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羊年春節(jié)，7部電影在大年初一同時(shí)上映，讓2015年的“春節(jié)檔”成為有史以來(lái)最熱的一個(gè)春節(jié)檔，7天長(zhǎng)假的總票房超17億元。在這些電影背后，包括華誼兄弟[0.03% 資金 研報(bào)]、光線傳媒[-0.67% 資金 研報(bào)]、博納影業(yè)等多家上市公司參與了票房爭(zhēng)奪。
影視類上市公司的股價(jià)曾經(jīng)與電影票房密切相關(guān)。然而，今年的長(zhǎng)假過(guò)后，A股影視類公司的股價(jià)大多波瀾不驚。
北京一家券商分析師對(duì)新京報(bào)記者表示，一方面今年春節(jié)檔影片數(shù)量太多，導(dǎo)致沒(méi)有任何一部電影的票房大大超出預(yù)期；另一方面，隨著A股影視公司體量的逐漸增大，單片票房對(duì)一家公司業(yè)績(jī)的撬動(dòng)已經(jīng)越來(lái)越有限，“靠預(yù)測(cè)票房買股票的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去”。
8家影視上市公司搶票房
今年“春節(jié)檔”，是近年來(lái)最擁擠的一個(gè)檔期。短短7天假期，共有7部影片同時(shí)上映，影片涉及華誼兄弟等8家上市公司，以及上影股份、中影股份2家正在IPO的公司。
以成龍主演的《天將雄師》為例，這部電影排名前幾位的投資方都有上市公司背景。
《天將雄師》最大的一個(gè)投資方——耀萊文化與上市公司*ST松遼有關(guān)。*ST松遼原名為“松遼汽車[0.36% 資金 研報(bào)]”，目前正在進(jìn)行資產(chǎn)重組，重組完成后，耀萊文化將成為該公司的第二大股東。
投資份額排名第二的，是A股上市公司華誼兄弟。華誼兄弟與耀萊文化關(guān)系密切，2013年9月，華誼兄弟曾2.1億元投資耀萊文化旗下的耀萊影城20%的股權(quán)，而2014年8月*ST松遼的重組中，華誼兄弟將這部分股權(quán)以4.64億元轉(zhuǎn)讓給了松遼汽車，轉(zhuǎn)手掙到2.54億元。
在*ST松遼的重組完成后，*ST松遼將呈現(xiàn)“影視+游戲”的業(yè)務(wù)架構(gòu)，并且引入多位明星股東，這樣的公司格局與華誼兄弟十分相似。
新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，《天將雄師》的一些投資方有著國(guó)資背景。例如，北京市文資辦旗下的基金——北京文資華夏影視文化產(chǎn)業(yè)投資基金，也參與了《天將雄師》的投資。不僅如此，在重組完成后的上市公司*ST松遼當(dāng)中，第一大股東將是北京市文資辦，耀萊文化是第二大股東。
此外，上影集團(tuán)也是這部電影的第三大投資方，上影集團(tuán)旗下的上影股份還是這部電影的主發(fā)行方。騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，上影股份曾提出10億元的票房保底，這意味著，《天將雄師》尚未上映，各大投資方就已經(jīng)能收回投資。
目前，上影股份正在進(jìn)行IPO，旗下業(yè)務(wù)包括發(fā)行和院線兩大塊。
在《天將雄師》之外，春節(jié)檔上映的其余6部電影，也都有上市公司或是擬上市公司的背景。
周潤(rùn)發(fā)主演的電影《澳門風(fēng)云2》，背后的第一投資方和發(fā)行方博納影業(yè)也是一家上市公司。
博納影業(yè)2010年12月在納斯達(dá)克上市，是目前國(guó)內(nèi)排名前五位的民營(yíng)影視公司中，唯一一家在境外上市的公司。但這家公司目前的市值僅為4.35億美元，不到華誼兄弟的十分之一。
引發(fā)巨量話題討論的《狼圖騰》，最大的投資方和發(fā)行方都是中影股份，目前中影股份也正在進(jìn)行IPO。
此外，電影《沖上云霄》背后的發(fā)行方是光線傳媒；《鐘馗伏魔》的第一投資方是大盛國(guó)際，而A股上市公司宋城演藝是大盛國(guó)際的股東；《爸爸的假期》投資方包括藍(lán)色火焰，這家公司是A股上市公司華錄百納[9.05% 資金 研報(bào)]的子公司；電影《爸爸去哪兒2》的發(fā)行方為樂(lè)視影業(yè)，是樂(lè)視網(wǎng)[1.75% 資金 研報(bào)]的關(guān)聯(lián)公司。
票房大賣，影視股波瀾不驚
今年“春節(jié)檔”7部影片目前全部實(shí)現(xiàn)了票房過(guò)億，盡管如此，這些電影背后的上市公司沒(méi)有一家的股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)還在年后的第一個(gè)交易日跌停。
從整體市場(chǎng)容量來(lái)看，今年春節(jié)假期從除夕到大年初六，7天的時(shí)間，共產(chǎn)生票房17.5億元，與去年同期相比增長(zhǎng)24%，但由于去年的春節(jié)假期是從大年初一到初七，如果去除除夕票房過(guò)低的因素影響，今年“春節(jié)檔”的票房增長(zhǎng)已超過(guò)30%。
從單片票房來(lái)看，7天假期中票房最高的是《天將雄師》，一共拿下4.51億票房，截至2月28日，票房已達(dá)5.95億元。
然而，無(wú)論是華誼兄弟，還是*ST松遼，股價(jià)均未因此大幅上漲。在節(jié)后的前兩個(gè)交易日（2月25日、26日），華誼兄弟先是下跌了0.56%，接著上漲了0.87%。
直到2月27日，華誼兄弟股價(jià)才大漲了5.99%。而這樣的漲勢(shì)，被認(rèn)為是一份業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的影響。2月26日晚，華誼兄弟發(fā)布了2014年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，2014年華誼兄弟預(yù)期凈利潤(rùn)8.9億元，比2013年增長(zhǎng)52%，這樣的業(yè)績(jī)?cè)谟耙曨惿鲜泄局忻星懊?/p>
另一部拿下高票房的電影《澳門風(fēng)云2》，背后的第一投資方和發(fā)行方博納影業(yè)，股價(jià)也是波瀾不驚。
《澳門風(fēng)云2》同樣是在大年初一起片，但上映當(dāng)天，全國(guó)院線的排片率在15%左右，明顯低于《天將雄師》接近25%的排片，這也導(dǎo)致《澳門風(fēng)云2》在上映初期票房不如預(yù)期。
但隨著時(shí)間的推移，《澳門風(fēng)云2》的口碑節(jié)節(jié)高升，排片率和單日票房都逐漸增長(zhǎng)。2月26日起，《澳門風(fēng)云2》的總票房已反超《天將雄師》，成為同檔期電影當(dāng)中真正的“大贏家”。
截至2月28日，這部投資額1億元左右的電影，票房已達(dá)6.5億元。
北京一家券商研究員對(duì)新京報(bào)記者表示，從整體來(lái)看，《澳門風(fēng)云2》是整個(gè)春節(jié)檔成績(jī)超出預(yù)期最多的一部電影，但即便如此，博納影業(yè)的股價(jià)似乎并沒(méi)有受到票房的影響，“要是放在A股，博納影業(yè)說(shuō)不定已經(jīng)炒瘋了”。
數(shù)據(jù)顯示，2月18日，電影上映前股價(jià)為6.97美元，截至2月27日收盤，股價(jià)為7.23元，并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度上漲。
此外，涉及“春節(jié)檔”的華錄百納、光線傳媒、樂(lè)視網(wǎng)等上市公司，近期股價(jià)也均未出現(xiàn)大幅上漲。
靠電影盈利空間不大？
分析稱，目前投資影視類公司，單片票房對(duì)公司價(jià)值的影響已經(jīng)越來(lái)越小。
為何電影市場(chǎng)火爆，背后的上市公司股價(jià)卻反應(yīng)平淡？
前述研究員表示，由于今年“春節(jié)檔”影片數(shù)量太多，導(dǎo)致單片的票房并沒(méi)有突破以往的紀(jì)錄。
去年“春節(jié)檔”的票房主要被《大鬧天宮》和《爸爸去哪兒》兩部電影壟斷，《大鬧天宮》最終拿下超10億元的票房，去年國(guó)慶檔也幾乎是《心花路放》獨(dú)步天下，最終拿下近12億票房。而今年“春節(jié)檔”，票房成績(jī)最好的《澳門風(fēng)云2》，目前也僅為6億多元。
這位研究員表示：“股價(jià)更多反映著人們的預(yù)期，而目前春節(jié)檔的票房成績(jī)，并沒(méi)有超出投資者的預(yù)料。”
退一步講，即便是去年國(guó)慶檔大賣的《心花路放》，也未能帶來(lái)背后上市公司股價(jià)的大幅飆升。
《心花路放》的制片方是A股上市公司北京文化的子公司摩天輪影業(yè)，《心花路放》的大賣，曾讓一些投資者對(duì)于北京文化趨之若鶩，然而去年的國(guó)慶長(zhǎng)假結(jié)束后，北京文化的股價(jià)不漲反跌，讓一些投資者大跌眼鏡。
在一些分析師看來(lái)，股價(jià)下跌的原因，是源于北京文化在《心花路放》中獲得的收益不及預(yù)期。根據(jù)北京文化在國(guó)慶節(jié)后披露的票房保底方案，《心花路放》票房要達(dá)到5億多，北京文化才能不賠錢，并且超出的部分，北京文化只能拿到25%的分成。
如果將這樣的考量放到今年“春節(jié)檔”，盡管7部影片全都大賣，但最終盈利的影片能有幾部尚不確定，而即便影片最終盈利，影片相關(guān)方的獲利能否超出投資者的預(yù)期，也有疑問(wèn)。
一位長(zhǎng)期從事文化傳媒類上市公司研究的買方分析師表示，最重要的是，A股影視股已經(jīng)過(guò)了“股價(jià)跟著票房走”的階段。
2012年，一部小成本喜劇電影《泰囧》一舉拿下了12.6億元的票房，成為2012年的票房冠軍，從而導(dǎo)致光線傳媒的股價(jià)大幅上升；2013年，《西游降魔篇》大賣，最終票房也讓華誼兄弟賺得盆滿缽滿。
如今，隨著華誼兄弟、光線傳媒等公司利潤(rùn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，一部電影單片票房如果不超過(guò)10億元，已經(jīng)很難真正撬動(dòng)公司的業(yè)績(jī)。
以華誼兄弟為例，這家公司2014年凈利潤(rùn)預(yù)期為9億元，這些利潤(rùn)中相當(dāng)一部分并非來(lái)自于電影，而是旗下游戲和實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)的收入。
這位分析師對(duì)新京報(bào)記者表示：“目前投資影視類公司，關(guān)鍵要看公司的業(yè)務(wù)布局和整體戰(zhàn)略，單片票房對(duì)公司價(jià)值的影響已經(jīng)越來(lái)越小?！?/p>
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