攜程旅行網(wǎng)（下稱攜程）正陷入一場涉及信息泄密及內(nèi)幕交易的傳言之中。中國內(nèi)地一些媒體近日引述了一條被指來自“華爾街投資人”的傳言，稱攜程在3月中旬發(fā)布去年第四季財報前一周，有交易者投入大筆資金買入攜程股票的“看漲期權(quán)”（call option）。對于這家中國最大的在線旅游服務(wù)提供商而言，相比2014年Q4業(yè)績首現(xiàn)虧損的難題，陷入內(nèi)幕交易疑云以及隨之可能帶來的影響顯然更為嚴(yán)重。
內(nèi)幕交易？
“看漲期權(quán)是一種較為常見的金融衍生品交易形式，通俗來講就是如果你看好某只股票，在協(xié)議期內(nèi)可以按照規(guī)定的價格購買一定數(shù)量的該股票，投資者的盈利空間就在于對這只股票未來預(yù)期走勢的判斷是否準(zhǔn)確。”一位在美國紐約從事證券交易業(yè)務(wù)的人士在3月26日接受《華夏時報》記者采訪時表示。
“對于大多數(shù)股票而言，這種操作方式風(fēng)險并不高，因為市場對股票價值和價格的判斷不會有太大的悖離，”前述人士表示，“即使判斷存在問題，通常損失也只是看漲期權(quán)的原始采購成本，而一旦判斷對了方向，其盈利也是非常可觀的?！?/p>
資料顯示，2015年3月20日攜程在發(fā)布最新財報后，股票開盤暴漲。當(dāng)天，攜程股票最終上漲至57.58美元，漲幅達(dá)24.79%，成交量達(dá)2221.4萬股。
攜程此次被指出在財報發(fā)布前一周發(fā)生涉及上億美元的看漲期權(quán)交易并獲利顯得較為異常。
根據(jù)此前攜程CEO梁建章在2014財年第三季度財報發(fā)布之后召開的電話會議中披露的信息顯示，因為第四季度將進(jìn)行大規(guī)模促銷，預(yù)留了市場營銷費(fèi)用，因此可能面臨大規(guī)模虧損。
根據(jù)當(dāng)時披露的材料顯示，攜程預(yù)測四季度將出現(xiàn)高達(dá)4億-5億元的虧損，但根據(jù)攜程3月20日公布的第四季財報顯示，歸屬于股東的凈虧損為人民幣2.24億元，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期，攜程股價也在財報公布之后當(dāng)天漲幅達(dá)到24.79%。
一位攜程內(nèi)部人士在接受本報記者采訪時表示，目前并不方便對此發(fā)表任何看法，攜程既然是上市公司，有相關(guān)消息一定會按照信息披露的規(guī)則予以公告。
在記者截稿時，美國證券交易委員會（SEC）的官方網(wǎng)站上也尚未有關(guān)于此事的信息披露。
“有理由懷疑，但也未必不合理，”前述證券行業(yè)人士對本報記者表示，“懷疑是基于交易本身有悖于常理，并且獲得了巨大的收益，但金融市場本身就是暗流涌動，沒有任何一筆錢賺得四平八穩(wěn)，如果想要取得大的收益，承擔(dān)的風(fēng)險也是相當(dāng)大的，所以并不是說這個交易本身沒有問題，但需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，根據(jù)調(diào)查的結(jié)果再做出判斷?！?/p>
一位從事美股交易的人士3月26日接受本報記者采訪時表示，“既然已經(jīng)放出風(fēng)來，說明很可能已經(jīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了舉報，但目前還沒有看到關(guān)于此事進(jìn)一步的相關(guān)消息?！?/p>
該人士指出，“SEC對于內(nèi)幕交易的打擊力度一向是比較大的，而且調(diào)查的手段也很豐富，這次時間等各方面線索指向性都比較清晰，應(yīng)該不難查證是否存在問題?！?/p>
陷入亂戰(zhàn)
如果說“內(nèi)幕交易”疑云只是攜程在資本市場闖蕩過程中所必須經(jīng)歷的預(yù)期風(fēng)險之一，那么在業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭的加劇，以及市場環(huán)境的變化可能導(dǎo)致行業(yè)格局的改變則是這家曾經(jīng)的“標(biāo)桿企業(yè)”所必須正視的。
中國旅游業(yè)已經(jīng)走入大眾化時代，成為世界重要的旅游客源國。據(jù)統(tǒng)計，2014年中國出境游客人數(shù)已突破1億人次，為全球國際旅客總量貢獻(xiàn)超過10%。
在這樣的機(jī)遇之下，無論是占據(jù)OTA市場先機(jī)超過十年的攜程，還是裹挾著新技術(shù)而意圖重構(gòu)行業(yè)格局的后來者們，無不試圖在這個重要的時間節(jié)點構(gòu)筑勢力范圍，以期在未來的大勢中隨風(fēng)而起。
正因為如此，OTA(在線旅游)競爭已經(jīng)進(jìn)入“赤膊上陣”，以價格和利潤空間換取市場占有率的白熱化競爭階段。
盡管攜程是國內(nèi)幾家主要的OTA中在2014年唯一保持盈利的公司，但利潤空間已經(jīng)大不如前。
根據(jù)此前發(fā)布的財報，攜程去年凈利潤達(dá)2.4億元，而幾個主要的競爭對手均虧損。
但對于攜程而言，2014年歸屬于股東的凈利潤相比2013年下降76%，即使不按照美國通用會計準(zhǔn)則計算，凈利潤也較前一年下降了49%。
“攜程正試圖追趕在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域已經(jīng)落后的布局，所以在研發(fā)方面增加了投入，”一位曾經(jīng)供職于國內(nèi)多家OTA的資深業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示，“但移動互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)行業(yè)格局的關(guān)鍵時間已經(jīng)錯過了，所以即使現(xiàn)在發(fā)力也很難回到此前在行業(yè)中所處的位置?！?/p>
在OTA行業(yè)被攜程牢牢把控十年之后，新進(jìn)入的對手們看到了轉(zhuǎn)機(jī)，因此在研發(fā)以及市場營銷方面都砸下重金，特別是在市場營銷方面，大大小小的OTA在資本市場的支撐下互相之間合縱連橫、輪番開打價格戰(zhàn)，至今仍沒有收斂之勢。
“其實目前這個行業(yè)的狀況并不是良性的，產(chǎn)品混亂，各種良莠不齊的東西一股腦推向市場，”前述資深業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示，“為了爭奪市場一味打價格戰(zhàn)，降低了服務(wù)的品質(zhì)，也失去了一部分提升產(chǎn)品品質(zhì)的空間?！?/p>
根據(jù)此前發(fā)布的財報顯示，截至2014年12月31日，攜程在2014年全年產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用為人民幣23億元，相比2013年上升86%。而去哪兒網(wǎng)2014年全年產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用則達(dá)到7.745億元人民幣，同比增長142.8%。
盡管OTA行業(yè)的亂局仍未見終點，但在國內(nèi)旅游行業(yè)總體趨勢發(fā)展向好的情況下，這批主流企業(yè)的發(fā)展前景仍然被外界所看好。
正如前述資深業(yè)內(nèi)人士對本報記者所言，“攜程盡管已經(jīng)失去了絕對的市場霸主地位，但其在體量和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局仍然能夠幫助其保持在相當(dāng)長時期內(nèi)的競爭優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢會越來越不明顯，也不再具有此前那樣不可撼動的地位?！?/p>