經歷2015年的的寒冬后，伴隨著中國一線房價暴漲之聲，國內多數(shù)大宗商品脫離年內低點集體大幅反彈，其中螺紋鋼成為明星品種大漲近60%。
寒冬的風因何突然轉暖？
1、2015年大宗商品暴跌后的超跌反彈。
中大期貨副總經理/景川認為：經歷了5年的熊市，商品市場大部分跌幅超過50%，達到了2008年金融危機時期的低點，包括原油和鋼材在內的一些商品已經觸及中國工業(yè)化起步時期的低點。
2、中國一季度經濟數(shù)據(jù)集體回暖，中國工業(yè)生產、貸款和房地產等經濟領域顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，房地產市場表現(xiàn)尤為亮眼，帶動市場對中國經濟復蘇預期上升，商品市場悲觀情緒改善。
渣打近日稱，目前市場普遍認為近期金屬價格上漲“純粹因為投機，沒有基本面的支撐”，這種解讀是不正確的。今年以來的中國數(shù)據(jù)質量已明顯好轉，數(shù)據(jù)表明2016年迄今總體的供應鏈狀況改善，4月開始出現(xiàn)了經濟活動季節(jié)性回升的證據(jù)。
3、對季節(jié)性傳統(tǒng)消費旺季下需求改善的預期支撐商品價格走強。
4、美國雖然宣布進入加息周期，但由于市場預期美國加息頻率減緩，美元2016年來進入下行通道，利好商品價格。
5、原油期貨自30美元附近反彈至40美元之上，作為金屬原料，原油價格的上漲推動成本上升，進而引起金屬價格的聯(lián)動反應。
6、供給側改革效應傳導
由于中國今年來產能擴建快速，造成鋼鐵、電解鋁等行業(yè)的產能大幅過剩，產品價格也墜入低谷，2015年鋼鐵企業(yè)、鋁企深陷困境，面對行業(yè)“寒冬”，國家號召進行供給側改革。在一段時間的去產能、淘汰落后產能、聯(lián)合減產后，行業(yè)境況有所好轉，且市場對供給側改革的后續(xù)效應有所期待，在去庫存的預期下，金屬價格也迎來一波漲勢。
7、信貸投放大增投機投機需求迅速升溫。
隨著中國這個大宗商品消費大國的信貸大幅增長，投機需求迅速升溫。此前，投機資金曾輪番熱炒中國股市、房地產、農產品等?，F(xiàn)在資金輪轉到期貨市場，螺紋鋼等商品期貨的暴漲行情是最典型的代表。
商品期貨集體大幅反彈，是否預示這商品市場已經脫離弱勢格局進入牛市？
彭博行業(yè)研究金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼認為：回歸商品基本面，供應以及需求兩大要素其實并沒有顯著好轉，所以我們認為牛市還沒有到來。因為牛市的前提包括供應顯著減少和需求顯著改善，目前而言，我們看到一些減產，但量遠遠不夠，需求有一些復蘇，但也還不夠。所以我們認為目前仍是熊市中的反彈，而不是牛市來臨。
景川認為：整體而言，商品價格已經處于長周期的底部范圍，因此在流動性充裕、環(huán)比傳導失靈、供給側改革以及傳統(tǒng)消費旺季到來等疊加因素的推動下，商品價格呈現(xiàn)了一輪中期反彈行情，或者說是階段性牛市的出現(xiàn)。但是很顯然，以上的諸多因素與經濟周期并不相符，因此構成大牛市的基礎條件并不充分。