心的問題是安邦保險是否要控制民生銀行，并將民生銀行逐步納入安邦金融版圖中？
在上周日舉行的投資者交流會上，洪崎特別指出，在與第一大股東安邦集團(tuán)溝通時，安邦明確表示之所以頻頻增持，是看好民生銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展，并表示將只作為財務(wù)投資者， 雙方已經(jīng)在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展了合作。
但以鐵血著稱的安邦董事長吳小暉至今未公開露面，而他是否會信守這一承諾仍是未知數(shù)。
市場對安邦和民生的合作效益也表示了懷疑，高華證券研究員李南在上周給出了民生銀行“賣出”評級，并指出，民生與安邦集團(tuán)潛在的協(xié)同效應(yīng)（例如銀保渠道，企業(yè)/零售銀行業(yè)務(wù)）可能較為有限，因為安邦是一家成立時間較短的保險企業(yè)，而且整體而言銀保業(yè)務(wù)為銀行帶來的益處有限。
股東們也用腳投票，在近期紛紛出逃。
根據(jù)公開資料，截止2014年1月31日，長期持有民生銀行的老股東們紛紛減持民生銀行，復(fù)星集團(tuán)郭廣昌已經(jīng)于1月21日清空了手里所有的民生銀行A股，原第一大股東、新希望[0.27% 資金 研報]集團(tuán)讓出大股東位置，持有民生銀行A股比例下降至7.69%，前十大股東之一的盧志強(qiáng)也減持至3.09%。
不過據(jù)此判斷民生銀行大勢已去則為時過早，靈活而市場化的激勵機(jī)制和差異化的市場定位讓民生仍有能力絕地反擊。
未來，行長任命人選可能是決定民生未來的一大重要因素。
在洪崎之前，民生前兩任董事長經(jīng)叔平和董文標(biāo)都苦心維持著民生內(nèi)外部的微妙平衡，這次，如何平衡訴求各異的上級機(jī)構(gòu)、大股東及董事會成員關(guān)系，此番行長任命將是一場考驗洪崎能力的關(guān)鍵戰(zhàn)役。
在周日的分析師會議上，洪崎透露，行長人選將在今年四月前敲定。股東和管理層之間的博弈已經(jīng)開始。
近日，民生股東史玉柱在新浪微博上直接表明態(tài)度：“十幾年前，個別領(lǐng)導(dǎo)曾向民生銀行委派一無能力行長，導(dǎo)致銀行發(fā)展停頓，耽誤幾年。考慮到業(yè)務(wù)能力、文化認(rèn)同、與團(tuán)隊融合、與董事會溝通的風(fēng)險，如果這次領(lǐng)導(dǎo)再委派一個陌生人，空降到民生當(dāng)行長，股東大會上我投反對票。跪拜基金經(jīng)理和民生股民也投反對票?！?/p>
盡管是民營銀行，“民有、黨管”的特點讓民生銀行在行長席位上并無完全的自主權(quán)。
如民生銀行第一任、第二任行長童贈銀、蔡魯倫均是由央行指派的空降兵，前任行長毛曉峰也自2002年由團(tuán)中央空降民生。
也正是“民有、黨管”的基因?qū)е露嗄陙砻裆y行曾在管理層與上級機(jī)構(gòu)之間、股東之間、董事會與管理層之間以及管理層內(nèi)部出現(xiàn)了錯綜復(fù)雜的利益和權(quán)力博弈。
這次，行長是否仍將空降？
背景深厚的安邦是否真如洪崎所言，繼順利謀求了董事會席位之后，未來將安心做個財務(wù)投資者？新任行長又能否免于人事糾葛，并帶領(lǐng)民生走出戰(zhàn)略困境？這些問題仍沒有答案。
兩年前，洪崎在接受采訪時曾透露自己愛讀《道德經(jīng)》，每天入睡前都要讀一讀這本經(jīng)典，保持頭腦冷靜。
正如道德經(jīng)所言，“天之道，利而不害，圣人之道，為而不爭”，現(xiàn)在，這名銀行家正面臨主政民生以來最大挑戰(zhàn)，面對安邦和各利益集團(tuán)，他真能如老子所言，“為而不爭”嗎？