業(yè)界建議適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例
近日，有行業(yè)人士向期貨日?qǐng)?bào)記者反映，隨著期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，其占用期貨公司凈資本的絕對(duì)數(shù)額越來越大，這令不少期貨公司在經(jīng)營上倍感壓力。為此，一些公司不得不再次考慮通過增加注冊(cè)資本等方式擴(kuò)充資本金，還有一些公司則提高資管產(chǎn)品篩選條件和審核門檻來自我減壓。
接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)占用期貨公司凈資本將越發(fā)成為一個(gè)突出的問題，希望有關(guān)部門能結(jié)合該業(yè)務(wù)及其他金融行業(yè)實(shí)際情況，適當(dāng)降低資管業(yè)務(wù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例。
根據(jù)《關(guān)于期貨公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》，期貨公司經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的一定比例計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，其中定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基準(zhǔn)比例為3%，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基準(zhǔn)比例為4%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模按面值與資產(chǎn)凈值孰高原則計(jì)算。這與期貨公司經(jīng)營境內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備基準(zhǔn)比例（按客戶境內(nèi)權(quán)益總額的4%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備）大致相同。
另外，按照《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》的規(guī)定，期貨公司凈資本與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例不得低于100%，鑒于預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)是規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的120%，因此期貨公司凈資本與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例一般都要求在120%以上。由此來看，期貨公司資管業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占用公司凈資本基本相當(dāng)。
“今年以來，資管規(guī)模的增長使得公司凈資本占用大幅增加。在凈資本額度日益緊張的情況下，我們?cè)谫Y管業(yè)務(wù)上更加傾向于選擇綜合效益高的合作對(duì)象和投資策略。”華南地區(qū)一家大型券商系期貨公司資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說，“期貨公司的資本金是有成本的，如果發(fā)行一只資管產(chǎn)品沒有帶來足夠的綜合效益，比如通過帶動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)來增加手續(xù)費(fèi)及利息收入、進(jìn)一步深化與優(yōu)秀投顧合作等，只是單純收取通道業(yè)務(wù)費(fèi)，那么這樣的業(yè)務(wù)實(shí)際價(jià)值不高。”
近兩年來，期貨公司資管通道業(yè)務(wù)費(fèi)率呈逐步下降趨勢(shì)，目前的行業(yè)平均水平在3‰左右，小公司收費(fèi)比較便宜，大公司報(bào)價(jià)相對(duì)較高?！半S著凈資本壓力的逐漸增大，公司不得不在資管業(yè)務(wù)通道費(fèi)、其他綜合效益和凈資本成本之間進(jìn)行權(quán)衡，盡力使公司凈資本效益實(shí)現(xiàn)最大化?！鄙鲜鋈A南地區(qū)券商系期貨公司資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，同時(shí)，公司近期會(huì)逐漸考慮收回一些自有資金投資，并推動(dòng)股東進(jìn)一步增資，加快成立資管子公司。
“從資產(chǎn)配置的角度看，期貨公司資管業(yè)務(wù)增長的基調(diào)不變。”上海一家資管規(guī)模約百億元的期貨公司資管部負(fù)責(zé)人表示，雖然現(xiàn)在公司的資管規(guī)模還沒有對(duì)公司資本金帶來明顯壓力，但隨著未來規(guī)模逐漸增大，這一問題遲早會(huì)顯現(xiàn)出來，“以平均3.5%的計(jì)提比例計(jì)算，我們的資管規(guī)模還有一倍的增長空間，但這未考慮經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同步發(fā)展”。
有市場(chǎng)人士表示，鑒于目前資管產(chǎn)品已具備嚴(yán)格的風(fēng)控條款，期貨公司資管業(yè)務(wù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例應(yīng)適當(dāng)?shù)陀诮?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。
西南地區(qū)一家期貨公司資管子公司負(fù)責(zé)人表示，從監(jiān)管和投資者保護(hù)的角度講，完全不占用凈資本是不太實(shí)際的，但資管業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度不同，不應(yīng)該按同樣的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金?！敖?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶大多是普通個(gè)人投資者，追保、爆倉等風(fēng)險(xiǎn)難以掌控；資管業(yè)務(wù)的客戶多屬專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，而且產(chǎn)品也有預(yù)警線、清盤線等多個(gè)風(fēng)控指標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)度要小很多。”該公司負(fù)責(zé)人表示，在大資管時(shí)代，期貨公司資管業(yè)務(wù)的凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)與證券公司資管的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)。
據(jù)了解，證券公司經(jīng)營證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，分別按專項(xiàng)、集合、限額特定、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的4%、3%、2%、2%來計(jì)算資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。相對(duì)而言，期貨公司資管業(yè)務(wù)類別較少，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃和集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例分別比證券公司資管高一個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，期貨公司資管子公司的凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)不久之后也會(huì)明確。經(jīng)過多輪征求意見，資管子公司的凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)可能會(huì)有別于期貨公司資管部門。
期貨日?qǐng)?bào)記者近日了解到，由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)擬定的《期貨公司資產(chǎn)管理子公司管理規(guī)則》剛剛完成第三輪意見征求。“第一輪征求意見后，明確資管子公司要跟期貨公司凈資本監(jiān)管框架一致，第二輪征求意見后出現(xiàn)了變化?！鄙鲜錾虾Ｆ谪浌举Y管部負(fù)責(zé)人透露，最新的表述已變?yōu)椤百Y管子公司的凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)［微博］的有關(guān)要求”。
前述華南地區(qū)券商系期貨公司資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對(duì)資管子公司完全不設(shè)限制，不符合適度監(jiān)管的原則。目前，對(duì)券商的資管部門和資管子公司的凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是一致的，有關(guān)部門在制定政策時(shí)，可考慮統(tǒng)一降低期貨公司資管業(yè)務(wù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比例。