公司凈利增長超一倍，土壤修復(fù)成為業(yè)績亮點。公司2015 年報公布：營業(yè)總收入7.73 億元，同比減少14.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.13 億元，同比增106.72%。公司煙氣治理EPC 業(yè)務(wù)營收5.27億，同比下降31.24%，是造成公司營收下降的主要因素。土壤修復(fù)業(yè)務(wù)營收1.34 億，同比劇增166.81%，毛利率達(dá)到30.30%，成為公司業(yè)績提升的關(guān)鍵。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，環(huán)評咨詢和清潔能源業(yè)務(wù)開拓新增長點。公司環(huán)評咨詢業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2494.98 萬元，同比增長178.45%，公司明確將大力發(fā)展環(huán)評咨詢服務(wù)業(yè)。公司積極布局清潔能源業(yè)務(wù)：垃圾焚燒方面，新余和衡陽垃圾發(fā)電廠項目相繼落地，年內(nèi)有望增厚公司業(yè)績；光熱電站方面，公司出資60%與深圳愛能森合作成立永清愛能森，立足光熱發(fā)電等新能源領(lǐng)域。
政策利好，土壤修復(fù)、煙氣治理前景廣闊?！巴潦畻l”即將落地，為土壤修復(fù)帶來千億市場。公司以湘江重金屬污染治理為起點，基本完成全國市場布局，已完成省內(nèi)多地示范試驗和6000 畝級的中試試驗，為土壤修復(fù)行業(yè)進(jìn)入市場拐點做好準(zhǔn)備。隨著超低排放政策的推進(jìn)，公司在大氣治理領(lǐng)域的發(fā)展迎來增長機(jī)會。公司2016 年以來已中標(biāo)6 個項目，合同總額超2 億元。
估值與財務(wù)預(yù)測：預(yù)計公司2016-2018 的收入分別是13.05、16.44、20.46億元，歸母公司凈利潤為1.64、2.09、2.58 億元，在不考慮股本轉(zhuǎn)增的情況下，EPS 為0.76、0.97、1.19 元?？紤]到公司處于土壤修復(fù)龍頭地位，并積極進(jìn)軍清潔能源業(yè)務(wù)，未來業(yè)績增長有保障，給予“增持”評級。風(fēng)險提示：政策執(zhí)行力度不達(dá)預(yù)期，公司擴(kuò)張導(dǎo)致資金風(fēng)險。