今日股指小幅震蕩，沖高回落。目前來看，那些指望能反彈一波的觀點有點一廂情愿了。第一，節(jié)日期間人民幣再次下跌，匯率風險一直存在，雖然美聯(lián)儲加息概率減小，但這并不能阻止看空人民幣的情緒，這情緒更多的來自于實體經(jīng)濟悲觀預期和資產(chǎn)價格泡沫。第二，從權威人士文章和習主席關于科技創(chuàng)新的講話中可以看出，政府從需求側(cè)管理明確轉(zhuǎn)移到力攻供給側(cè)改革和創(chuàng)新，在長期內(nèi)有正面影響，但改革要想取得成績還有很多實際因素的制約，權威人士已經(jīng)排除了經(jīng)濟的V型和U型走勢后，不可太樂觀。第三，監(jiān)管從嚴加大了未來依靠故事高位套現(xiàn)的難度，可能造成減持意愿上升，而且解禁數(shù)量在上升，3月以來一直處于凈減持狀態(tài)。數(shù)據(jù)方面，昨日公布的民間投資下滑到了3.9，%，驗證了對經(jīng)濟的悲觀看法不是空穴來風，而是客觀事實。供給側(cè)改革任重而道遠。反彈未果，反而是大幅下跌，相當于多頭的失敗，未來向上的難度更大了。