全球新一輪貿(mào)易與金融競爭，倒逼中國必須以主動嵌入和體系搭建方式，加快建設(shè)國際大宗商品定價中心。假如上海和香港能形成以現(xiàn)貨與衍生品為各自核心業(yè)務(wù)的分工協(xié)作格局，則滬港的合成影響力將可比肩倫敦。一國爭取掌握定價權(quán)，既取決于該國基于經(jīng)濟增長與貿(mào)易擴張對大宗商品的需求引導(dǎo)，也離不開有關(guān)市場交易體系的充分發(fā)育與高效監(jiān)管，更離不開國際交易主體的認同感和深度參與，而該國貨幣能否成為全球大宗商品計價貨幣，則是核心環(huán)節(jié)。
中國證監(jiān)會副主席方星海本周三在上海期貨交易所主辦的第十三屆上海衍生品市場論壇上透露，中國將堅定推進期貨市場開放，建設(shè)國際大宗商品定價中心，計劃把原油、鐵礦石和天然橡膠期貨作為向更多外國投資者開放國內(nèi)市場的起點。方星海表示，中國建設(shè)國際大宗商品定價中心面臨千載難逢的良好機遇，而實現(xiàn)這一目標尚需克服諸多約束條件。一些西方媒體將其解讀為中國力圖通過提升大宗商品定價影響力，最終將中國市場發(fā)展成為全球的定價中心。這也是中國由制造業(yè)和貿(mào)易大國向產(chǎn)業(yè)與資本強國邁進過程中國際話語權(quán)訴求表達的自然邏輯延伸。
中國已是絕大部分大宗商品的最大消費國。今天中國期貨市場共上市了46個商品期貨品種，基本覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品（000061，股吧）、金屬、能源、化工等主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2015年，中國超越美國成為全球最大石油進口國，全年進口規(guī)模接近3.4億噸，較十年前增長近1.5倍；中國是全球最大的鐵礦石消費國，鋼鐵產(chǎn)量占全球鋼鐵總產(chǎn)量約一半，在全球銅消費量中占比約40%。但多年來中國在大宗商品定價體系中卻始終只是重量級看客，即便近年來小幅提升了對某些初級產(chǎn)品的定價影響力，尤其是承擔(dān)著國家使命的上海，正努力打造成中國爭奪全球商品定價權(quán)的戰(zhàn)略設(shè)計與運營中心，但迄今全球大宗商品的定價權(quán)仍掌握在紐約商品交易所和倫敦金融交易所手里，東京和芝加哥也在某些領(lǐng)域扮演著重要角色。
倫敦和紐約把持全球大宗商品定價權(quán)，有其極為復(fù)雜的商業(yè)邏輯和政治軍事邏輯。英國和美國作為現(xiàn)代金融史上迄今為止兩個真正意義上的超級強權(quán)，不僅先后有著極為雄厚的實體經(jīng)濟和貿(mào)易體系為支撐，而且先后建立了密布全球的立體化霸權(quán)體系。以美國為例，美國對全球金融體系的控制，除了以世界銀行、國際貨幣基金組織等顯而易見的機制化霸權(quán)體系之外，其背后蘊藏的則是美國直到今天依然獨有的一項特殊優(yōu)勢，即密布全球的海上力量投送與打擊體系、柔性商業(yè)干預(yù)和無形的金融控制體系。換言之，美國自1944年以來所扮演的全球經(jīng)濟體系最后擔(dān)保人角色，所依仗的主要有兩個力量工具：武力和金融。前者蘊含的是對高科技領(lǐng)先優(yōu)勢的長期握有，后者則是基于對強大制造業(yè)、全球貿(mào)易高邊疆和金融定價權(quán)的有效整合。而經(jīng)過兩次世界大戰(zhàn)整體國家實力業(yè)已降格為二流大國的英國，為了保持其在金融領(lǐng)域的獨特國家優(yōu)勢，最近三十年來，一直竭盡全力精心維護著倫敦金融城在全球分工體系中的核心地位。此外，英國從未放棄對高端制造業(yè)競爭優(yōu)勢的塑造，始終在竭力阻止任何可能影響英鎊地位的下降的相關(guān)因素發(fā)生。為此，英國還不惜合縱連橫，力圖保持其對全球貿(mào)易規(guī)則重構(gòu)的某些主導(dǎo)權(quán)。此外，英國還保持著一支精干且高效的海軍力量，其遠程力量投送能力在全球范圍內(nèi)僅次于美國。
可見，包括全球商品定價權(quán)在內(nèi)的現(xiàn)代金融體系，絕不僅僅表現(xiàn)為銀行、證券、債券和貨幣的體系化存在，而是對一國科技、產(chǎn)出、創(chuàng)意、軍力以及國際協(xié)調(diào)力與領(lǐng)導(dǎo)力的全面萃取。
中國盡管迎來了積極爭取全球大宗商品定價權(quán)的難得時間窗口，但從全球商品定價中心的演變邏輯來看，中國要爭取掌握定價權(quán)，既取決于中國基于經(jīng)濟增長與貿(mào)易擴張對大宗商品的需求引導(dǎo)，也離不開有關(guān)市場交易體系的充分發(fā)育與高效監(jiān)管，更離不開國際交易主體對中國相關(guān)制度與教育體系的高度認同和深度參與，而人民幣能否發(fā)育成為全球大宗商品的計價貨幣，則是掌握定價權(quán)的核心環(huán)節(jié)。
目前，全球大宗商品交易主要有兩種定價機制，一是對成熟期貨品種與相關(guān)期貨市場的初級產(chǎn)品定價，主要參考全球主要期貨交易所的標準合約價格來確定；二是針對鐵礦石等初級產(chǎn)品價格定價，主要由交易雙方每年通過談判達成。在這兩個定價機制中，無論紐約還是倫敦及芝加哥，都由于其充分發(fā)育的報價、交割、合約標準以及其他一系列體系支撐，幾乎壟斷了相關(guān)定價權(quán)。預(yù)計未來一段時期，美歐、美日會在TTIP和TTP協(xié)定規(guī)則博弈與合作中找到有效均衡點，一旦成員國最終通過相關(guān)協(xié)定，則主要發(fā)達經(jīng)濟體不僅將主導(dǎo)21世紀全球貿(mào)易規(guī)則的制定，還有可能在一定程度上強化紐約和倫敦的全球商品定價中心地位。
全球新一輪貿(mào)易與金融競爭，倒逼中國必須以主動嵌入和體系搭建方式，加快建設(shè)國際大宗商品定價中心。以今天的市場格局，上海已在天然橡膠、銅和黃金定價權(quán)方面取得積極進展。據(jù)悉，石油期貨也有望在今年推出，一旦原油期貨上市，有可能在一定程度上影響全球原油市場的定價格局。而要讓國際市場主體主動參與我國相關(guān)交易體系的建設(shè)與運營，監(jiān)管層須在報價與交割體系、合約標準化及交易透明化方面盡快完成基礎(chǔ)性工作，嚴格規(guī)范交易行為，適時放開商業(yè)銀行參與期貨市場交易的限制，盡快有效對接國內(nèi)外交易市場。另外，還得有效整合上海和香港在參與全球大宗商品定價方面的優(yōu)勢，假如上海和香港能形成以現(xiàn)貨與衍生品為各自核心業(yè)務(wù)的分工協(xié)作格局，則滬港的合成影響力將可比肩倫敦。
根據(jù)上海市政府的相關(guān)工作規(guī)劃，上海今年將支持建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)二期工程，并將在“十三五”期間打造全球人民幣基準價格形成中心、資產(chǎn)定價中心和支付清算中心，基本建成功能完備、實時高效、風(fēng)險可控的全球人民幣跨境支付清算體系。概而言之，就是以上海為人民幣市場中心，配套建設(shè)相關(guān)要素體系，積極爭取全球資產(chǎn)定價權(quán)。香港則在強化港深經(jīng)濟一體化的基礎(chǔ)上，做強衍生品市場，以期實現(xiàn)滬港共贏共榮，進而在全球商品定價競爭中形成滬港攜手抗衡紐約、倫敦的格局。