根據(jù)最新消息報(bào)道，5G技術(shù)測(cè)試全面提速 10只牛股潛力無(wú)限。
5G關(guān)鍵技術(shù)測(cè)試將加快推進(jìn)
中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)信息通信研究院、GTI、TD產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟日前聯(lián)合舉辦的“5G技術(shù)與測(cè)試研討會(huì)”上,多方明確將加大測(cè)試儀表環(huán)節(jié)投入力度,加強(qiáng)與系統(tǒng)、終端芯片等環(huán)節(jié)合作,加快產(chǎn)業(yè)成熟,構(gòu)建5G健康生態(tài)。
關(guān)鍵技術(shù)的測(cè)試與驗(yàn)證是5G標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)業(yè)化的重要步驟,是實(shí)現(xiàn)5G商用發(fā)展的基礎(chǔ)。此前,美國(guó)、歐洲、日韓等多家電信運(yùn)營(yíng)商宣布,2016年將積極籌備5G網(wǎng)絡(luò)測(cè)試,加速推進(jìn)5G商用進(jìn)程。業(yè)內(nèi)人士表示,5G標(biāo)準(zhǔn)可能將在今年確定,2020年前5G網(wǎng)絡(luò)有望商用。
帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)成熟
工信部通信司司長(zhǎng)聞庫(kù)表示,中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)于今年1月啟動(dòng),希望通過(guò)技術(shù)試驗(yàn)推動(dòng)5G標(biāo)準(zhǔn)形成,帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)成熟,促進(jìn)應(yīng)用創(chuàng)新發(fā)展。
中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)將在2016年-2018年進(jìn)行,包括5G關(guān)鍵技術(shù)試驗(yàn)、5G技術(shù)方案驗(yàn)證和5G系統(tǒng)驗(yàn)證三個(gè)階段。聞庫(kù)介紹,今年重點(diǎn)進(jìn)行單點(diǎn)關(guān)鍵技術(shù)和部分技術(shù)方案的驗(yàn)證實(shí)驗(yàn)。2018年將完成5G標(biāo)準(zhǔn)的第一個(gè)版本。
為了把握5G發(fā)展機(jī)遇,工信部、國(guó)家發(fā)改委、科技部于2013年聯(lián)合推動(dòng)成立“IMT2020 5G推進(jìn)組”,全面推進(jìn)5G需求、技術(shù)、頻譜、標(biāo)準(zhǔn)等研究工作。今年以來(lái),5G研發(fā)呈加快發(fā)展趨勢(shì)。2月份,國(guó)際電信聯(lián)盟啟動(dòng)了5G技術(shù)評(píng)估工作;年初,3GPP(電信標(biāo)準(zhǔn)組織伙伴)全面啟動(dòng)5G標(biāo)準(zhǔn)的研制。
聞庫(kù)表示,5G標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)和技術(shù)研發(fā)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,應(yīng)注重集成重大專項(xiàng)、國(guó)家863計(jì)劃的研發(fā)成果。匯聚運(yùn)營(yíng)企業(yè)、制造企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)等創(chuàng)新鏈和芯片終端系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈各方力量;同時(shí)要加強(qiáng)國(guó)際合作。做好對(duì)5G技術(shù)的需求分析,推動(dòng)形成全球統(tǒng)一的5G標(biāo)準(zhǔn),并在業(yè)界形成共識(shí);加快加強(qiáng)5G與物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等融合創(chuàng)新的研究,開(kāi)展關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)與應(yīng)用示范驗(yàn)證,積極探索和發(fā)展新技術(shù)、新業(yè)態(tài)。
關(guān)鍵技術(shù)的測(cè)試與驗(yàn)證是5G標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)業(yè)化的重要步驟,是實(shí)現(xiàn)5G商用發(fā)展的基礎(chǔ)。目前,全球各大電信企業(yè)和運(yùn)營(yíng)商均已展開(kāi)5G前期研究和試驗(yàn)工作,相關(guān)5G網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)正在協(xié)商制定中。
新技術(shù)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)變革
4G商用方興未艾,而5G發(fā)展已開(kāi)始起跑。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè),5G標(biāo)準(zhǔn)可能將在今年內(nèi)確定,到2020年前5G網(wǎng)絡(luò)有望正式商用。
除了電信運(yùn)營(yíng)商積極布局,主流設(shè)備商也在積極介入。上市公司方面,中興通訊無(wú)線總工程師朱伏生表示,公司全程參與了高頻、新波形、大規(guī)模天線、新型多載波、網(wǎng)絡(luò)切片等關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證,中興通訊將全程參與中國(guó)三個(gè)階段的5G技術(shù)試驗(yàn),計(jì)劃2018年和運(yùn)營(yíng)商合作開(kāi)始預(yù)商用5G。
大唐電信在5G核心技術(shù)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)以及重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域均有布局。早在2011年,公司便率先啟動(dòng)了5G技術(shù)預(yù)研,全面開(kāi)展5G技術(shù)場(chǎng)景和需求、5G愿景和關(guān)鍵能力、5G潛在關(guān)鍵技術(shù)研究。大規(guī)模天線、超密集組網(wǎng)、非正交多址接入、低時(shí)延高可靠、高頻段通信、靈活頻譜共享等關(guān)鍵技術(shù),被認(rèn)為是5G的標(biāo)志性技術(shù)。大唐電信相關(guān)人士透露,“在以上領(lǐng)域,大唐在前4個(gè)方面已取得重要技術(shù)突破,處于國(guó)際領(lǐng)先水平?！?/p>
目前,愛(ài)立信、中興、諾基亞等主流設(shè)備商提出了4.5G平滑演進(jìn)的落地技術(shù)方案。民生證券分析師指出,4.5G正成為通信行業(yè)熱點(diǎn),2016年將是4.5G商用元年。
新技術(shù)將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)變革。中國(guó)移動(dòng)研究院副院長(zhǎng)黃宇紅表示,5G是跨產(chǎn)業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新技術(shù),并非由通信產(chǎn)業(yè)一家可主導(dǎo)。為此,中國(guó)移動(dòng)此前制定了面向2020年的5G發(fā)展規(guī)劃,并于今年初成立了“中國(guó)移動(dòng)5G聯(lián)合創(chuàng)新中心”,圍繞基礎(chǔ)通信能力、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云端機(jī)器人、虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域,與產(chǎn)業(yè)伙伴開(kāi)展業(yè)務(wù)應(yīng)用和產(chǎn)品聯(lián)合研發(fā)與創(chuàng)新。
東信和平:看成本控制能力,看城聯(lián)平臺(tái)進(jìn)展
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中國(guó)中投證券有限責(zé)任公司 研究員：觀富欽 日期：2014-10-30
事件:公司公告,14年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.95億元(+11.7%),歸屬母公司凈利潤(rùn)3114萬(wàn)元(+67.9%),對(duì)應(yīng)EPS 0.11元;7-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.09億元(+15.1%),歸屬母公司凈利潤(rùn)1139萬(wàn)元(+130%),對(duì)應(yīng)EPS 0.039元,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司預(yù)計(jì)14年歸屬母公司的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為40~70%。
投資要點(diǎn):
收入增速穩(wěn)中有進(jìn)。當(dāng)前移動(dòng)通訊處于由3G向4G切換的階段,sim卡的出貨量大致平穩(wěn),而受益于金融IC卡的持續(xù)放量,公司的收入增速保持穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì),前三季度單季的收入增速分別為5.94%、14.0%、15.1%; 2毛利率同比改善,費(fèi)用控制有成效。三季度公司的毛利率環(huán)比持平,同比上升1.32個(gè)百分點(diǎn),而期間費(fèi)用率則同比下降2.37個(gè)百分點(diǎn),盈利能力持續(xù)改善。我們預(yù)期,隨著金融IC卡的進(jìn)一步普及,行業(yè)可能逐步進(jìn)入嚴(yán)拼成本的階段。作為傳統(tǒng)的制造卡商,公司的成本控制能力以及搶占市場(chǎng)份額的能力可能在該階段更能得到體現(xiàn);
轉(zhuǎn)型平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商的決心堅(jiān)定。卡制造行業(yè)具有明顯的周期性,下半年以來(lái),金融IC卡也逐漸由蜜月期進(jìn)入到拼成本階段,行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力加大,包括公司在內(nèi)的卡商,如恒寶、天喻也在紛紛謀求轉(zhuǎn)型。與住建部借助城聯(lián)平臺(tái)爭(zhēng)奪一卡通的主導(dǎo)權(quán)的利益一致,公司也想依托其實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型,雙方的決心堅(jiān)定; 2城聯(lián)平臺(tái)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),后續(xù)期待亮點(diǎn)有望陸續(xù)兌現(xiàn)。平臺(tái)建設(shè)正穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)年內(nèi)將可與部分城市的公交系統(tǒng)對(duì)接,從而實(shí)現(xiàn)線上用戶的開(kāi)發(fā)。特別地,由住建部主持的本月底的互聯(lián)互通會(huì)議值得期待,我們預(yù)計(jì)屆時(shí)將會(huì)有更多進(jìn)展公布。
信威集團(tuán)公司跟蹤報(bào)告:衛(wèi)星通信民參軍第一股,打造軍工綜合體布局持續(xù)推進(jìn)
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司 研究員：朱勁松 日期：2015-12-16
信威集團(tuán)基于靈巧通信搭建的“空天信息網(wǎng)絡(luò)”作為中國(guó)升級(jí)版的“銥星計(jì)劃”,前景巨大。公司整合清華空天技術(shù)研究中心、航天五院等相關(guān)技術(shù)資源,規(guī)劃建設(shè)覆蓋全球的LEO(低地球軌道)小衛(wèi)星星座系統(tǒng),滿足多類業(yè)務(wù)載荷,實(shí)現(xiàn)全球100%無(wú)縫覆蓋,地、空、天三位一體的無(wú)線寬帶信息網(wǎng)絡(luò),打造中國(guó)升級(jí)版的“銥星計(jì)劃”,未來(lái)可面向本土/全球軍用衛(wèi)星通信需求、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸/中國(guó)駐外企事業(yè)單位國(guó)際通信需求、航空無(wú)線Wifi等通信覆蓋需求、本土政企行業(yè)客戶及偏遠(yuǎn)地區(qū)通信需求等。
劍指烏克蘭工業(yè)明珠,打造民營(yíng)軍工綜合體。軍工方面,2014年9月,信威集團(tuán)和烏克蘭駐華大使館共同發(fā)起成立的“烏克蘭之家”,打造中烏之間最大、最權(quán)威的交流合作平臺(tái)。2015年9月,信威集團(tuán)大股東王靖控股的天驕航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司宣布攜手烏克蘭馬達(dá)西奇公司,將在中國(guó)國(guó)內(nèi)合作建設(shè)航空發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地。民營(yíng)方面,旗下北京信威推進(jìn)“空天信息網(wǎng)絡(luò)”(低軌衛(wèi)星星座系統(tǒng))業(yè)務(wù),承諾2014-2016年扣非后凈利潤(rùn)不低于20.02億(實(shí)際21.23億)、22.49億、27.33億。信威亞辰面向政企客戶展開(kāi)行業(yè)專網(wǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù),已落地或啟動(dòng)北京、海南、江西、安徽、湖北、山東、重慶、福建等地。
對(duì)天津光大、新疆光大兩家PE機(jī)構(gòu)持有的北京信威少數(shù)股東權(quán)益回購(gòu)能夠完成。針對(duì)早期北京信威及主要股東與天津光大、新疆光大兩家PE基金產(chǎn)品涉及投資協(xié)議的業(yè)績(jī)對(duì)賭爭(zhēng)議,于2014年1月簽訂《和解協(xié)議書》,約定按“總價(jià)=8777.3萬(wàn)股×信威集團(tuán)某定價(jià)基準(zhǔn)日前30個(gè)交易日均價(jià)”(并分二期支付),由上市公司回購(gòu)天津光大、新疆光大持有的北京信威少數(shù)股東權(quán)益(交易完成后,信威集團(tuán)持有北京信威100%股權(quán)),該定價(jià)基準(zhǔn)日按照《和解協(xié)議書》,在2015年10月29日開(kāi)始至2016年9月9日期間。
維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)信威集團(tuán)2015~2017年收入分別為36.93億元(+17.00%)、51.86億元(+40.40%)、70.01億元(+35.00%);歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為20.97億元、28.75億元、38.35億元,每股EPS分別為0.72元、0.98元、1.31元,對(duì)應(yīng)PE分別為36、27、20倍。我們看好公司軍民綜合體的市場(chǎng)戰(zhàn)略布局,參考對(duì)標(biāo)公司2016年估值水平,給予信威集團(tuán)2016年動(dòng)態(tài)PE50倍的合理估值,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為48.56元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
鵬博士:云管端戰(zhàn)略初見(jiàn)成效,前3季度歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)41%
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：華金證券有限責(zé)任公司 研究員：譚志勇 日期：2015-11-04
2015年前3季度,鵬博士實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.53億元,較上年同期增長(zhǎng)12.00%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.97億元,較上年同期增長(zhǎng)41.50%。公司寬帶業(yè)務(wù)覆蓋地級(jí)以上城市137個(gè),累計(jì)網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶達(dá)到8248萬(wàn)戶,累計(jì)在網(wǎng)用戶達(dá)到967萬(wàn)戶(其中50M以上大帶寬用戶超過(guò)466萬(wàn)戶,卙公司總在網(wǎng)用戶的48%),累計(jì)部署大麥盒子和大麥電視超過(guò)220萬(wàn)臺(tái),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好。建議積極關(guān)注。
云管端戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)初見(jiàn)成效:公司在不斷提升在網(wǎng)用戶規(guī)模的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之上積極拓展互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù),通過(guò)超寬帶云管端平臺(tái)搭載各類互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用,特別是通過(guò)大麥盒子和大麥電視的推廣和部署,積極拓展海外市場(chǎng),構(gòu)建全球OTT平臺(tái),打造寬帶、互聯(lián)網(wǎng)電視、語(yǔ)音、智慧家庭、在線教育和移動(dòng)轉(zhuǎn)售六合一的統(tǒng)一通信云平臺(tái),全面推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入及應(yīng)用、數(shù)據(jù)集群服務(wù)、移動(dòng)轉(zhuǎn)售、OTT服務(wù)、CDN及云計(jì)算、VPN和多方通信等全業(yè)務(wù)的發(fā)展,構(gòu)建以視頻交互為中心平臺(tái)型產(chǎn)業(yè)鏈,“寬帶”+“內(nèi)容”+“終端”的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn),競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)步提升。
寬帶業(yè)務(wù)突破發(fā)展瓶頸:互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)范圍從77個(gè)地級(jí)以上城市擴(kuò)大全國(guó)290個(gè)地級(jí)以上城市。工信部2015年5月8日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施“寬帶中國(guó)”2015與項(xiàng)行動(dòng)的意見(jiàn)》中提出,2015年主要引導(dǎo)目標(biāo)是寬帶網(wǎng)絡(luò)能力實(shí)現(xiàn)躍升,新增光纖到戶覆蓋家庭8000萬(wàn)戶,新增光纖到戶寬帶用戶4000萬(wàn)戶。在政策全方位支持和用戶發(fā)展瓶頸得到突破的這一背景下,鵬博士公司互聯(lián)網(wǎng)接入這一主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有望進(jìn)入加速增長(zhǎng)的通道。此外,在不騰訊公司簽署《合作協(xié)議》后,公司的網(wǎng)內(nèi)內(nèi)容資源從種類維度和質(zhì)量維度來(lái)看都將得到極大的提升,可以極大地改善互聯(lián)網(wǎng)接入用戶的使用體驗(yàn),從而增強(qiáng)用戶的黏性,使公司的品牌形象得到提升。
烽火通信:三駕馬車?yán)瓌?dòng)主業(yè)持續(xù)增長(zhǎng),大數(shù)據(jù)布局潛力巨大
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：西南證券股份有限公司 研究員：田明華 日期：2015-12-08
投資要點(diǎn)
推薦邏輯:國(guó)內(nèi)寬帶網(wǎng)絡(luò)萬(wàn)億級(jí)投資、海外市場(chǎng)拓展進(jìn)入高端市場(chǎng)突破期、光通信行業(yè)應(yīng)用不斷擴(kuò)大,三駕馬車?yán)瓌?dòng)公司光通信主業(yè)未來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng),安全邊際高。全資子公司烽火星空是國(guó)內(nèi)大數(shù)據(jù)信息安全龍頭,對(duì)標(biāo)公司Palantir 估值200億美元,在全球反恐形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻的背景下,我們認(rèn)為烽火星空的價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。
受益于“寬帶中國(guó)”和4G 建設(shè),國(guó)內(nèi)光通信業(yè)務(wù)將穩(wěn)定增長(zhǎng)?！皩拵е袊?guó)”、《關(guān)于加快高速寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策推動(dòng)城市光纖網(wǎng)絡(luò)和4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加速,國(guó)家提出2015年網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過(guò)4300億元,2016-2017年累計(jì)投資不低于7000億元,萬(wàn)億級(jí)投資將繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)光通信行業(yè)景氣。烽火通信在三大運(yùn)營(yíng)商傳輸系統(tǒng)采購(gòu)中長(zhǎng)期保持領(lǐng)先市場(chǎng)份額,作為國(guó)內(nèi)光通信行業(yè)龍頭,公司將持續(xù)受益。
高端市場(chǎng)突破+“一帶一路”提速,公司海外業(yè)務(wù)還將繼續(xù)維持快速放量。一方面公司海外業(yè)務(wù)拓展進(jìn)入高端市場(chǎng)突破期,中興高端市場(chǎng)突破階段是中興海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)最快放量階段,期間海外收入年復(fù)合增長(zhǎng)率37.6%,類比中興海外拓展路徑,公司海外業(yè)務(wù)還將繼續(xù)維持快速放量。另一方面,公司過(guò)去已在“一帶一路”國(guó)家深耕多年,國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略將為公司海外業(yè)務(wù)加裝提速器。
烽火星空價(jià)值被低估,對(duì)標(biāo)公司Palantir 估值高達(dá)200億美元。烽火星空是國(guó)內(nèi)擁有完全網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控資質(zhì)的三家企業(yè)之一,憑借其電信級(jí)數(shù)據(jù)采集信息提取能力和海量PB 級(jí)別大數(shù)據(jù)分析處理能力,坐擁網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控安全領(lǐng)域70%以上的市場(chǎng)份額,由于業(yè)務(wù)的特殊性長(zhǎng)期綁定客戶。伴隨著網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)量以年均49%的速度增長(zhǎng),烽火星空存量客戶對(duì)產(chǎn)品有持續(xù)地?cái)U(kuò)容、拓展功能的需求,公司未來(lái)成長(zhǎng)無(wú)憂。對(duì)標(biāo)美國(guó)大數(shù)據(jù)信息安全龍頭Palantir 公司,兩者成長(zhǎng)路徑、技術(shù)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)內(nèi)容、政治使命、客戶類型都極其相似,而Palantir 目前估值已達(dá)200億美元。在全球反恐形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻的背景下,我們認(rèn)為烽火星空的價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。
威創(chuàng)股份三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,繼續(xù)整合幼兒教育資源
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券股份有限公司 研究員：牧原 日期：2015-11-04
事件:
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。
點(diǎn)評(píng):
業(yè)績(jī)符合預(yù)期,全年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。公司原有業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定,收入增長(zhǎng)主要來(lái)自紅纓教育教育并表,利潤(rùn)增長(zhǎng)低于收入主要由于公司政府資助研發(fā)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)外收入減少1995萬(wàn)所致,全年來(lái)看我們預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)。
并購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,快速整合幼兒教育線下資源。
公司分別以8.57億與5.2億收購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,兩家機(jī)構(gòu)均是線下幼兒教育連鎖品牌,以先進(jìn)的幼兒教學(xué)理念與體系為支撐,為加盟教育機(jī)構(gòu)提供教學(xué)管理咨詢、教材與教育產(chǎn)品以及運(yùn)營(yíng)服務(wù),致力于打造線下幼兒教育服務(wù)平臺(tái)。
金色搖籃擁有150多家品牌加盟幼兒園,擁有3D 打印、表象積木、快閱等特色教育產(chǎn)品以及中國(guó)兒童成長(zhǎng)網(wǎng)線上教育平臺(tái)等線上資源。
紅纓教育共擁有6家直營(yíng)幼兒園,1192家連鎖加盟園, 覆蓋國(guó)內(nèi)全部省份,為中國(guó)最大幼兒園連鎖加盟品牌。
金色搖籃擁有系統(tǒng)的、原創(chuàng)的特色教育理念、教學(xué)體系和教學(xué)方法,其核心課程體系按照嬰幼兒身心潛能發(fā)展規(guī)律設(shè)計(jì),經(jīng)過(guò)二十多年的教學(xué)實(shí)踐不斷修正調(diào)整,經(jīng)過(guò)大量的教學(xué)成果驗(yàn)證并逐漸趨于完善。其以托管式加盟等重度加盟為主,發(fā)力高端市場(chǎng),紅纓教育線下加盟機(jī)構(gòu)較多能夠快速占領(lǐng)大量的線下資源,“紅纓教育+金色搖藍(lán)”將形成“全面管理+優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的完美結(jié)合。公司收入金色搖籃與紅纓教育后將依托上市公司資金實(shí)力與兩家公司的教育體系與品牌優(yōu)勢(shì)快速整合線下資源。
順網(wǎng)科技:攜手HTC VIVE,打造VR新網(wǎng)吧模式
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券股份有限公司 研究員：孔令峰 日期：2015-12-02
事件:
順網(wǎng)科技攜手HTC、杰拉網(wǎng)咖,于11月13日-11月17日在杭州下沙福雷德廣場(chǎng)杰拉電競(jìng)館展出兩套VIVE設(shè)備以及多達(dá)十款不同的體驗(yàn)內(nèi)容;11月20日至24日,在杭州城西的火星工廠進(jìn)行第二輪展示。結(jié)合我們?cè)谄渌缹?duì)HTCVIVE的體驗(yàn)感受,觀點(diǎn)如下:
我們的觀點(diǎn):
體驗(yàn)現(xiàn)場(chǎng)反應(yīng)熱烈,用戶普遍認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。根據(jù)我們對(duì)HTCVIVE體驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)來(lái)看,用戶非常認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)的體驗(yàn)內(nèi)容,愿意支付一定的費(fèi)用體驗(yàn)VIVE體驗(yàn)項(xiàng)目。另一方面,基于VIVE良好的用戶體驗(yàn),大量用戶表示若體驗(yàn)內(nèi)容持續(xù)創(chuàng)新,愿意持續(xù)進(jìn)行體驗(yàn)甚至購(gòu)買設(shè)備。虛擬現(xiàn)實(shí)線下體驗(yàn)的新網(wǎng)吧模式效果可能將超預(yù)期。
市場(chǎng)普遍認(rèn)可VR(虛擬現(xiàn)實(shí))行業(yè)空間巨大。綜合市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)以及UCCVR給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2020年出貨量達(dá)到6600萬(wàn)臺(tái),其中頭顯的市場(chǎng)規(guī)模約30億美元,而VR行業(yè)的整體規(guī)?？赡軐⑦_(dá)到70-300億美元。AR(增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))市場(chǎng)規(guī)模將是VR的四倍。虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)具備巨大的潛在成長(zhǎng)空間。
當(dāng)前制約虛擬現(xiàn)實(shí)普及的重要因素在于內(nèi)容、交互方式、價(jià)格。內(nèi)容方面,鑒于當(dāng)前巨頭尚未推出消費(fèi)者版設(shè)備,內(nèi)容領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)存在一定的顧慮和混亂,相比于頭顯數(shù)量,內(nèi)容數(shù)量和質(zhì)量嚴(yán)重不足,但隨著三星GearVR、PlayStationVR、Oculus推出消費(fèi)者版,虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容生態(tài)的模式將有望趨近統(tǒng)一;交互方式方面,虛擬現(xiàn)實(shí)不僅僅是視覺(jué),更應(yīng)在觸覺(jué)、嗅覺(jué)、溫度、移動(dòng)、定位等方面將現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界進(jìn)行對(duì)接,如此才能營(yíng)造更具沉浸感、真實(shí)感的體驗(yàn)。巨頭消費(fèi)者版的大量推出以及交互方式的多樣化,勢(shì)必帶來(lái)游戲體驗(yàn)的復(fù)雜化,進(jìn)而進(jìn)一步吸引用戶體驗(yàn)或購(gòu)買。
在重度游戲體驗(yàn)領(lǐng)域,VR新網(wǎng)吧模式或VR主題公園模式(或統(tǒng)稱“線下店模式”)將率先爆發(fā)。參考街機(jī)時(shí)代、PC時(shí)代初期,用戶更傾向于在線下店進(jìn)行消費(fèi),而非購(gòu)買。因?yàn)?1)VR游戲的爆發(fā)有賴于線下體驗(yàn)?zāi)Ｊ浇逃袌?chǎng)。通過(guò)在VR新網(wǎng)吧或VR主題公園體驗(yàn)優(yōu)質(zhì)的VR設(shè)備,培養(yǎng)用戶對(duì)VR正面體驗(yàn)印象,通過(guò)口碑傳播更易引爆市場(chǎng);2)低門檻。VR游戲必然需要大量外設(shè)與游戲進(jìn)行交互,而大部分普通用戶不具備購(gòu)買如此數(shù)量外設(shè)的支付能力和意愿,且在首次接觸新鮮事物時(shí),用戶普遍具有花錢體驗(yàn)的意愿,而不具備花錢。3)VR游戲的持續(xù)發(fā)展需要重度體驗(yàn),而線下店是重要的渠道之一。4)網(wǎng)吧、主題公園匯聚了主要的重度游戲玩家,此類玩家嘗鮮意愿和持續(xù)付費(fèi)意愿更強(qiáng)。
公司VR新網(wǎng)吧模式前景廣闊,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將向全國(guó)推廣,潛在市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億。中性估計(jì)市場(chǎng)起步階段每家VR新網(wǎng)吧擁有2臺(tái)VR設(shè)備,每次體驗(yàn)收費(fèi)10元、單個(gè)設(shè)備每天體驗(yàn)40次,則以全國(guó)網(wǎng)吧14.2萬(wàn)家計(jì)(順網(wǎng)科技潛在可合作網(wǎng)吧數(shù)量占比為70%,若其中50%參與建設(shè)VR新網(wǎng)吧),市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億;若僅考慮高端知名連鎖網(wǎng)咖如網(wǎng)魚網(wǎng)咖、杰拉網(wǎng)咖、艾爾文網(wǎng)咖共計(jì)近500家,則中性估計(jì)市場(chǎng)空間可達(dá)1.41億。
威創(chuàng)股份三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,繼續(xù)整合幼兒教育資源
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券股份有限公司 研究員：牧原 日期：2015-11-04
事件:
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。
點(diǎn)評(píng):
業(yè)績(jī)符合預(yù)期,全年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。公司原有業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定,收入增長(zhǎng)主要來(lái)自紅纓教育教育并表,利潤(rùn)增長(zhǎng)低于收入主要由于公司政府資助研發(fā)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)外收入減少1995萬(wàn)所致,全年來(lái)看我們預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)。
并購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,快速整合幼兒教育線下資源。
公司分別以8.57億與5.2億收購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,兩家機(jī)構(gòu)均是線下幼兒教育連鎖品牌,以先進(jìn)的幼兒教學(xué)理念與體系為支撐,為加盟教育機(jī)構(gòu)提供教學(xué)管理咨詢、教材與教育產(chǎn)品以及運(yùn)營(yíng)服務(wù),致力于打造線下幼兒教育服務(wù)平臺(tái)。
金色搖籃擁有150多家品牌加盟幼兒園,擁有3D 打印、表象積木、快閱等特色教育產(chǎn)品以及中國(guó)兒童成長(zhǎng)網(wǎng)線上教育平臺(tái)等線上資源。
紅纓教育共擁有6家直營(yíng)幼兒園,1192家連鎖加盟園, 覆蓋國(guó)內(nèi)全部省份,為中國(guó)最大幼兒園連鎖加盟品牌。
金色搖籃擁有系統(tǒng)的、原創(chuàng)的特色教育理念、教學(xué)體系和教學(xué)方法,其核心課程體系按照嬰幼兒身心潛能發(fā)展規(guī)律設(shè)計(jì),經(jīng)過(guò)二十多年的教學(xué)實(shí)踐不斷修正調(diào)整,經(jīng)過(guò)大量的教學(xué)成果驗(yàn)證并逐漸趨于完善。其以托管式加盟等重度加盟為主,發(fā)力高端市場(chǎng),紅纓教育線下加盟機(jī)構(gòu)較多能夠快速占領(lǐng)大量的線下資源,“紅纓教育+金色搖藍(lán)”將形成“全面管理+優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的完美結(jié)合。公司收入金色搖籃與紅纓教育后將依托上市公司資金實(shí)力與兩家公司的教育體系與品牌優(yōu)勢(shì)快速整合線下資源。
順網(wǎng)科技:攜手HTC VIVE,打造VR新網(wǎng)吧模式
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券股份有限公司 研究員：孔令峰 日期：2015-12-02
事件:
順網(wǎng)科技攜手HTC、杰拉網(wǎng)咖,于11月13日-11月17日在杭州下沙福雷德廣場(chǎng)杰拉電競(jìng)館展出兩套VIVE設(shè)備以及多達(dá)十款不同的體驗(yàn)內(nèi)容;11月20日至24日,在杭州城西的火星工廠進(jìn)行第二輪展示。結(jié)合我們?cè)谄渌缹?duì)HTCVIVE的體驗(yàn)感受,觀點(diǎn)如下:
我們的觀點(diǎn):
體驗(yàn)現(xiàn)場(chǎng)反應(yīng)熱烈,用戶普遍認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。根據(jù)我們對(duì)HTCVIVE體驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)來(lái)看,用戶非常認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)的體驗(yàn)內(nèi)容,愿意支付一定的費(fèi)用體驗(yàn)VIVE體驗(yàn)項(xiàng)目。另一方面,基于VIVE良好的用戶體驗(yàn),大量用戶表示若體驗(yàn)內(nèi)容持續(xù)創(chuàng)新,愿意持續(xù)進(jìn)行體驗(yàn)甚至購(gòu)買設(shè)備。虛擬現(xiàn)實(shí)線下體驗(yàn)的新網(wǎng)吧模式效果可能將超預(yù)期。
市場(chǎng)普遍認(rèn)可VR(虛擬現(xiàn)實(shí))行業(yè)空間巨大。綜合市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)以及UCCVR給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2020年出貨量達(dá)到6600萬(wàn)臺(tái),其中頭顯的市場(chǎng)規(guī)模約30億美元,而VR行業(yè)的整體規(guī)?？赡軐⑦_(dá)到70-300億美元。AR(增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))市場(chǎng)規(guī)模將是VR的四倍。虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)具備巨大的潛在成長(zhǎng)空間。
當(dāng)前制約虛擬現(xiàn)實(shí)普及的重要因素在于內(nèi)容、交互方式、價(jià)格。內(nèi)容方面,鑒于當(dāng)前巨頭尚未推出消費(fèi)者版設(shè)備,內(nèi)容領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)存在一定的顧慮和混亂,相比于頭顯數(shù)量,內(nèi)容數(shù)量和質(zhì)量嚴(yán)重不足,但隨著三星GearVR、PlayStationVR、Oculus推出消費(fèi)者版,虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容生態(tài)的模式將有望趨近統(tǒng)一;交互方式方面,虛擬現(xiàn)實(shí)不僅僅是視覺(jué),更應(yīng)在觸覺(jué)、嗅覺(jué)、溫度、移動(dòng)、定位等方面將現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界進(jìn)行對(duì)接,如此才能營(yíng)造更具沉浸感、真實(shí)感的體驗(yàn)。巨頭消費(fèi)者版的大量推出以及交互方式的多樣化,勢(shì)必帶來(lái)游戲體驗(yàn)的復(fù)雜化,進(jìn)而進(jìn)一步吸引用戶體驗(yàn)或購(gòu)買。
在重度游戲體驗(yàn)領(lǐng)域,VR新網(wǎng)吧模式或VR主題公園模式(或統(tǒng)稱“線下店模式”)將率先爆發(fā)。參考街機(jī)時(shí)代、PC時(shí)代初期,用戶更傾向于在線下店進(jìn)行消費(fèi),而非購(gòu)買。因?yàn)?1)VR游戲的爆發(fā)有賴于線下體驗(yàn)?zāi)Ｊ浇逃袌?chǎng)。通過(guò)在VR新網(wǎng)吧或VR主題公園體驗(yàn)優(yōu)質(zhì)的VR設(shè)備,培養(yǎng)用戶對(duì)VR正面體驗(yàn)印象,通過(guò)口碑傳播更易引爆市場(chǎng);2)低門檻。VR游戲必然需要大量外設(shè)與游戲進(jìn)行交互,而大部分普通用戶不具備購(gòu)買如此數(shù)量外設(shè)的支付能力和意愿,且在首次接觸新鮮事物時(shí),用戶普遍具有花錢體驗(yàn)的意愿,而不具備花錢。3)VR游戲的持續(xù)發(fā)展需要重度體驗(yàn),而線下店是重要的渠道之一。4)網(wǎng)吧、主題公園匯聚了主要的重度游戲玩家,此類玩家嘗鮮意愿和持續(xù)付費(fèi)意愿更強(qiáng)。
公司VR新網(wǎng)吧模式前景廣闊,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將向全國(guó)推廣,潛在市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億。中性估計(jì)市場(chǎng)起步階段每家VR新網(wǎng)吧擁有2臺(tái)VR設(shè)備,每次體驗(yàn)收費(fèi)10元、單個(gè)設(shè)備每天體驗(yàn)40次,則以全國(guó)網(wǎng)吧14.2萬(wàn)家計(jì)(順網(wǎng)科技潛在可合作網(wǎng)吧數(shù)量占比為70%,若其中50%參與建設(shè)VR新網(wǎng)吧),市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億;若僅考慮高端知名連鎖網(wǎng)咖如網(wǎng)魚網(wǎng)咖、杰拉網(wǎng)咖、艾爾文網(wǎng)咖共計(jì)近500家,則中性估計(jì)市場(chǎng)空間可達(dá)1.41億。
威創(chuàng)股份三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,繼續(xù)整合幼兒教育資源
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券股份有限公司 研究員：牧原 日期：2015-11-04
事件:
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。
點(diǎn)評(píng):
業(yè)績(jī)符合預(yù)期,全年維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
公司近期發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億,同比增長(zhǎng)14.53%,歸屬于股東的凈利潤(rùn)4638萬(wàn)億元,同比下滑10.35%。公司原有業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定,收入增長(zhǎng)主要來(lái)自紅纓教育教育并表,利潤(rùn)增長(zhǎng)低于收入主要由于公司政府資助研發(fā)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)外收入減少1995萬(wàn)所致,全年來(lái)看我們預(yù)計(jì)公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)。
并購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,快速整合幼兒教育線下資源。
公司分別以8.57億與5.2億收購(gòu)金色搖籃與紅纓教育,兩家機(jī)構(gòu)均是線下幼兒教育連鎖品牌,以先進(jìn)的幼兒教學(xué)理念與體系為支撐,為加盟教育機(jī)構(gòu)提供教學(xué)管理咨詢、教材與教育產(chǎn)品以及運(yùn)營(yíng)服務(wù),致力于打造線下幼兒教育服務(wù)平臺(tái)。
金色搖籃擁有150多家品牌加盟幼兒園,擁有3D 打印、表象積木、快閱等特色教育產(chǎn)品以及中國(guó)兒童成長(zhǎng)網(wǎng)線上教育平臺(tái)等線上資源。
紅纓教育共擁有6家直營(yíng)幼兒園,1192家連鎖加盟園, 覆蓋國(guó)內(nèi)全部省份,為中國(guó)最大幼兒園連鎖加盟品牌。
金色搖籃擁有系統(tǒng)的、原創(chuàng)的特色教育理念、教學(xué)體系和教學(xué)方法,其核心課程體系按照嬰幼兒身心潛能發(fā)展規(guī)律設(shè)計(jì),經(jīng)過(guò)二十多年的教學(xué)實(shí)踐不斷修正調(diào)整,經(jīng)過(guò)大量的教學(xué)成果驗(yàn)證并逐漸趨于完善。其以托管式加盟等重度加盟為主,發(fā)力高端市場(chǎng),紅纓教育線下加盟機(jī)構(gòu)較多能夠快速占領(lǐng)大量的線下資源,“紅纓教育+金色搖藍(lán)”將形成“全面管理+優(yōu)質(zhì)內(nèi)容”的完美結(jié)合。公司收入金色搖籃與紅纓教育后將依托上市公司資金實(shí)力與兩家公司的教育體系與品牌優(yōu)勢(shì)快速整合線下資源。
順網(wǎng)科技:攜手HTC VIVE,打造VR新網(wǎng)吧模式
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券股份有限公司 研究員：孔令峰 日期：2015-12-02
事件:
順網(wǎng)科技攜手HTC、杰拉網(wǎng)咖,于11月13日-11月17日在杭州下沙福雷德廣場(chǎng)杰拉電競(jìng)館展出兩套VIVE設(shè)備以及多達(dá)十款不同的體驗(yàn)內(nèi)容;11月20日至24日,在杭州城西的火星工廠進(jìn)行第二輪展示。結(jié)合我們?cè)谄渌缹?duì)HTCVIVE的體驗(yàn)感受,觀點(diǎn)如下:
我們的觀點(diǎn):
體驗(yàn)現(xiàn)場(chǎng)反應(yīng)熱烈,用戶普遍認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。根據(jù)我們對(duì)HTCVIVE體驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)來(lái)看,用戶非常認(rèn)可虛擬現(xiàn)實(shí)的體驗(yàn)內(nèi)容,愿意支付一定的費(fèi)用體驗(yàn)VIVE體驗(yàn)項(xiàng)目。另一方面,基于VIVE良好的用戶體驗(yàn),大量用戶表示若體驗(yàn)內(nèi)容持續(xù)創(chuàng)新,愿意持續(xù)進(jìn)行體驗(yàn)甚至購(gòu)買設(shè)備。虛擬現(xiàn)實(shí)線下體驗(yàn)的新網(wǎng)吧模式效果可能將超預(yù)期。
市場(chǎng)普遍認(rèn)可VR(虛擬現(xiàn)實(shí))行業(yè)空間巨大。綜合市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)以及UCCVR給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2020年出貨量達(dá)到6600萬(wàn)臺(tái),其中頭顯的市場(chǎng)規(guī)模約30億美元,而VR行業(yè)的整體規(guī)?？赡軐⑦_(dá)到70-300億美元。AR(增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))市場(chǎng)規(guī)模將是VR的四倍。虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)具備巨大的潛在成長(zhǎng)空間。
當(dāng)前制約虛擬現(xiàn)實(shí)普及的重要因素在于內(nèi)容、交互方式、價(jià)格。內(nèi)容方面,鑒于當(dāng)前巨頭尚未推出消費(fèi)者版設(shè)備,內(nèi)容領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)存在一定的顧慮和混亂,相比于頭顯數(shù)量,內(nèi)容數(shù)量和質(zhì)量嚴(yán)重不足,但隨著三星GearVR、PlayStationVR、Oculus推出消費(fèi)者版,虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容生態(tài)的模式將有望趨近統(tǒng)一;交互方式方面,虛擬現(xiàn)實(shí)不僅僅是視覺(jué),更應(yīng)在觸覺(jué)、嗅覺(jué)、溫度、移動(dòng)、定位等方面將現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界進(jìn)行對(duì)接,如此才能營(yíng)造更具沉浸感、真實(shí)感的體驗(yàn)。巨頭消費(fèi)者版的大量推出以及交互方式的多樣化,勢(shì)必帶來(lái)游戲體驗(yàn)的復(fù)雜化,進(jìn)而進(jìn)一步吸引用戶體驗(yàn)或購(gòu)買。
在重度游戲體驗(yàn)領(lǐng)域,VR新網(wǎng)吧模式或VR主題公園模式(或統(tǒng)稱“線下店模式”)將率先爆發(fā)。參考街機(jī)時(shí)代、PC時(shí)代初期,用戶更傾向于在線下店進(jìn)行消費(fèi),而非購(gòu)買。因?yàn)?1)VR游戲的爆發(fā)有賴于線下體驗(yàn)?zāi)Ｊ浇逃袌?chǎng)。通過(guò)在VR新網(wǎng)吧或VR主題公園體驗(yàn)優(yōu)質(zhì)的VR設(shè)備,培養(yǎng)用戶對(duì)VR正面體驗(yàn)印象,通過(guò)口碑傳播更易引爆市場(chǎng);2)低門檻。VR游戲必然需要大量外設(shè)與游戲進(jìn)行交互,而大部分普通用戶不具備購(gòu)買如此數(shù)量外設(shè)的支付能力和意愿,且在首次接觸新鮮事物時(shí),用戶普遍具有花錢體驗(yàn)的意愿,而不具備花錢。3)VR游戲的持續(xù)發(fā)展需要重度體驗(yàn),而線下店是重要的渠道之一。4)網(wǎng)吧、主題公園匯聚了主要的重度游戲玩家,此類玩家嘗鮮意愿和持續(xù)付費(fèi)意愿更強(qiáng)。
公司VR新網(wǎng)吧模式前景廣闊,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將向全國(guó)推廣,潛在市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億。中性估計(jì)市場(chǎng)起步階段每家VR新網(wǎng)吧擁有2臺(tái)VR設(shè)備,每次體驗(yàn)收費(fèi)10元、單個(gè)設(shè)備每天體驗(yàn)40次,則以全國(guó)網(wǎng)吧14.2萬(wàn)家計(jì)(順網(wǎng)科技潛在可合作網(wǎng)吧數(shù)量占比為70%,若其中50%參與建設(shè)VR新網(wǎng)吧),市場(chǎng)空間中性可達(dá)145億;若僅考慮高端知名連鎖網(wǎng)咖如網(wǎng)魚網(wǎng)咖、杰拉網(wǎng)咖、艾爾文網(wǎng)咖共計(jì)近500家,則中性估計(jì)市場(chǎng)空間可達(dá)1.41億。
大富科技:
奧維通信:互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)老急先鋒,成長(zhǎng)路徑漸明晰
衛(wèi)士通:聯(lián)手華為推出MATe8VoLTE安全手機(jī)
衛(wèi)士通002268
研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券分析師：劉雪峰撰寫日期：2015-12-15
事件。
12月14日上午，中國(guó)移動(dòng)、華為、衛(wèi)士通在“2015年中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)”上發(fā)布全球首款基于VoLTE通信加密解決方案的旗艦產(chǎn)品-中國(guó)移動(dòng)華為mate8VoLTE安全手機(jī)(尊御版)。
基于高端mate8手機(jī)，安全與用戶體驗(yàn)兼得。
作為全球首款VoLTE通信技術(shù)的安全旗艦手機(jī)，中國(guó)移動(dòng)華為mate8VoLTE安全手機(jī)(尊御版)基于海思麒麟950芯片，構(gòu)建了系統(tǒng)化的安全構(gòu)架體系，實(shí)現(xiàn)完全自主可控，同時(shí)兼顧用戶體驗(yàn)。并采用衛(wèi)士通公司經(jīng)國(guó)家權(quán)威機(jī)關(guān)認(rèn)可的商用密碼算法和自主TF密碼卡，對(duì)VoLTE語(yǔ)音通話內(nèi)容進(jìn)行全程加密保護(hù)，徹底杜絕惡意竊聽(tīng)，實(shí)現(xiàn)真正的通話安全。
安全手機(jī)增加合作伙伴華為，明年出貨達(dá)預(yù)期概率增加。
衛(wèi)士通此前與中國(guó)移動(dòng)、中興通訊聯(lián)手推出的安全手機(jī)2015年度出貨量未達(dá)預(yù)期，并對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄍ侠?。此次增加合作伙伴華為，近兩年在國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，全球和國(guó)內(nèi)出貨量都排名領(lǐng)先。此次衛(wèi)士通安全手機(jī)選擇的搭載平臺(tái)為華為最新發(fā)布的高端旗艦機(jī)型-mate8。我們因此預(yù)計(jì)衛(wèi)士通2016年在安全手機(jī)業(yè)務(wù)上出貨量符合預(yù)期概率將增加。
盈利預(yù)測(cè)。
我們?cè)?1月29日發(fā)布的盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上加上我們保守估計(jì)得出的16，17年華為Mate8VoLTE安全手機(jī)帶來(lái)的增量收入和盈利，預(yù)計(jì)公司2015-2017年度EPS分別為0.327，0.469，0.633元。對(duì)2016年的盈利增速上調(diào)19.2%。
證通電子:國(guó)內(nèi)銀行自助服務(wù)終端領(lǐng)域龍頭
公司主要從事加密鍵盤、自助服務(wù)終端、電話E-POS、公共通訊終端產(chǎn)品、自動(dòng)識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)家商用密碼產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售定點(diǎn)單位，商用密碼產(chǎn)品國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定參與單位。目前公司ATM加密鍵盤占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)36%的份額，在國(guó)內(nèi)銀行自助服務(wù)終端領(lǐng)域，公司也取得前三強(qiáng)的市場(chǎng)地位。
天喻信息:教育云平臺(tái)龍頭標(biāo)的，創(chuàng)新子業(yè)務(wù)后勁十足
天喻信息300205
研究機(jī)構(gòu)：愛(ài)建證券分析師：朱志勇撰寫日期：2016-01-20
金融IC卡目前仍是公司收入主要來(lái)源，積極培育新業(yè)務(wù)。公司15年業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)來(lái)源依然是金融IC卡業(yè)務(wù)，同時(shí)由于營(yíng)改增范圍不斷擴(kuò)大和增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級(jí)帶來(lái)的需求，15年稅控盤出貨量激增，未來(lái)維護(hù)費(fèi)用可觀。公司正積極向服務(wù)商轉(zhuǎn)型，布局了移動(dòng)支付、在線教育業(yè)務(wù)、TEE、智慧零售O2O等業(yè)務(wù)方向。
教育云平臺(tái)建設(shè)運(yùn)營(yíng)兩手抓，借助先發(fā)優(yōu)勢(shì)不斷占領(lǐng)市場(chǎng)。教育云平臺(tái)未來(lái)兩年進(jìn)入集中建設(shè)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)80億元。公司已與8個(gè)省平臺(tái)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，預(yù)計(jì)公司在區(qū)域平臺(tái)運(yùn)營(yíng)權(quán)占比可達(dá)五分之一，借助平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)打造在線教育平臺(tái)打開(kāi)2C市場(chǎng)，教育信息化大背景下有望成為教育云平臺(tái)龍頭企業(yè)。
長(zhǎng)期看好基于TEE架構(gòu)移動(dòng)終端安全方案。公司主要開(kāi)發(fā)TEE架構(gòu)的片上操作系統(tǒng)，未來(lái)生物識(shí)別類手機(jī)的普及以及移動(dòng)支付市場(chǎng)進(jìn)入白熱化，公司作為國(guó)內(nèi)少數(shù)已經(jīng)完成系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的公司，如果方案得到產(chǎn)業(yè)鏈公司支持得以落地應(yīng)用，將為公司提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
創(chuàng)新子業(yè)務(wù)后期爆發(fā)力強(qiáng)勁。兩大創(chuàng)新子業(yè)務(wù)(智慧零售O2O、移動(dòng)支付)未來(lái)瞄準(zhǔn)的是SAAS服務(wù)提供商，目前處于市場(chǎng)拓展期，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好爆發(fā)力較強(qiáng)。同時(shí)公司憑借多年在移動(dòng)安全方面的技術(shù)和行業(yè)應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，正致力于面向小微商戶的移動(dòng)稅控設(shè)備的研發(fā)，市場(chǎng)尚處于空白期，未來(lái)前景可期。
投資建議。我們預(yù)計(jì)2015~2017年公司EPS為0.02元、0.36元、0.59元，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為701倍、38.9倍、23.8倍，我們認(rèn)為公司作為教育云平臺(tái)的絕對(duì)主導(dǎo)者，即將乘風(fēng)破浪;同時(shí)創(chuàng)新子業(yè)務(wù)站在戰(zhàn)略制高點(diǎn)，未來(lái)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不可小覷，首次給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
投資者可以對(duì)上述10只牛股進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資。