本文涉及的上市公司有：創(chuàng)元科技（8.95 -1.65%，買入）、聚光科技（25.34 -2.09%，買入）、新綸科技（16.11 -0.37%，買入）
全國空氣凈化器行業(yè)首個綠色產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)望下半年發(fā)布
從環(huán)境保護(hù)部環(huán)境認(rèn)證中心獲悉，全國空氣凈化器行業(yè)首個綠色產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)有望于今年下半年正式發(fā)布實(shí)施。該標(biāo)準(zhǔn)建立在《空氣凈化器》（GB/T18801-2015）新國家標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，不僅明確了不同大小的房間所用的空氣凈化器產(chǎn)品去除PM2.5的最大凈化指標(biāo)、噪聲等要求，還首次規(guī)定了靜音狀態(tài)下產(chǎn)品的凈化指標(biāo)要求。該標(biāo)準(zhǔn)的出臺將為廣大消費(fèi)者選擇合適的空氣凈化器產(chǎn)品提供依據(jù)。
據(jù)中國新聞網(wǎng)4月22日消息，環(huán)境保護(hù)部環(huán)境認(rèn)證中心在北京召開空氣凈化器環(huán)境標(biāo)志標(biāo)準(zhǔn)討論會。專家表示，空氣凈化器行業(yè)是一個相對年輕的行業(yè)，然而，凈化技術(shù)種類繁多，市場火爆的同時，也存在很多的問題。經(jīng)相關(guān)權(quán)威部門檢測，很多產(chǎn)品所謂的凈化效能達(dá)不到所宣傳的高性能?？諝鈨艋鞯膶?shí)際效果與所宣傳的不符，嚴(yán)重影響了消費(fèi)者對空氣凈化器產(chǎn)品的信心，甚至有消費(fèi)者對凈化器的產(chǎn)品產(chǎn)生懷疑。根據(jù)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，空氣凈化器對去除室內(nèi)污染物具有明顯的效果，關(guān)鍵是消費(fèi)者要根據(jù)自身的需求選對產(chǎn)品。
據(jù)了解，該標(biāo)準(zhǔn)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、使用，到最終的廢棄和回收全生命周期進(jìn)行控制，該標(biāo)準(zhǔn)除了在生產(chǎn)過程中要求選擇符合電子電氣產(chǎn)品污染控制要求的原材料，還對使用過程中對PM2.5、甲醛、苯系物等室內(nèi)空氣中主要污染物的凈化指標(biāo)提出了嚴(yán)格的指標(biāo)要求。不僅統(tǒng)一了相關(guān)指標(biāo)的檢測方法，同時明確了根據(jù)不同房間的適用面積來確定對PM2.5、甲醛、苯系物等室內(nèi)空氣中主要污染物的潔凈空氣量（CADR）要求。考慮到消費(fèi)者在使用空氣凈化器時，除了關(guān)注產(chǎn)品的最強(qiáng)凈化模式，還關(guān)注睡眠模式下的凈化作用，因此，該標(biāo)準(zhǔn)不僅關(guān)注產(chǎn)品的最大CADR值，同時還對產(chǎn)品在靜音狀態(tài)下的CADR值提出了嚴(yán)格的限制要求。（中國證券網(wǎng)）
創(chuàng)元科技：國企改革中的高端環(huán)保設(shè)備企業(yè)
創(chuàng)元科技 000551
研究機(jī)構(gòu)：東吳證券（12.32 -2.30%，買入） 分析師：黃海方 撰寫日期：2015-05-28
過往業(yè)績回顧
創(chuàng)元科技主營環(huán)保設(shè)備及工程、瓷絕緣子、精密軸承和光學(xué)儀器。創(chuàng)元科技近三年來收入一直徘徊在20-24億元之間，歸屬母公司凈利潤徘徊在3000-4000萬元左右。業(yè)績平淡，無大起大落。但在這個三年里面，公司收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。潔凈環(huán)保設(shè)備及工程的銷售比例由28%提高到42%。多年來公司盈利能力穩(wěn)定且略有上升，2014年歸屬母公司凈利潤下滑的主要原因是由于歐元匯率下跌導(dǎo)致的歐洲訂單存貨跌價較大。
投資要點(diǎn)
蘇凈集團(tuán)流散在外的股權(quán)全部收回，創(chuàng)元實(shí)現(xiàn)100%控股 公司公告全資子公司蘇州電梯廠有限公司受讓江蘇蘇凈集團(tuán)有限公司8.074%的股權(quán)，自此，公司直接和間接持有江蘇蘇凈100%股權(quán)。公司自2011年開始就啟動蘇凈股權(quán)回?cái)n，直到如今才執(zhí)行完畢，著實(shí)不易。我們認(rèn)為公司如此堅(jiān)持100%的控股蘇凈集團(tuán)，目的是為了啟動蘇凈集團(tuán)對下屬11家子公司的股權(quán)改革。
子公司蘇凈集團(tuán)股權(quán)改革大趨勢確立，希望不再好事多磨。
蘇凈集團(tuán)下面包括11家子公司，主營包括三級生物安全實(shí)驗(yàn)室（世界最高標(biāo)準(zhǔn)），潔凈電子車間、制藥車間、生化武器防護(hù)、空冷設(shè)備、空氣檢測等。蘇凈集團(tuán)的環(huán)保設(shè)備產(chǎn)品屬于高端技術(shù)產(chǎn)品，在全國同類環(huán)保企業(yè)中排名第一。蘇凈集團(tuán)由于歷史股權(quán)激勵原因，導(dǎo)致對子公司的控股比例普遍在49%~51%之間。這個激勵措施在當(dāng)初起到很好的人才挽留作用，但現(xiàn)在來看，對蘇凈集團(tuán)整體的發(fā)展起到一定制約作用：子公司之間業(yè)務(wù)重復(fù)、競爭問題等，合并報表體現(xiàn)業(yè)績等問題。
瓷絕緣子將受益于特高壓輸配電建設(shè)、高鐵建設(shè)和“一帶一路” 基礎(chǔ)建設(shè)。
瓷絕緣子板塊2010年整合了蘇州電瓷和高科電瓷（原撫順電瓷），完成了生產(chǎn)布局的調(diào)整優(yōu)化，通過對懸式瓷絕緣子生產(chǎn)線的改擴(kuò)建，發(fā)展高端懸式產(chǎn)品的研發(fā)、中試及生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化;瓷絕緣子產(chǎn)量已經(jīng)為全國第一。由于瓷絕緣子性能最佳，不容易爆破和老化，特高壓輸配電和高鐵建設(shè)都指定使用瓷絕緣子。所以我們認(rèn)為公司在后續(xù)的特高壓建設(shè)招標(biāo)上將處于絕對優(yōu)勢地位。
切入國企改革，子公司蘇州軸承廠新三板掛牌;參股股公司創(chuàng)元期貨新三板掛牌。
子公司精密軸承2013年完成了公司股份制改革工作，成為首批在“新三板”掛牌的公司之一;內(nèi)部機(jī)制的好轉(zhuǎn)使得蘇軸股份2014年業(yè)績同比增長50%。參股7.79%公司創(chuàng)元期貨也于2015年4月順利掛牌，將有利于公司的股權(quán)運(yùn)營。
盈利預(yù)測
預(yù)計(jì)2015年公司實(shí)現(xiàn)收入25億元，凈利潤1.15億元，EPS0.29元。
聚光科技：主業(yè)高增+子公司豐收，優(yōu)質(zhì)監(jiān)測大平臺延續(xù)高成長
聚光科技 300203
研究機(jī)構(gòu)：東吳證券 分析師：袁理 撰寫日期：2016-03-03
環(huán)境監(jiān)測/智慧水務(wù)高增長：公司2015年環(huán)境監(jiān)測收入8.88億元同比增長64%，較2014年的25%大幅提速;水利水務(wù)收入2.67億元同比大增95%。生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)、上收監(jiān)測權(quán)、垂直管理、第三方監(jiān)測、站點(diǎn)下沉，山洪預(yù)警推動需求增加，公司緊抓政策東風(fēng)深耕主業(yè)有望持續(xù)增長。
子公司業(yè)績超預(yù)期：收購的鑫佰利（70%）、大通永維、東深電子（90%）、吉天儀器分別實(shí)現(xiàn)凈利0.30、0.12、0.69、0.55、0.18億元，同比增長461%、220%、179%、17%。
我們測算子公司總貢獻(xiàn)凈利約1.44億元，占扣非凈利55%;貢獻(xiàn)業(yè)績0.69億增量增量占1.08億扣非凈利增量的64%;公司本部主業(yè)增速50%。收購子公司按照2015年凈利潤對應(yīng)的收購PE均在3~4倍，子公司良好的成長性使得投資的經(jīng)濟(jì)性隨著時間推移得以體現(xiàn)。
合理激勵管控成本：2015年毛利率47.99%，較2014年提升2.28PCT，銷售費(fèi)用率13.81%、管理費(fèi)率15.62%，較2014年分別下降1.68PCT、0.21PCT。我們認(rèn)為公司事業(yè)部制改革和分層股權(quán)激勵已見成效，帶來持續(xù)健康成長。
VOCs+智慧環(huán)保雙輪驅(qū)動高增長：如東3.1億VOCs大單實(shí)現(xiàn)國內(nèi)工業(yè)園區(qū)VOCs監(jiān)測的重大突破望全國復(fù)制;搭建“檢測/監(jiān)測+大數(shù)據(jù)+云計(jì)算+咨詢+治理+運(yùn)維”全套解決方案，在手23億智慧環(huán)保、海綿城市框架協(xié)議盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)增發(fā)后16-18年EPS1.02、1.51、1.81億元元，對應(yīng)PE25、17、14倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：非公開發(fā)行失敗風(fēng)險;業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
新綸科技：潔凈工程轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效，新材料業(yè)績釋放可期
新綸科技 002341
研究機(jī)構(gòu)：太平洋（6.46 -2.71%，買入） 分析師：張學(xué) 撰寫日期：2016-04-22
事件：公司4月21日發(fā)布2016年一季報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.78億元，同比增長13.53%，歸母凈利潤2，052.28萬元，同比增長111.58%，EPS為0.055元。
凈化工程轉(zhuǎn)型初顯成效，電子功能材料釋放業(yè)績。報告期內(nèi)，公司凈化工程業(yè)務(wù)線在2015年四季度轉(zhuǎn)型步入醫(yī)藥、食品等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型措施效果顯現(xiàn)，，一季度先后承接勁牌生物醫(yī)藥有限公司、山東省食品藥品檢驗(yàn)研究院等項(xiàng)目，同時常州電子功能材料一期項(xiàng)目逐步釋放產(chǎn)產(chǎn)能和業(yè)績，常州新綸單季已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，二季度將開始貢獻(xiàn)利潤。公司2016年一季度銷售毛利率達(dá)到33.23%，創(chuàng)上市以來單季第二高水平，銷售凈利率和權(quán)益凈利潤分別達(dá)到6.79%和1.41%，較去年同期分別提高3.49和0.79個百分點(diǎn)，同時公司預(yù)計(jì)2016年上半年凈利潤同比增長80%-130%，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級（愛基，凈值，資訊）初顯成效，新材料項(xiàng)目2016年將開始充分釋放業(yè)績。
TAC功能膜項(xiàng)目三季度開始部分投產(chǎn)。公司2015年12月公告通過與日本東山合作，定向增發(fā)募集資金13.9億元用于建設(shè)TAC功能性光學(xué)薄膜材料項(xiàng)目。2016年2月，日本東山技術(shù)團(tuán)隊(duì)對公司常州新綸現(xiàn)有的涂布設(shè)備進(jìn)行了考察測試，目前正對部分涂布設(shè)備進(jìn)行改造，改造工作預(yù)計(jì)2016年中期完成，三季度即可開始小批量生產(chǎn)部分型號的TAC功能膜。TAC膜是液晶面板的重要組件偏光片的核心材料，目前主要被日韓企業(yè)所壟斷。此次，日本東山將包括偏光片TAC功能膜、保護(hù)膜及觸摸屏相關(guān)功能薄膜等產(chǎn)品技術(shù)許可給公司使用，公司引入其先進(jìn)的涂布生產(chǎn)技術(shù)與品質(zhì)、良率管理系統(tǒng)，可以預(yù)期TAC功能膜指標(biāo)將達(dá)到國際先進(jìn)水平，項(xiàng)目建成后有望實(shí)現(xiàn)對進(jìn)口產(chǎn)品的替代。
PBO纖維項(xiàng)目--新材料領(lǐng)域新布局。公司2016年2月公告將聯(lián)合子公司深州市新綸先進(jìn)材料科學(xué)研究院成立成都新晨新材料科技有限公司，投資2.1億元建設(shè)年產(chǎn)380噸PBO纖維項(xiàng)目，同時也是國內(nèi)第一條工業(yè)化生產(chǎn)線，打破當(dāng)前主要依賴進(jìn)口的局面。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1-1.5億元，增厚公司業(yè)績同時助力公司進(jìn)軍高端高分子復(fù)合材料領(lǐng)域。
海外并購布局鋰電池電芯封裝材料。公司4月5日公告，擬以約人民幣5.5億元收購日本T&TEnertechno鋰電池鋁塑復(fù)合膜外包裝材料生產(chǎn)、制造及銷售業(yè)務(wù)，當(dāng)前該業(yè)務(wù)在日本三重工廠具備200萬平方米/月產(chǎn)能，未來公司將在中國常州市新建鋁塑膜軟包產(chǎn)品生產(chǎn)線，最終合并產(chǎn)能將達(dá)到600萬平方米/月。公司通過收購日本T&T鋰電池鋁塑膜軟包業(yè)務(wù)，一方面可依托公司自身已有的完善的銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、T&T成熟的產(chǎn)品技術(shù)，把握國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)高速增長的機(jī)遇，培育新的利潤增長點(diǎn)，提升公司業(yè)績水平;另一方面，可通過消化吸收國外先進(jìn)的技術(shù)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代，符合國家制造業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和公司新材料轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略。
估值與評級。假設(shè)公司于2016年內(nèi)完成非公開發(fā)行，同時在不考慮T&T鋰電池鋁塑膜軟包裝項(xiàng)目的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2016年和2017年攤薄后EPS分別為0.253元和0.458元，對應(yīng)4月21日收盤價（15.59元）PE分別為62X和34X，公司潔凈工程業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級效果開始顯現(xiàn)，同時TAC功能膜及電子功能性材料項(xiàng)目年內(nèi)將逐步釋放業(yè)績，PBO纖維及鋰電池鋁塑膜軟包項(xiàng)目將成為公司中長期業(yè)績看點(diǎn)，提高至“買入”評級，6個月目標(biāo)價20.00元。
風(fēng)險提示。新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險;非公開發(fā)行股票不及預(yù)期的風(fēng)險;跨國并購進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。