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在5月主要經濟數據公布在即、營改增補丁政策利好效應趨弱的背景下，5月5日，國債期貨市場繼續(xù)呈現震蕩拉鋸局面。分析人士指出，雖然經濟回暖、供給壓力、信用風險等因素繼續(xù)對利率債走勢帶來不利影響，但資金面與市場心態(tài)仍相對平穩(wěn)，預計期債仍將延續(xù)高位震蕩的運行格局。
期債微幅上漲
5日，5年及10年期國債期貨主力合約雙雙縮量微幅上漲，錄得日線三連陽。
盤面顯示，昨日5年期期債主力合約TF1606早盤微幅低開，隨即轉入窄幅震蕩，最終錄得微幅上漲。截至收盤，TF1606報100.905元，漲0.02元或0.02%，全天成交4230手，較上一日縮量近兩成，持倉也減少1150手至10750手。同日，10年期期債主力合約T1606收報99.85元，微漲0.01元或0.01%，全天成交大幅縮量約五成至4874手，持倉下降1220手至18942手。
交易員表示，央行于5日開展了1300億元逆回購操作，實現資金凈投放200億元，維護了資金面適度寬松的局面。但與此同時，隨著營改增補充規(guī)定利好消化完畢，市場繼續(xù)做多的信心不足。從消息面上看，未來一周多時間，陸續(xù)將有4月外匯儲備、進出口、物價等多項月度經濟數據出爐，市場各方仍在等待經濟基本面的指引。
市場情緒有所改善
盡管短期還看不到繼續(xù)推動債市向上爬升的新動力（310328，基金吧），但主流機構對于后市的預期略有所改善。
中金公司最新報告指出，現階段債券投資者重利率而輕信用可能推動未來一段時間利率債有較好的表現。一方面“營改增”的“補丁”，化解了此前市場對營改增的擔憂；另一方面在投資者規(guī)避信用債投資的情況下，更多的配置需求會集中在利率債上。除此之外，美元走弱可能帶來外匯占款重新恢復以及海外投資者增加債券配置，也有利于利率債的表現，尤其是中短期利率債。國信證券（002736，股吧）昨日也發(fā)表報告稱，從實體經濟的最新運行來看，預計4月份工業(yè)增加值將快速回落，信貸社融數據也會明顯下滑，宏觀經濟預計仍然難以持續(xù)明顯改善，CPI同比增速也會見頂回落。綜合各方面因素，基本面將對債市形成有利支撐。
期債方面，國都期貨認為，4月經濟數據即將集中出爐，但鑒于菜價回落、人民幣匯率趨穩(wěn)等因素的影響，數據整體強于3月的概率較小?？紤]到短期內壓制利率品表現的利空因素逐步消退，投資者可考慮圍繞數據做波段操作。寶城期貨則表示，隨著月末度過，5月以來資金利率處于小幅下行之中。考慮到信用風險對流動性的沖擊或將趨弱，國債安全性和免稅效應有望凸顯，建議投資者繼續(xù)堅持逢低短多的投資策略。