受上周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡打壓美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、央行發(fā)布存款準(zhǔn)備金考核新規(guī)等利好因素推動(dòng)，周一（6月6日）國(guó)債期貨市場(chǎng)繼續(xù)溫和走強(qiáng)。分析人士指出，由于現(xiàn)階段各方對(duì)年中時(shí)點(diǎn)資金面的謹(jǐn)慎預(yù)期仍未全部消除，短期內(nèi)期債市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩格局。
期債繼續(xù)小幅走高
銀行間債市周一盤中現(xiàn)券收益率略降，國(guó)債期貨也出現(xiàn)小幅走高，不過(guò)整體仍未有效打破近期的高位盤整格局。
具體盤面上，5年期期債主力合約TF1609早盤高開(kāi)后一度快速拉升，但隨后即轉(zhuǎn)入橫向震蕩。截至收盤，TF1609報(bào)100.33元，較前一交易日上漲0.07元或0.07%；當(dāng)日TF1609持倉(cāng)增加249手至26665手，成交6263手，較前一交易日略有增加。10年期國(guó)債期貨主力合約T1609收?qǐng)?bào)99.04元，漲0.085元或0.09%；T1609持倉(cāng)當(dāng)日也增加了166手至33356手，成交較前一交易日縮減近兩成至9241手。整體來(lái)看，周一期債兩品種均呈現(xiàn)出高位震蕩的運(yùn)行特征，其中期債5年期品種則錄得兩連陽(yáng)，不過(guò)目前國(guó)債期貨5年及10年期合約的小幅貼水狀況仍在延續(xù)。
交易員表示，美國(guó)上周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，5月僅新增3.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于16.4萬(wàn)的增幅預(yù)估，這令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下次升息時(shí)間的預(yù)期推后至7月或更晚。對(duì)于國(guó)內(nèi)債市而言，美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)點(diǎn)的延后將帶來(lái)一定利好。此外，上周五央行公布的存款準(zhǔn)備金考核新規(guī)，由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)，調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。該新政雖有利于平滑特殊時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性波動(dòng)，但對(duì)銀行間資金面的實(shí)際利好效應(yīng)較為有限，因此對(duì)周一債市的刺激相對(duì)不大。與此同時(shí)，目前市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)仍然在于年中時(shí)點(diǎn)的資金面狀況以及貨幣政策后期會(huì)否逐步趨緊。
短期市場(chǎng)料延續(xù)盤局
在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期之前快速升溫后又意外大幅下降的背景下，對(duì)于利率債市場(chǎng)后期的表現(xiàn)，目前主流機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)在中性中仍保持一定積極。不過(guò)整體而言，短期市場(chǎng)收益率再度向下突破則仍然有一定難度。
上海證券周一發(fā)表觀點(diǎn)指出，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)慘遭滑鐵盧，使得6月美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性大幅下降，進(jìn)而帶動(dòng)人民幣匯率暫時(shí)松壓。但另一方面，資金面還將受到小長(zhǎng)假、MPA考核等多重挑戰(zhàn)，未來(lái)波動(dòng)的可能性上升。而鑒于央行對(duì)于穩(wěn)定資金面的扶助態(tài)度不變，因此對(duì)于6月資金面前景應(yīng)保持謹(jǐn)慎，但也不必過(guò)度悲觀。
具體到期債的投資策略，國(guó)投安信期貨表示，近期機(jī)構(gòu)配債需求依然強(qiáng)勁。而5月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，使得6月美聯(lián)儲(chǔ)加息基本成空，貶值擔(dān)憂對(duì)債市影響進(jìn)一步削弱。綜合各方面因素，利率債中長(zhǎng)期走勢(shì)仍可適度積極，建議繼續(xù)持有國(guó)債期貨多單。信達(dá)期貨則認(rèn)為，臨近半年敏感時(shí)點(diǎn)，資金面波動(dòng)有可能帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊仍需警惕?；谪泿耪咂蛳鄬?duì)中性，期債未擺脫窄幅震蕩的格局，操作上仍建議投資者加強(qiáng)波段操作。