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巨星科技 002444

研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：馬松 撰寫日期：2016-03-23

投資要點：

主營穩(wěn)健、外延出色的五金手工具供應(yīng)商

公司主營為中高檔手工具、電動工具等工具五金產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)位居全國與亞洲之首、全球第五，為具有相當(dāng)知名度的國內(nèi)手工具行業(yè)龍頭。在夯實主營的基礎(chǔ)上，公司積極加大對于智能工具、服務(wù)機器人等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的投入，致力于成為主營穩(wěn)健、外延出色的高科技智能化國際性企業(yè)。

激光產(chǎn)業(yè)基地雛形已現(xiàn)

公司激光設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地將分別通過兩大子公司平臺加以運作，包括主攻大眾消費類激光測量工具的華達科捷以及專注于高端激光雷達、高精度角度及距離傳感器的歐鐳激光。消費類測量工具產(chǎn)品依托母公司強大的海外銷售渠道爭取OEM/ODM訂單，市場容量4億美元。激光雷達方面，2020年我國激光雷達市場規(guī)模約為10.2億元，至2025年將升至35.2億元。

國自機器人迎來收獲期

公司于2014年成為國自機器人實際控制人，歐鐳激光旗下3D激光雷達業(yè)務(wù)將與國自機器人現(xiàn)有導(dǎo)航技術(shù)作深入融合與發(fā)展。憑借在變電站巡檢機器人與AGV兩大業(yè)務(wù)的飛躍式發(fā)展，國自機器人營收規(guī)模實現(xiàn)成倍式增長，預(yù)計2016年將實現(xiàn)營業(yè)收入2億元，實現(xiàn)凈利潤8，000萬元。

家庭服務(wù)機器人掃出一條康莊道

公司將巨星機器人作為其發(fā)展服務(wù)機器人業(yè)務(wù)的綜合平臺，重點發(fā)展家庭清潔機器人與安防機器人。目前泳池清潔與掃地拖地家庭清潔機器人已實現(xiàn)小批量試生產(chǎn)，先期主打海外市場，后期期待國內(nèi)自有品牌的建立。首次覆蓋給予“推薦”評級。

公司主營穩(wěn)健且外延拓展順利，首次覆蓋給予“推薦”評級。預(yù)計公司2015-2017年EPS（全面攤?。┓謩e為0.46、0.55與0.60元。

風(fēng)險提示

人民幣大幅升值、巡檢機器人推廣不達預(yù)期、家庭清潔機器人渠道受限。