5月3日，期貨盤面有色金屬表現(xiàn)強勢，其中滬鋁主力1606合約全天維持高位震蕩，收報12805元/噸，上漲185元/噸或1.47%。不過，該合約的成交量和持倉量卻大幅減少，成交量較少10.9萬手至7.95萬手，持倉量減少4200手至15.8萬手。展望后市，短期走勢較為樂觀，不過萬三點位附近仍面臨較強阻力。
庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，周五SHFE指定交割倉庫鋁期貨庫存在16.9萬噸附近，減少2885噸，其中上海庫存減少1817噸至6.2萬噸，江蘇庫存減少670噸至8.4萬噸，浙江庫存減少349噸至1.6萬噸，廣東庫存減少49噸至0.67萬噸。同期LME鋁庫存為264.6萬噸，較上一交易日減少6，750噸。
國信期貨有色金屬高級分析師顧馮達表示，國內(nèi)鋁價近期高位徘徊，部分鋁企業(yè)采用直供電，電力成本大幅下降，雖然氧化鋁原材料價格亦小幅跟漲，但電解鋁綜合生產(chǎn)成本不升反降。據(jù)綜合統(tǒng)計測算，截至4月底，國內(nèi)電解鋁企業(yè)算數(shù)平均生產(chǎn)成本11552.08元/噸，較上月降低65.4元/噸，行業(yè)平均盈利383.92元/噸；加權(quán)平均生產(chǎn)成本10949.47元/噸，較上月降低441.64元/噸，行業(yè)平均盈利986.53元/噸。同時4月份電解鋁運行產(chǎn)能3104.9萬噸，虧損產(chǎn)能710.6萬噸，虧損產(chǎn)能占比22.89%。截至4月底，僅剩福建、河北、河南、寧夏、青海、云南省份未能實現(xiàn)扭虧，其余地區(qū)煉廠盈利能力大幅提升。
“綜合來看，國內(nèi)電解鋁行業(yè)受益于前期供給側(cè)改革等政策性利好提振突出，目前在有色金屬中基本面偏強，但今年以來鋁價漲幅超過兩成，目前滬期鋁在萬三附近將面臨較大壓力，考慮到電解鋁成本下滑及鋁廠利潤復(fù)蘇，行業(yè)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈空頭保值需求漸濃，鋁價回調(diào)整理威脅加大，建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策變化和市場資金流向，對短期追漲保持謹慎，產(chǎn)業(yè)空頭保值客戶宜優(yōu)先介入。”顧馮達說。
國泰君安期貨則認為，從基本面上看，鋁廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)能修復(fù)有限，階段性供應(yīng)相對偏緊的現(xiàn)狀仍將持續(xù)，供需錯配繼續(xù)成為支撐鋁價的主要邏輯。從市場情緒上看，當(dāng)下商品市場資金活躍，鋁供應(yīng)短缺亦能形成吸引做多資金的炒點。當(dāng)然，目前4月消費旺季已過，5月需求端是否轉(zhuǎn)弱，尚需宏觀層面進一步驗證，短期看上方仍有空間。