據(jù)《華爾街日報》報道，知情人士周三透露，中國央行正在打算效仿發(fā)達國家推出新的信貸寬松措施，當前中國政府重組數(shù)萬億美元地方債的計劃遭遇阻力。
知情官員稱，這項計劃可能在未來幾個月實施，屆時中國央行將允許中資銀行用地方政府債券換取貸款，來提振流動性和放貸活動。這一“抵押補充貸款工具”（PSL）與歐洲央行實施的長期再融資操作（LTRO）類似。如果中國央行最終采取上述方案，將標志著央行的政策將發(fā)生重大變動。以前中國央行都是依靠利率和存款準備金來調(diào)節(jié)貨幣供應。如今，中國經(jīng)濟增速放緩導致近來流出中國的資金飆升，這使得中國央行不得不想新辦法刺激銀行放貸，削減借貸成本。
促使新計劃出臺的是中國政府在解決不斷加劇的地方政府債務問題方面遇到困難。最新的官方數(shù)據(jù)顯示，目前地方自行上報的債務總額約為人民幣16萬億元（約合2.6萬億美元），較2013年6月增長近50%。此類債務占中國2008年以來國內(nèi)債務增量的四分之一，國際貨幣基金組織（IMF）警告稱，中國的債務增長速度已超過日本、韓國和美國陷入衰退前的增速。
為幫助地方政府緩解償債負擔，中國財政部近日表示，將允許債務負擔沉重的地方政府發(fā)行有明確政府擔保的新債券，以置換現(xiàn)有債務，這些債務主要是銀行貸款。目的是降低地方政府融資成本，同時給它們更多償還債務的時間。
但長期以來作為地方政府債券主要購買方的中資商業(yè)銀行已不愿意購買新的地方政府債券，因為它們認為債券收益率過低。與此同時，銀行擔心購買這些債券會占用可用于放貸的資金。因此包括江蘇、安徽和寧夏在內(nèi)的很多省份已推遲或計劃推遲新的地方債的發(fā)行計劃。財政部周二發(fā)布公告敦促地方政府加快債券發(fā)行和安排，合理掌握債券發(fā)行時間，抓緊做好債券發(fā)行工作。為了幫助該項目啟動，各級政府官員和銀行高管最近幾周一直在游說央行擴大信貸釋放方式。
根據(jù)擬議中的類似長期再融資操作的信貸釋放計劃，中國的商業(yè)銀行將被允許把它們購買的地方政府債券作為抵押從央行獲得三年期低息貸款。中國央行試圖通過這種方式指導銀行向小企業(yè)、民營企業(yè)及政府支持的其他部門放貸。
熟悉中國央行的官員稱，這些貸款的利率可能被視為中期基準利率，從而可能為央行提供了另外一個引導利率的工具。目前中國央行主要通過基準存貸利率和銀行間拆借利率引導市場利率。