超圖軟件 300036
研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：胡又文 撰寫日期：2016-04-26
業(yè)績大幅增長，扭虧為盈。2016年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8772.59萬元，同比增長40.78%;凈利潤174.28萬元，同比增長202.83%;主要原因是公司抓住不動產(chǎn)登記項(xiàng)目建設(shè)的市場機(jī)遇主營業(yè)務(wù)快速增長以及南康科技并表。
加快拓展不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)，全國遍地開花。根據(jù)公司公告，不動產(chǎn)市場預(yù)計總產(chǎn)值超過200億（含系統(tǒng)建設(shè)、數(shù)據(jù)服務(wù)和相關(guān)配套服務(wù)），是其發(fā)展面臨的千載難逢的歷史性機(jī)遇，市場拓展持續(xù)加速。近期公司新拓展新疆克拉瑪依、廣西柳州、四川遂寧、黑龍江泰來、西寧、安徽蕪湖、河北石家莊、廣東清遠(yuǎn)、湖北赤壁等多個省市，呈現(xiàn)全國遍地開花局面。此外公司通過產(chǎn)業(yè)并購基金參股北京世紀(jì)安圖，聯(lián)合南康科技、南京國圖和安圖開展不動產(chǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)協(xié)同工作，取得很好的效果。
推進(jìn)傾斜攝影行業(yè)應(yīng)用，帶動公司GIS產(chǎn)品市場拓展。一季度公司攜手傾斜攝影聯(lián)盟、行業(yè)多家上下游公司分別在香港、南京、濟(jì)南等4個城市舉辦了全國傾斜攝影技術(shù)聯(lián)盟百城巡展，在推動傾斜攝影技術(shù)在不動產(chǎn)登記、國土規(guī)劃、應(yīng)急處理、管線管理、文物保護(hù)、智慧旅游、智慧城市等行業(yè)應(yīng)用的同時促進(jìn)公司三維GIS產(chǎn)品在相關(guān)行業(yè)的應(yīng)用。
戰(zhàn)略新方向值得期待。公司目前提供包括面向企業(yè)的商業(yè)地理信息服務(wù)—地圖慧、地理信息在線服務(wù)門戶—超圖云等相關(guān)在線服務(wù)產(chǎn)品，公司的GIS平臺軟件銷售業(yè)務(wù)正逐步從傳統(tǒng)的license模式向在線分發(fā)模式轉(zhuǎn)型。公司已經(jīng)將企業(yè)云服務(wù)與地圖匯整合為地圖慧，建立了大眾制圖、企業(yè)服務(wù)、商業(yè)分析三大產(chǎn)品體系，并以地圖慧部分資產(chǎn)及貨幣資金作為出資，與管理團(tuán)隊(duì)共同設(shè)立成都地圖慧科技公司，以互聯(lián)網(wǎng)思維打造地理信息行業(yè)大數(shù)據(jù)相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，前景值得期待。
投資建議：公司作為國內(nèi)GIS云計算龍頭，面臨云計算技術(shù)變革和百億不動產(chǎn)市場啟動兩大歷史性機(jī)遇，同時國家加強(qiáng)信息安全建設(shè)、二三維一體化產(chǎn)品更替、進(jìn)入軍工核心市場等都是助力其加速發(fā)展的“助推劑”。公司抓住時機(jī)推出力度空前的員工持股計劃并加強(qiáng)外延擴(kuò)張力度，更有望助力其實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。預(yù)計2016-2017年備考EPS分別為0.56元、0.82元，維持“買入-A”評級，目標(biāo)價45元。
風(fēng)險提示：GIS行業(yè)應(yīng)用拓展不及預(yù)期。