CNC金屬外觀件爆發(fā)增長(zhǎng)唱響前奏
長(zhǎng)盈精密 300115
研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：莫文宇
報(bào)告要點(diǎn)
事件描述
長(zhǎng)盈精密3月29日晚間發(fā)布2015年年報(bào)：2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.89億元，同比增長(zhǎng)67.59%，其中歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.5億元，同比增長(zhǎng)55%。公司預(yù)告一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)40-60%
事件評(píng)論
公司營(yíng)收和凈利規(guī)模同時(shí)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)收增長(zhǎng)制成來自于智能手機(jī)金屬外觀件業(yè)務(wù)，公司15年定增9.5億加碼CNC取得豐厚回報(bào)，CNC加工業(yè)務(wù)營(yíng)收超過23億元，同比增長(zhǎng)159.55%。同時(shí)公司客戶包括三星、華為、VIVO、OPPO、小米、聯(lián)想，樂視以及Amazon、Moto、LG等國(guó)際大客戶，客戶群體擁有超越行業(yè)增速的出貨量，將保證公司未來2-3年外觀件需求量。
技術(shù)方面，公司先進(jìn)的模具冶具工程師團(tuán)隊(duì)和4000+套模具產(chǎn)能和300+萬件精密零件加工能力，具備CNC、表面處理等十幾道工藝的全制程制造流程，技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固公司行業(yè)龍頭地位。市場(chǎng)需求方面，除手機(jī)數(shù)碼類產(chǎn)品外，新型智能終端（AR、VR、無人機(jī)等）、新能源汽車及軌道交通等領(lǐng)域在未來三年將迎來快速發(fā)展時(shí)期，對(duì)應(yīng)公司CNC及連接器業(yè)務(wù)將持續(xù)高景氣。
以天機(jī)工業(yè)智能系統(tǒng)子公司為核心的天機(jī)智能軍團(tuán)，運(yùn)營(yíng)工業(yè)智能裝備研發(fā)、系統(tǒng)方案設(shè)計(jì)和智能設(shè)備集成、技術(shù)咨詢及工程服務(wù)等，未來將引領(lǐng)工業(yè)4.0大潮，為公司的智能制造中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略打下基礎(chǔ)。公司戰(zhàn)略布局全面覆蓋工業(yè)機(jī)器人芯片、傳感器以及4軸、6軸工業(yè)機(jī)器人、RV減速器等智能制造核心環(huán)節(jié)打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。目前對(duì)公司自身業(yè)務(wù)的自動(dòng)化、智能化改造效果顯著，節(jié)約大量人力同時(shí)提升良率，有效增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，今年將有望對(duì)外承接自動(dòng)化集成業(yè)務(wù)。
公司智能手機(jī)外觀件將維持高景氣，智能工廠建設(shè)快速推進(jìn)，芯片業(yè)務(wù)亦積極布局，呈多極增長(zhǎng)的良好發(fā)展勢(shì)頭。因此我們維持對(duì)其“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2016~2018年EPS分別為1.10、1.45、1.77元
風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬外觀件替代趨勢(shì)受到新技術(shù)沖擊，智能工廠業(yè)務(wù)對(duì)外推廣進(jìn)度不及預(yù)期。