由上海期貨交易所主辦的第十三屆上海衍生品市場(chǎng)論壇昨日在上海舉行，該論壇的主題是“供給側(cè)改革下的期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。在各界專家看來(lái)，期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮對(duì)于供給側(cè)改革具有重要意義。其中，企業(yè)可利用期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略管理、定價(jià)管理、敞口風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)模管理。
現(xiàn)貨企業(yè)現(xiàn)身說(shuō)法
在投資驅(qū)動(dòng)下，過(guò)去十多年來(lái)，各地的盲目投資和擴(kuò)張?jiān)斐纱罅康漠a(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻。有色協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度規(guī)模以上有色企業(yè)虧損面為27%。其中，銅礦采選虧損面積為40%，鉛鋅礦采選虧損面積也達(dá)到30%。若價(jià)格繼續(xù)走低，虧損面積將進(jìn)一步加大。
業(yè)內(nèi)人士表示，期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能將在供給側(cè)改革中發(fā)揮積極作用。
江西銅業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理吳育能表示，國(guó)內(nèi)有色行業(yè)尤其是銅行業(yè)的現(xiàn)貨貿(mào)易常用的兩種作價(jià)模式均以期貨為基準(zhǔn)，分別以期貨均價(jià)和期貨盤(pán)面點(diǎn)價(jià)來(lái)確定購(gòu)銷基準(zhǔn)價(jià)格。因此，期貨市場(chǎng)能比較準(zhǔn)確、全面地反映真實(shí)的供給和需求的情況及其變化趨勢(shì)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。此外，企業(yè)通過(guò)套期保值，將現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)原料成本、庫(kù)存和產(chǎn)品的價(jià)格鎖定。在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳的背景下，這對(duì)于鎖定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)非常重要。
而且，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為實(shí)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)購(gòu)銷和經(jīng)營(yíng)的一個(gè)有效的市場(chǎng)補(bǔ)充，企業(yè)可充分利用期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式和運(yùn)作模式的變革?！眳怯苷f(shuō)，“在上世紀(jì)90年代全國(guó)大面積爆發(fā)三角債的時(shí)候，江西銅業(yè)通過(guò)期貨作為銷售渠道成功規(guī)避了這一風(fēng)險(xiǎn)。再例如，現(xiàn)在很多下游銅加工企業(yè)，已經(jīng)充分利用期貨市場(chǎng)建立虛擬的精銅原料庫(kù)存，以壓低實(shí)物精銅原料庫(kù)存，從而降低資金占用和成本?！?/p>
期貨公司積極創(chuàng)新
為讓期貨市場(chǎng)更好服務(wù)供給側(cè)改革，期貨公司也在積極創(chuàng)新。
“衍生品市場(chǎng)可為企業(yè)在供給側(cè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中起到很好的幫助作用。我們?cè)谑袌?chǎng)中也可以看到，很多企業(yè)由于很好地利用了衍生品工具，實(shí)現(xiàn)了非常好的轉(zhuǎn)型?！毙潞谪浂麻L(zhǎng)馬文勝稱。
在他看來(lái)，期貨市場(chǎng)可發(fā)揮四大作用。第一，企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略管理，通過(guò)研究期貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)性波動(dòng)，幫助企業(yè)決定庫(kù)存管理、原材料定價(jià)管理，以及擴(kuò)產(chǎn)、減產(chǎn)等一些大的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；第二是企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)可以進(jìn)行定價(jià)管理，組合出多種貿(mào)易定價(jià)模式，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化；第三是企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行敞口風(fēng)險(xiǎn)管理；第四是企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)模管理，通過(guò)在期貨市場(chǎng)中建立虛擬庫(kù)存，調(diào)節(jié)現(xiàn)貨產(chǎn)能。
“期貨公司主要圍繞著三個(gè)層面進(jìn)行創(chuàng)新，分別是資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、咨詢服務(wù)?！瘪R文勝介紹，“在資產(chǎn)管理方面，期貨公司可利用資產(chǎn)管理賬戶，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行資金募集，解決企業(yè)資金來(lái)源和合作套保中一些收益分配問(wèn)題。同時(shí)，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)今后也有可能成為商品產(chǎn)業(yè)基金的載體?！?/p>