土十條什么時候出臺？土十條的最新相關信息 10只牛股價值解析
常州外國語學?！岸镜亍笔录?，讓土壤污染防治再次成為社會關注的焦點。
25日，環(huán)保部部長陳吉寧向十二屆全國人大常委會第二十次會議報告說，將出臺實施《土壤污染防治行動計劃》（以下簡稱《土十條》），啟動全國土壤污染狀況詳查。
受國務院委托，陳吉寧向會議報告了2015年度全國環(huán)境狀況和環(huán)境保護目標完成情況。這是國務院首次向全國人大常委會作年度環(huán)境報告。
陳吉寧說，當前，我國環(huán)境保護形勢依然嚴峻，資源環(huán)境承載能力已經(jīng)達到或接近上限，生態(tài)環(huán)境特別是大氣、水、土壤污染嚴重，已成為全面建成小康社會的突出短板。
報告顯示，目前，我國空氣質量總體呈改善趨勢，但污染程度仍較高，部分地區(qū)冬季霧霾天氣頻發(fā)高發(fā)。顆粒物為主要污染因子，臭氧污染問題日益增多。
地表水水質穩(wěn)中趨好，全國地表水達到或好于Ⅲ類水質的國控斷面比例為64.5%，但部分水體污染問題突出。近八成劣Ⅴ類水體集中在海河、淮河、遼河和黃河流域?？偭诐舛认陆捣嚷谄渌笜耍殉蔀榈乇硭诙瑯艘蜃?。
全國土壤總的點位超標率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%，耕地土壤點位超標率為19.4%。長三角、珠三角、東北老工業(yè)基地等部分區(qū)域土壤污染問題較為突出，西南、中南地區(qū)土壤重金屬超標范圍較大。
陳吉寧說，去年，環(huán)保部對33個市（區(qū)）開展綜合督查，公開約談15個市級政府主要負責同志；各省級環(huán)保部門對163個市開展綜合督查，對31個市進行約談、20個市縣實施區(qū)域環(huán)評限批、176個問題掛牌督辦。全國實施按日連續(xù)處罰、查封扣押、限產(chǎn)停產(chǎn)案件8000余件，移送行政拘留、涉嫌環(huán)境污染犯罪案件近3800件。各級環(huán)保部門下達行政處罰決定9.7萬余份，罰款42.5億元，比2014年增長34%。開展環(huán)境保護大檢查，全國共檢查企業(yè)177萬家次，查處各類違法企業(yè)19.1萬家，責令關停取締2萬家、停產(chǎn)3.4萬家、限期改正8.9萬家。
陳吉寧表示，“十三五”期間，環(huán)保部將實行最嚴格的環(huán)境保護制度，打好大氣、水、土壤污染防治“三大戰(zhàn)役”，推進主要污染物減排，嚴密防控環(huán)境風險，不斷提高環(huán)境管理系統(tǒng)化、科學化、法治化、精細化和信息化水平，實現(xiàn)環(huán)境質量總體改善。
報告提出了2016年環(huán)境保護工作的主要目標：全國地級及以上城市空氣質量優(yōu)良天數(shù)比例達到77%，未達標城市細顆粒物濃度下降3%；地表水達到或好于Ⅲ類水體比例達66.5%，劣Ⅴ類比例控制在9.2%以內；化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降2%、2%、3%和3%。
在土壤污染防治方面，陳吉寧說，將出臺實施《土十條》。啟動全國土壤污染狀況詳查，以農(nóng)用地和建設用地為重點，實行分級分類管控。完成土壤環(huán)境質量國控監(jiān)測點位設置，建立土壤環(huán)境基礎數(shù)據(jù)庫。健全土壤污染防治相關標準和技術規(guī)范，推進治理與修復試點示范。
目前，環(huán)保部門已在10個省份啟動土壤污染治理與修復試點示范項目。支持38個重金屬重點防控區(qū)域開展綜合防治示范。持續(xù)開展農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地土壤重金屬污染普查，涉及16.23億畝。在長株潭地區(qū)實施重金屬污染耕地修復及農(nóng)作物種植結構調整試點，涉及170萬畝。在新疆、甘肅等6?。▍^(qū)）和新疆生產(chǎn)建設兵團開展農(nóng)膜回收利用示范，約涉及1200萬畝。
陳吉寧還表示，要夯實環(huán)境科技基礎，發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。完善環(huán)境標準和技術政策體系，擴大綠色環(huán)保標準覆蓋面。繼續(xù)組織實施“水體污染控制與治理”國家重大科技專項和“大氣污染成因和控制技術研究”等重點專項，積極推進土壤污染防治等重點專項立項，強化環(huán)?？萍贾巍Ｍ晟骗h(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持政策，加快推廣新技術、新裝備、新產(chǎn)品，加大建筑節(jié)能改造力度，加快傳統(tǒng)制造業(yè)綠色改造。
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類別：公司研究 機構：國信證券股份有限公司 研究員：陳青青 日期：2016-03-07
公司在垃圾滲濾液及餐廚垃圾處置、生物沼氣等細分領域都處于行業(yè)龍頭地位,我們預計今年隨著市場逐漸加速,公司將受益。
公司專注于垃圾滲濾液及餐廚垃圾等有機廢棄物的資源化和無害化主業(yè),同時借助北京匯恒、杭能環(huán)境、常州埃瑞克等子公司平臺積極開拓水處理、沼氣處理工程、煙氣處理等業(yè)務。公司15年營收9.61億,凈利潤1.21億,分別同比增長47.7%及25.5%。隨著市場逐漸啟動,公司也迎來項目加速落定及業(yè)績加速釋放時期。
滲濾液處置業(yè)務:滲濾液市場逐步打開,公司作為龍頭企業(yè)率先受益。
1)公司為國內滲濾液處理龍頭,技術源于德國“MBR+納濾”工藝,在中大型項目市場占有率40%,整體市占率約10-15%。2)傳統(tǒng)滲濾液處理行業(yè)市場空間隨著持續(xù)存在的填埋場改造需求及焚燒項目滲濾液處理高峰的到來而逐步加速釋放。焚燒市場滲濾液處理市場一般滯后焚燒市場半年,焚燒項目的持續(xù)釋放將給滲濾液市場提供重要補充。
餐廚垃圾處理:800億市場空間加速釋放,“經(jīng)驗優(yōu)勢+技術優(yōu)勢+資金優(yōu)勢”使得公司龍頭地位穩(wěn)固。
1)目前全國餐廚垃圾合法處理率僅5%,若全部合法處理,市場空間約為800億元,目前國家已出臺餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理試點五批共100個城市,試點項目進入建造期間使得市場空間加速釋放。2)餐廚垃圾處理行業(yè)處于發(fā)展初期,給公司提供良好發(fā)展契機,先發(fā)技術和經(jīng)驗優(yōu)勢使得公司逐步成長為細分龍頭。3)公司目前在手但還未建設訂單約2.5億,寧德、長春及一些較小型項目今年將開工。
沼氣業(yè)務:國家補貼力度加大,杭能加速拓展市場。
1)國家去年拿出10億補貼了23個生物沼氣工程,每個項目補貼了3000-5000萬;16年農(nóng)業(yè)部計劃了20億的補貼;后續(xù)運營端或也將有補貼政策。2)杭能去年在手訂單約2億,預計今年實現(xiàn)收購承諾最低凈利潤6000萬無憂。
增發(fā)順利推進,公司訂單及外延等進展或將加速。
公司預計3月底拿到增發(fā)批文,引入戰(zhàn)投將逐漸落定。近期受益于市場逐漸加速,一批固廢大型項目招投標在即,公司競爭實力強,訂單開拓或有進展;同時公司一直積極推進戰(zhàn)略轉型中,外延或將加速。
盈利預測:維持“買入”評級。
公司為餐廚垃圾、滲濾液及沼氣行業(yè)龍頭;預計受益于市場開啟,近期訂單及外延等進展或將加速;同時預計3月底拿增發(fā)批文,引入戰(zhàn)投將逐漸落定。我們預計公司15-17年EPS分別為0.33/0.70/0.77元,對應PE為45/22/20倍,維持“買入”。
永清環(huán)保:新能源業(yè)務落地,釋放業(yè)績彈性
類別：公司研究 機構：中國中投證券有限責任公司 研究員：張鐳 日期：2016-03-08
投資要點:
新能源業(yè)務開始落地,為16年帶來業(yè)績新彈性。2015年11月公司出資3000萬獲取深圳愛能森60%股權,獲得技術和市場拓展渠道。公司現(xiàn)目前已有光伏和風電7.3億在手EPC訂單,計劃2016年完成建設,以凈利率4%計算,增厚約2900萬凈利潤。此外,公司仍然致力于光熱的發(fā)展,隨著光熱示范項目的啟動,未來項目有望落地,帶來較大業(yè)績彈性。
“土十條“出臺在即,土壤修復業(yè)務有望迎來訂單爆發(fā)?！巴潦畻l”出臺在即,行業(yè)規(guī)范和示范項目有望同時出臺,公司憑借區(qū)域、技術和模式優(yōu)勢有望快速拓展。公司場地修復業(yè)務主要以土地開發(fā)的模式在湖南、江蘇、上海、廣東等地拓展,耕地修復業(yè)務主要立足于湖南,現(xiàn)目前已經(jīng)完成試點6000畝修復項目的專家評審,后其有望開啟商業(yè)化運作。
垃圾焚燒業(yè)務受益于湖南垃圾焚燒占比的提高。公司已實施1700噸以及在手5100噸(權益占比51%)項目,其中新余項目已于去年4季度試運行,衡陽項目有望在16年一季度投運,投運后帶來穩(wěn)定的盈利,兩個項目預計約3000萬利潤水平。后期公司立足于湖南,受益于湖南垃圾焚燒占比提高,垃圾焚燒業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。
公司土壤修復和新能源業(yè)務有望爆發(fā),固廢、大氣業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展,打造成為平臺型公司,維持盈利預測,繼續(xù)強烈推薦。公司土壤修復受益于“土十條“政策出臺,后續(xù)訂單有望加速兌現(xiàn),新能源項目體量較大,一旦落實投運有望大幅增厚業(yè)績,我們維持盈利預測不變,預計15~17年EPS0.46、0.96、1.44元,對應PE分別為82、39、26倍?？紤]公司土壤修復和新能源業(yè)務的爆發(fā)性,給予目標價54.45元,持續(xù)強烈推薦。
風險提示:項目進展低于預期、市場開拓低于預期、政策出臺不及預期。
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類別：公司研究 機構：太平洋證券股份有限公司 研究員：姚鑫 日期：2016-01-08
事件:近期我們對公司進行了調研,就公司主營業(yè)務的細節(jié)以及未來戰(zhàn)略發(fā)展等情況與管理人員進行了溝通交流。
廣東塑料交易所資產(chǎn)注入在即,供應鏈金融為實體行業(yè)的延伸。塑交所收入主要分為四方面:現(xiàn)貨交易交收手續(xù)費,倉儲物流費、融資服務費和信息技術服務費。交易商訂立貨物,塑交所收取交易手續(xù)費10元/噸,交易商交收貨物,塑交所收取交收手續(xù)費20元/噸。交易商將貨物儲存在塑交所倉庫,塑交所收取倉儲費;塑交所向交易商配送貨物,收取物流費;塑交所為實力強資信好的交易商提供融資渠道,收取七到八個點的手續(xù)費。塑交所為企業(yè)和個人提供咨詢和輔導,收取信息技術服務費。此外,塑交所還開展了萬商貸、萬商臺和跨境電商的業(yè)務。
切入土壤修復市場,以拿地帶動銷售土壤調理劑。公司公告已簽訂流轉協(xié)議的土地為5.6萬畝,公司今后承擔的北方鹽堿地的修復有望超過10萬畝,公司還在積極開拓華南市場和東南亞市場,以拿地帶動土壤調理劑的銷售,此外,在國內改良土地可獲得地方政府補貼和中央政府補貼。我國有30%左右的耕地需要改良,東南亞土地酸性嚴重改良也很迫切,又加之“土十條”即將出臺,公司土壤修復業(yè)務前景廣闊。
稀土新材料增厚公司業(yè)績。子公司新達茂稀土目前主要給包鋼代工稀土,稀土代加工營收較高,但毛利一般。今后將進入毛利更高的精化粉冶煉、PVC稀土熱穩(wěn)定劑和稀土催化劑的研發(fā)生產(chǎn)。目前電廠由于環(huán)保的需求,對用于脫硫及其他用途的稀土催化劑需求很大。
16年氯堿產(chǎn)能增加,成本有望進一步降低。子公司中谷礦業(yè)PVC一期30萬噸產(chǎn)能和燒堿一期30萬噸產(chǎn)能今年試運行良好,明年將投入正式運行。16年,公司總共的PVC產(chǎn)能和燒堿產(chǎn)能都將超過五十萬噸。公司14年逐步投產(chǎn)電石,降低了PVC生產(chǎn)成本。子公司烏?；ふ郎蕚涫召弮让晒琶扇A海勃灣發(fā)電有限責任公司剩余51%股權,在收購完成后,烏?；ぢ葔A生產(chǎn)每度電成本將降低一毛,能為烏?；?0萬噸PVC和燒堿的生產(chǎn)增加一個億的稅前利潤。子公司中谷礦業(yè)也在尋求收購電廠。
江蘇金材15年扭虧,PVC3D生態(tài)屋將成亮點。公司于2013年5月收購了江蘇金材科技股份有限公司實現(xiàn)了買殼上市,在購買江蘇金材時其虧損已比較嚴重,經(jīng)改善經(jīng)營江蘇金材在2014年凈利潤依然虧損三千六百多萬。目前,江蘇金材主營已不再是簡單的PVC加工,而是進入技術含量較高的藥用PVC包裝材料、PVC建筑塑料模板等。2015年,江蘇金材盈利能力大幅提升,將至少實現(xiàn)扭虧。江蘇金材開發(fā)的用PVC裝飾環(huán)保材料代替?zhèn)鹘y(tǒng)裝飾材料來打造3D生態(tài)屋,為今后盈利的儲備增長點。
估值與評級。公司圍繞PVC及相關產(chǎn)品打造較為完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈,進入土壤修復市場,開發(fā)稀土新材料,切入塑料及相關行業(yè)的供應鏈金融,既一脈相承,又多點開花。16年由于氯堿產(chǎn)能增加、稀土新材料和土壤修復領域進一步增加利潤、以及塑交所并表,業(yè)績將大幅增加。我們預測公司2015-2017年EPS分別為0.52元、1.02元和1.16元,對應12月30日收盤價25.27,PE值分別為49X、25X和22X,首次給予“買入”評級。
風險提示。塑交所業(yè)績增長有難度;土壤修復業(yè)務收益較慢;PVC行業(yè)長期處于底部。
鐵漢生態(tài):PPP模式發(fā)力,大股東增持更顯發(fā)展信心
類別：公司研究 機構：東北證券股份有限公司 研究員：王小勇 日期：2016-01-29
報告摘要:
2015年業(yè)績基本符合市場預期。公司1月26日晚間發(fā)布年度業(yè)績預告稱,預計2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長0%至30%,上年同期凈利潤為24439.47萬元。受益于2014年訂單高速增長,公司報告期內結轉項目增多。
PPP模式發(fā)力,2015年4季度訂單迅猛回升。2015年前三季度,受制于地方債平臺的清理,公司訂單出現(xiàn)較大幅度回落。隨著中央對PPP模式的鼓勵和推進,4季度公司訂單迅猛回升,出現(xiàn)了較大幅度地增長。
美麗中國催生大市場,外延并購持續(xù)推進。在十八屆五中全會公報中,生態(tài)文明首次列入十大目標,“美麗中國”首次寫入規(guī)劃,又把“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一。據(jù)測算,由此帶來的市場規(guī)模或達20萬億元以上,生態(tài)環(huán)保園林行業(yè)前景廣闊。為此,公司積極拓展生態(tài)修復業(yè)務,通過收購廣州環(huán)發(fā)環(huán)保、與江西省水利投資集團合作設立產(chǎn)業(yè)基金等方式切入環(huán)保業(yè)務以及拓展水污染治理業(yè)務。我們預計未來公司或將繼續(xù)不斷地推進外延并購,重點往固廢、生態(tài)環(huán)保、生態(tài)治理修復、水環(huán)境污染防治等方向,進一步提升公司營業(yè)規(guī)模和影響力。
增發(fā)獲批,進一步增強公司項目拓展能力和盈利能力。1月28日,公司公告稱增發(fā)方案獲批,資金到位將提升公司承接PPP項目的能力,進一步加快公司的轉型和整合。
大股東增持,彰顯其對公司發(fā)展前景的信心。公司股價經(jīng)歷了大幅下跌,跌幅達到-57%,估值已經(jīng)極具吸引力。大股東擬未來2個月增持不超過2億元,顯示了其對公司價值的認可以及對公司未來發(fā)展充滿信心。
首次給予公司買入評級。預計公司15年、16年歸屬于母公司凈利潤分別為3.01億元、4.75億元,同比增長23%、58%;不考慮攤薄的情況下,EPS分別為0.37元、0.59元,對應2016年PE僅為17倍。
風險提示:大盤系統(tǒng)性風險。
蒙草抗旱:由草原生態(tài)修復向草原生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟邁進
類別：公司研究 機構：中原證券股份有限公司 研究員：吳劍雄 日期：2015-11-09
生態(tài)文明建設的和內蒙古脆弱的生態(tài)環(huán)境將保障公司主營業(yè)務草原生態(tài)修復穩(wěn)步增長。
(1)“十三五”規(guī)劃打開生態(tài)修復的發(fā)展空間?！笆濉币?guī)劃建議中,生態(tài)文明首次列入十大目標,“美麗中國”首次寫入規(guī)劃,又把“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一,“十三五”規(guī)劃把生態(tài)環(huán)保放在了空前的高度?？梢灶A見,未來5年將會確定性有系列的政策落實,環(huán)保領域豐厚的制度紅利顯而易見。
(2)干旱半干旱地區(qū)生態(tài)修復行業(yè)將迎來更好的發(fā)展機會。中國49%的國土屬于“干旱和半干旱”區(qū)域,多風少雨、水資源匱乏、生物多樣性銳減、生態(tài)治理不科學現(xiàn)象普遍。我國60多億畝草原大部分在旱區(qū),近80%日趨退化、生產(chǎn)力下降、生態(tài)惡化,生態(tài)修復需求十分迫切。其中,內蒙古是典型的干旱半干旱地區(qū),生態(tài)十分脆弱,內蒙古又是北京重要的生態(tài)屏障,所以內蒙古生態(tài)建設尤其受到中央和地方政府的重視。內蒙古自治區(qū)黨委及政府提出的“8337”發(fā)展戰(zhàn)略,把內蒙古建成綠色農(nóng)畜產(chǎn)品生產(chǎn)加工輸出基地,建成體現(xiàn)草原文化、獨具北疆特色的旅游觀光、休閑度假基地,建成我國北方重要的生態(tài)安全屏障。在“十三五”規(guī)劃的指導下,包括內蒙古在內的干旱半干旱地區(qū)將成為生態(tài)修復的重點。
(3)全國草原生態(tài)修復市場未來5年超千億元。《關于加快推進生態(tài)文明建設的意見》明確指出,草原覆蓋率在2020年由現(xiàn)在的53%提高到56%,1.8億畝的草原生態(tài)修復面積所帶來的廣闊市場。假設每畝草原生態(tài)修復500-1000元的成本(取中位數(shù)),粗略估算,則未來5年全國草原生態(tài)修復的市場將達到1350億元,平均每年超過250億元。
(4)財政收支增長和PPP投融資方式創(chuàng)新解決草原生態(tài)的資金之憂。生態(tài)修復目前主要以地方財政投入為主,地方政府財政的收支狀況影響著短期內草原修復修復的市場需求。(i)內蒙古經(jīng)濟增長和公共財政支出依舊保持了較快增長,為生態(tài)修復提供了財政保障。15年上半年,內蒙古地區(qū)GDP增長率增長7%,一般公共財政收入和支出均增長6.9%。內蒙古的財政收支增速并未因為煤炭等工業(yè)衰退的影響而出現(xiàn)驟減,這基本可以打消投資者的因為經(jīng)濟減速而導致用于草原生態(tài)修復財政支出減少的疑慮。(ii)生態(tài)修復領域的資金來源還可以通過創(chuàng)新的PPP等方式籌集,減少地方財政用于草原生態(tài)修復資金減少的影響。公用事業(yè)和生態(tài)環(huán)保等領域將引入PPP機制將是趨勢,內蒙古15年年上半年已經(jīng)推出了首批PPP項目,主要用于公用事業(yè)。蒙草抗旱積極響應,與巴彥淖爾、呼倫貝爾、錫林郭勒等多地政府探索開展PPP業(yè)務的合作。(4)蒙草抗旱是中國草原生態(tài)修復的引領者,具有競爭優(yōu)勢。草原生態(tài)修復,是一項綜合的、難度很大的、需要植物與科技手段雙項驅動的事業(yè),深入具有很高的草種資源、施工技術、資金、人才等壁壘。蒙草的生態(tài)修復是依托兩項核心技術支撐,一是土壤研究、二是基于土壤研究的種質資源。公司在干旱半干旱地區(qū)本土植物馴化、種子培育技術和干旱半干旱地區(qū)施工經(jīng)驗等方面具有其他公司無可比擬的優(yōu)勢,由于技術研發(fā)積累等原因,該類優(yōu)勢是其他競爭對手短時期難以追趕。
蒙草抗旱正經(jīng)歷由草原生態(tài)修復向草原生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟戰(zhàn)略轉型。
(1)公司轉型方向。生態(tài)修復業(yè)務,以生態(tài)牧場為主推產(chǎn)品,借助草原生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,建設草牧產(chǎn)業(yè)園,打造縣域草牧產(chǎn)業(yè)運營平臺;牧草業(yè)務,控制天然草原和土地資源,與農(nóng)牧區(qū)形成利益捆綁機制,整合下游供應商、渠道商,為客戶提供優(yōu)質、健康、穩(wěn)定的草產(chǎn)品供應;草種業(yè)務,實行價值鏈整合。
(2)草原生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。2013年由蒙草抗旱與余糧畜業(yè)聯(lián)合發(fā)起,匯聚了40多家企業(yè)、科研院所、金融機構及社會團體,經(jīng)自治區(qū)科技廳批準成立草原生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。聯(lián)盟以蒙草生態(tài)牧場為基礎,本著“平等參與、聯(lián)合開發(fā)、優(yōu)勢互補、合作共贏”的原則,打造“草原種質資源開發(fā)--生態(tài)修復--現(xiàn)代牧場建設運營--綠色養(yǎng)殖加工及新能源應用--新牧區(qū)建設”為一體的產(chǎn)業(yè)鏈,將草原修復從單純的綠化種草轉向綜合生態(tài)、經(jīng)濟、社會效益為一體的草原生態(tài)文明建設。生態(tài)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟從最初傾向于草原生態(tài)修復產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟向技術和資金資本并重的方向轉變,目前正在推進的項目包括通遼市扎魯特旗現(xiàn)代牧業(yè)實驗基地建設項目、呼和浩特萬畝草原旅游開發(fā)項目、多倫光伏產(chǎn)業(yè)園項目、庫布齊草牧業(yè)合作示范項目等7個大型綜合生態(tài)項目。
盈利預測和投資評級。
(1)工程建設施工(生態(tài)修復和節(jié)水園林)仍將是公司未來業(yè)績增長主體,草種業(yè)、現(xiàn)代牧場和生態(tài)牧場將是公司新的增長點,但短期內業(yè)績貢獻的規(guī)模將有限。
(2)工程施工訂單增速開始回升。15年前三季度,公司新簽訂工程建設施工合同(含框架協(xié)議和中標通知書)78份,合同金額147619萬元,比上年同期增長4.71%,其中三季度新增訂單2.87億元。牧草銷售合同快速增長。15年前3季度牧草銷售合同金額4,316.77萬元,比14年全年多出2229萬元。
(3)普天承諾業(yè)績實現(xiàn)可能性大。普天承諾,2015年度、2016年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣6480萬元、7776萬元。
(4)預計公司2015-2016年的營業(yè)收入分別為1882.10百萬元和2221.88百萬元,歸屬母公司股東凈利潤為188.37百萬元和228.28百萬元,每股收益分別為0.43元和0.52元。2015年11月2日股價(19.51元)對應的市盈率分別為45.61倍和37.64倍。
(5)公司是草原生態(tài)修復唯一標的,顯著受益“十三五”規(guī)劃的生態(tài)文明建設,也將受益于消費升級。公司的草原生態(tài)聯(lián)盟是全新的商業(yè)模式,蘊含著新的利潤增長點。相比較同類園林公司,公司估值合理。維持公司“增持”投資評級。
風險提示:(1)地方財政收入減少導致草原生態(tài)修復投入減少的市場風險;(2)公司營收賬款規(guī)模大,且增長較快,公司若不能及時收回應收賬款,會導致公司資金鏈更加緊張的經(jīng)營風險。
高能環(huán)境:限制股票實現(xiàn)核心團隊利益綁定,理順長遠發(fā)展激勵問題
類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：童飛 日期：2016-03-01
報告要點
事件描述
公司發(fā)布公告,實行限制性股票激勵計劃,擬向243名激勵對象定向發(fā)行公司股票446萬股限制性股票,占本激勵計劃股本總額16,160萬股的2.76%,授予價格為28.36元/股。
事件評論
股權激勵覆蓋面廣,目標中高層骨干,實現(xiàn)核心團隊利益綁定。本次股權激勵計劃呈2個特點:1)激勵范圍廣,目標中高層核心骨干:激勵對象達243人,其中89.38%目標中高層核心骨干,這將有利于核心團隊形成凝聚力,提升經(jīng)營效率,推動業(yè)績快速增長;3)較上次授予價大幅降低,激勵效果更加明顯:相比2015年6月39.57元/股的授予價,本次授予價28.36元/股大幅降低,可保障激勵成功實現(xiàn),有利于核心骨干深度參與公司運營,實現(xiàn)利益綁定。
打造平臺型公司,多項業(yè)務爆發(fā)在即。受限于行業(yè)景氣度的下降,公司傳統(tǒng)的垃圾填埋業(yè)務空間有限。公司正積極謀求從工程類公司向運營類公司的轉型,大力布局工業(yè)污染治理業(yè)務和環(huán)境修復業(yè)務。在第三方治理模式加速推廣和環(huán)保政策出臺預期不斷強化的背景下,市場加速釋放,公司成長可期。
小市值平臺型公司代表,深耕行業(yè)20年,布局完善,內生及外延彈性值得期待。公司布局環(huán)保領域二十年,具有品牌、業(yè)務資質、項目經(jīng)驗等全面優(yōu)勢。過去資金短板對于上市公司發(fā)展形成明顯制約,上市后公司將借力資本市場,實現(xiàn)資本要素的有效投入,從而有效突破瓶頸。
預計公司2015~2017EPS分別為0.78、1.27、1.82,看好公司長遠發(fā)展趨勢,維持公司“推薦”評級!風險提示:1)BOT完工時間長,延遲運營;2)土壤修復行業(yè)的推進進度;
天瑞儀器公司季報點評:質譜新產(chǎn)品穩(wěn)步推進,價值新空間有望打開
類別：公司研究 機構：海通證券股份有限公司 研究員：何繼紅 日期：2015-10-23
投資要點:
公司10月22日晚間發(fā)布了2015年三季報。(1)前三季度,收入2.22億元、同比增1186.28萬元、增幅5.65%;歸母凈利潤4052.65萬元、同比減253.87萬元、減幅5.9%(扣非后同比增18.63%)。(2)歸母凈利潤減少的主要原因在于,去年同期省級重大科技成果轉化項目“手持式智能化能量色散X射線熒光光譜儀產(chǎn)業(yè)化項目”于2014年8月14日通過驗收,專項引導資金轉入營業(yè)外收入900萬元,增加了當期的利潤。(3)自2015年5月完成對天瑞環(huán)境(原問鼎環(huán)保)收購以來,天瑞環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入3081.03萬元(其中3季度1716.4萬元)、稅后凈利潤644.81萬元(其中三季度301.83萬元)。
傳統(tǒng)主營需求仍處低迷,但運營效率有所提高。(1)若剔除天瑞環(huán)境并表影響,則2015年2、3季度單季度主營收入分別下滑4.24%和18.53%,前三季度累計主營收入下滑9.02%。(2)若剔除今年天瑞環(huán)境并表和去年科技成果轉化900萬元高基數(shù)的影響,則2015年前三季度累計歸母凈利潤大致同比下滑3.77%。(3)主營收入持續(xù)下滑顯示傳統(tǒng)主營需求仍處低迷,歸母凈利潤下滑幅度小于收入下滑幅度,顯示運營效率有所提高。
質譜新產(chǎn)品穩(wěn)步推進,價值新空間有望打開。(1)基質輔助激光解析電離飛行時間質譜(MALDI-TOF-MS)目前已完成第二代樣機試制開發(fā),為小批量生產(chǎn)做準備。公司與首都醫(yī)科大學附屬北京同仁醫(yī)院簽訂了合作開發(fā)MALDI-TOF-MS微生物鑒定數(shù)據(jù)庫協(xié)議,與中國疾病預防控制中心傳染病預防控制所簽訂了課題合作協(xié)議。MALDI-TOF-MS的機電模擬檢測正在進行之中,并根據(jù)反饋意見進行技術調整。同時,公司正在積極準備CFDA認證的相關材料。(2)MALDI-TOF應用于微生物檢測具有簡單、快速、經(jīng)濟等優(yōu)點,在臨床、疾控、檢驗檢疫、食品藥品等領域有廣闊的應用前景。(3)公司包含MALDI-TOF質譜在內的多款重點產(chǎn)品已申報了中國分析測試協(xié)會2015BCEIA金獎項目,而BCEIA2015將于2015年10月27-30日在北京國家會議中心舉行,結果值得期待。
長線好品種,且行且珍惜,維持買入評級。(1)外延擴張穩(wěn)步前行,“大健康+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略布局藍圖初現(xiàn);自主研發(fā)MALDI-TOF質譜在生命科學領域應用前景廣闊,2015BCEIA金獎值得期待;首期員工持股計劃的推出和執(zhí)行有利于一致各方利益,促進公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。(2)在后續(xù)潛在的外延擴張陸續(xù)落地之前,我們暫維持在首次報告中的盈利預測,即預計公司2015-2017年營業(yè)收入分別為3.74、4.93和6.50億元,預計公司2015-2017年歸母凈利潤分別為0.64、0.82和1.12億元,2015-2017年歸母凈利潤增速分別為27.06%、29.06%和35.96%,對應最新股本的EPS分別為0.28、0.36和0.48元。(3)目標價方面,考慮到三季報跟期初的凈資產(chǎn)比較僅變化約0.2%,出于觀點連續(xù)性的考量,我們仍維持上次報告中的目標價,即結合國內外可比公司估值情況,建議按照6倍左右的市凈率來估算合理價值,對應目標價38.70元,公司上一交易日收盤價19.80元,對應PB水平3.07倍,維持買入評級。
主要不確定因素。二級市場系統(tǒng)性風險;傳統(tǒng)業(yè)務復蘇受制于宏觀經(jīng)濟形勢;并購標的業(yè)績增長和新業(yè)務的拓展具備不確定性。
桑德環(huán)境:清華控股正式入主,加速業(yè)務整合
類別：公司研究 機構：信達證券股份有限公司 研究員：范海波,吳漪,丁士濤,王偉 日期：2015-11-02
事件:桑德環(huán)境2015年10月31日發(fā)布2015年三季報。2015年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.59億元,同比增加44.98%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤6.17億元,同比增加20.41%;基本每股收益0.73元。
點評:
業(yè)績穩(wěn)步增長,各板塊齊頭并進。報告期內,營業(yè)收入較上年同期增加44.98%,主要系固廢處理業(yè)務、新環(huán)衛(wèi)一體化和再生資源業(yè)務增加所致。公司近年來致力于推進從固廢投資運營商向綜合化環(huán)境服務商的轉型。報告期內,傳統(tǒng)的固廢、水務板塊業(yè)務保持持續(xù)增長,環(huán)衛(wèi)、再生資源板塊也取得積極進展,呈現(xiàn)四大業(yè)務板塊齊頭并進快速發(fā)展的良好局面。
業(yè)務整合加速,打造環(huán)保大平臺。15年9月,桑德環(huán)境設立天門景清環(huán)保能源有限公司、鶴峰桑德德瑞水務有限公司,分別實施公司在湖北的生活垃圾焚燒發(fā)電項目和污水處理工程項目;擬以4476.6萬元收購邢臺恒億60%股權,以3600萬元收購河南艾瑞環(huán)保100%股權,拓展公司在電子廢棄物方面的業(yè)務能力;并設立全資子公司桑德(天津)再生資源投資控股有限公司和控股子公司福州桑德綠動公司,分別經(jīng)營項目投資管理和再生資源回收業(yè)務。10月,公司繼續(xù)擴張步伐,擬在香港設立全資子公司“桑德香港”、在天津設立“啟迪桑德融資租賃公司”、在湖北設立“荊州陵清生物”,并增資“蘭陵蘭清公司”,拓展公司在再生能源進出口貿易、融資租賃、生活垃圾投資管理和餐廚垃圾處理方面的相關業(yè)務。公司近期業(yè)務整合加速,正在完成其建立環(huán)保業(yè)務大平臺的愿景。
清華控股正式入主,管理層全面整合。2015年9月21日,桑德集團收到中國證券登記結算有限責任公司出具的《過戶登記確認書》,將其所持252,179,937股份轉讓給清華控股及其一致行動人的股份轉讓事項已經(jīng)正式辦理完成相關過戶登記手續(xù)。本次股份過戶手續(xù)完成后,啟迪科服成為公司控股股東,公司實際控制人變更為清華控股。9月29日,公司召開董事會通過決議,擬變更公司名稱為“啟迪桑德環(huán)境資源股份有限公司”,并提名王書貴先生、曹達先生、袁桅女士以及韓永先生為公司第八屆董事會非獨立董事候選人;以上重大決議在10月20日的股東大會中已審議通過。王書貴先生是現(xiàn)任啟迪控股副總裁,啟迪科服總經(jīng)理;其余提名董事均為清華控股高級管理人員。管理層的變動實現(xiàn)了清華控股對桑德環(huán)境的進一步整合,桑德環(huán)境可能成為清華系唯一環(huán)保上市平臺,技術與資產(chǎn)的整合前景廣闊。
盈利預測及評級:根據(jù)當前股本,我們預測桑德環(huán)境15-17年攤薄每股收益分別為1.33元、2.02元和2.29元,以2015-10-30收盤價計算,P/E分別為29X、19X、17X,維持 “買入”評級。
風險因素:政策風險;項目風險;財務風險;行業(yè)競爭加劇風險。
東江環(huán)保:環(huán)保行業(yè)
類別：公司研究 機構：信達證券股份有限公司 研究員：范海波,吳漪 日期：2016-03-08
核心推薦理由:1、15年業(yè)績預報營收齊增,符合預期。公司發(fā)布業(yè)績預告,15年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約為人民幣24.14億元,較上年同期增長約17.88%;實現(xiàn)營業(yè)利潤總額約為人民幣3.56億元,較上年同期增長約17.51%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣3.33億元,較上年同期增長約32.29%。2015年公司業(yè)績增長的主要原因為環(huán)保政策加碼,行業(yè)景氣度攀升;公司持續(xù)加大廢物無害化處置業(yè)務,通過推行內生式增長及外延式擴張相結合的發(fā)展模式,積極拓展新領域、新市場,加快建設產(chǎn)能,提高市場份額。
2、危廢行業(yè)景氣度高,處于發(fā)展黃金期。2013年兩高法出臺后,危廢行業(yè)規(guī)范性加強,集中度逐步提升,行業(yè)發(fā)展走入上升通道。目前我國危廢行業(yè)無害化領域整體產(chǎn)能不足,2014年官方統(tǒng)計的3500萬噸工業(yè)危廢量,實際有4000~6000萬噸,而危廢實際處理量只有742萬噸,資源化量1685萬噸,無害化處理設施增加1倍產(chǎn)能都滿足不了需求。危廢處理價格不斷上漲,毛利率較高,行業(yè)發(fā)展景氣。
3、行業(yè)龍頭企業(yè),外延擴張步伐明顯。東江環(huán)保是目前國內危廢行業(yè)資質最全、布局最廣、危廢處理量最大的企業(yè);截至2015年底工業(yè)危廢處理資質約為130萬噸/年,約占我國工業(yè)危廢處理量的16%;預計2020年東江環(huán)保的工業(yè)危廢處理能力將達350萬噸/年,年復合增長率25%。在外延擴張方面,深耕長三角珠三角,通過新建項目提升市場占有率,而長三角主要采用并購方式切入;在已經(jīng)布局的地區(qū),公司將發(fā)力提升江西、福建、湖北、山東、河北等地區(qū)市占率;此外公司還謀劃新進入東北、安徽、云貴川等地區(qū)。
盈利預測和投資評級:我們預測公司15-17年EPS分別為0.41元、0.46元和0.54元,給予“增持”評級。
風險提示:投建項目未能按期達產(chǎn);行業(yè)競爭加劇;環(huán)保行業(yè)受政策影響明顯。
棕櫚園林:借助產(chǎn)業(yè)基金力量,布局VR/AR產(chǎn)業(yè)
類別：公司研究 機構：申萬宏源集團股份有限公司 研究員：陸玲玲 日期：2016-02-16
事件:公司以自有資金2000萬出資,參與VR產(chǎn)業(yè)基金投資。棕櫚園林擬與深圳和君正德、鹽城滿天星簽署VR產(chǎn)業(yè)基金投資協(xié)議,投資方向將重點聚焦VR、AR等相關技術及產(chǎn)業(yè)化方向。VR產(chǎn)業(yè)投資基金首期募集資金規(guī)模1億元,其中和君正德作為GP出資500萬元負責基金的日常運營與項目篩選,棕櫚園林出資2000萬元與其余6名自然人組成產(chǎn)業(yè)基金的LP。
下調盈利預測,維持"增持"評級:由于房地產(chǎn)下行壓力大和公司15年收購貝爾高林并表,下調盈利預測,預計公司15年-17年凈利潤為-2.17億/2.04億/2.94億(原預計為0.94億/4.65/5.91億),增速分別為-151%/194/44%;對應PE分別為-42X/44X/31X。維持增持評級。
關鍵假設:主業(yè)保持穩(wěn)健;公司新興業(yè)務發(fā)展符合預期。
我與大眾的不同:(1)借助產(chǎn)業(yè)基金專業(yè)的團隊和豐富資源,布局VR產(chǎn)業(yè)。鹽城滿天星先后投資過國內多個優(yōu)秀VR/AR企業(yè),擁有豐富的項目投資經(jīng)驗。鹽城滿天星已經(jīng)投資的項目包括:1)北京加你科技,團隊專注于AR眼鏡的光學解決方案,讓AR眼鏡獲得普通眼鏡一樣的形態(tài),已經(jīng)突破行業(yè)多年技術瓶頸,掌握并實現(xiàn)AR眼鏡的核心光學技術,達到行業(yè)領先的技術水平;2)指揮家(廈門)智能科技有限公司,專注于研發(fā)、設計和銷售虛擬現(xiàn)實、3D肢體動作識別等人機交互技術。將虛擬現(xiàn)實交互技術融入到地產(chǎn)營銷環(huán)節(jié)中,首創(chuàng)“VR+房產(chǎn)”的創(chuàng)新地產(chǎn)營銷方式,目前已和國內10余家地產(chǎn)商合作,在15個城市首發(fā),制作了50多個虛擬樣板房項目;3)北京樂客靈境科技有限公司,樂客VR以虛擬現(xiàn)實軟硬件控制平臺為核心,實現(xiàn)內容開發(fā)和整合,建立一條虛擬現(xiàn)實游樂、影視等方向的線下內容分發(fā)平臺,通過云端控制內容分發(fā)以及票房分成。集成的硬件外設包括了動感座椅、動感賽車、交互式體感槍、VR跑步機、VR空間定位等,分發(fā)到體驗店的VR內容已達到幾十款,已經(jīng)服務了近1000家VR體驗店,遍布北上廣深等一線城市和其他二三線城市;4)悟空間&第十區(qū),第十區(qū)(District10)是一家專注于VR、AR虛擬孵化器連鎖品牌,已經(jīng)整合了多家行業(yè)投資機構、科研和技術團隊、創(chuàng)業(yè)服務機構等資源,2015年內已經(jīng)覆蓋全國一線城市,實現(xiàn)5個實體孵化空間聯(lián)動。2016年預計覆蓋VR、AR創(chuàng)業(yè)者重點聚集城市,孵化空間數(shù)量增長至10個,整合全國乃至全球VR、AR相關產(chǎn)業(yè)資源。未來產(chǎn)業(yè)基金將發(fā)掘優(yōu)質項目,并有效過濾標的項目前期的各種潛在風險,搭建VR/AR產(chǎn)業(yè)平臺。(2)VR產(chǎn)業(yè)基金的設立符合公司整體發(fā)展規(guī)劃,有助于加強VR/AR技術與公司泛規(guī)劃設計、生態(tài)城鎮(zhèn)配套產(chǎn)業(yè)的迭代升級,實現(xiàn)“VR/AR+”的新業(yè)態(tài)。公司控股的貝爾高林作為全球五大規(guī)劃設計公司之一,本次投資VR產(chǎn)業(yè)基金將不斷加強公司對新技術、新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)的理解,推進VR/AR技術與公司商業(yè)地產(chǎn)景觀配套、泛規(guī)劃設計等傳統(tǒng)主業(yè),生態(tài)城鎮(zhèn)建設配套等新業(yè)務的融合發(fā)展,為公司提供重要的技術要素和產(chǎn)業(yè)要素,增強技術實力和生態(tài)城鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)活力。(3)海綿城市準備充分,PPP訂單開始落地,16年有望實現(xiàn)困境反轉。
2015年行業(yè)景氣度下滑疊加收購貝爾高林的2.7億元的投資損失計提,公司首次出現(xiàn)虧損。我們認為公司對海綿城市規(guī)劃、設計、建設已經(jīng)有較為充分的準備,簽訂的PPP框架協(xié)議逐步開始落地,投融資體制改革下PPP模式逐步成熟,項目有望進入快速落地期,公司16年業(yè)績有望實現(xiàn)困境反轉。
股價表現(xiàn)的催化劑:獲PPP項目大單、在業(yè)務轉型升級上取得突破等。