萬安科技收購萬安泵業(yè) 優(yōu)化智能駕駛和電動化布局
事件概述
公司發(fā)布公告：公司與萬安集團就浙江萬安泵業(yè)有限公司100%股權(quán)收購事宜簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購萬安集團持有的萬安泵業(yè)100%股權(quán)，交易價格將以截至2016年3月31日萬安泵業(yè)資產(chǎn)評估價值為基礎(chǔ)協(xié)商確定。
分析與判斷
公司收購萬安泵業(yè)，加強電子制動領(lǐng)域布局。萬安泵業(yè)主要從事汽車液壓助力泵和電動真空泵的研發(fā)與生產(chǎn)，具備年生產(chǎn)動力轉(zhuǎn)向油泵150萬臺（套）的能力，是國家高新技術(shù)企業(yè);主要配套客戶有通用五菱、奇瑞、長安、長城、比亞迪、吉利等30余家國內(nèi)主流整車廠;2016Q1實現(xiàn)營收1，918.32萬元，凈利潤虧損10.14萬元。公司本次收購萬安泵業(yè)，可開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加強自身在汽車電子制動領(lǐng)域的布局，而且與已有的電控制動系統(tǒng)形成有效協(xié)同，未來發(fā)展看好。
優(yōu)化電制動執(zhí)行端，打造智能駕駛龍頭企業(yè)。公司出資2，000萬元獲得飛馳鎂物22%的股權(quán)，牽手優(yōu)質(zhì)TSP服務(wù)供應(yīng)商，通過共享優(yōu)質(zhì)客戶資源，有望快速占領(lǐng)車聯(lián)網(wǎng)前裝市場。公司在諸暨成立10億元的汽車零部件并購基金，未來公司將通過外延方式布局智能汽車。公司10多年一直耕耘汽車底盤與電制動系統(tǒng)，目前已經(jīng)量產(chǎn)ABS，小批量生產(chǎn)EBS，并掌握EPB、ESC等電子制動技術(shù)，與Haldex在EMB領(lǐng)域合作，積極卡位智能駕駛?！半娮又ζ?電子真空泵”是ADAS執(zhí)行端的重要組成，公司收購萬安泵業(yè)，加強公司在電控制動領(lǐng)域優(yōu)勢，有望打造智能駕駛龍頭企業(yè)。
收購萬安泵業(yè)符合公司新能源汽車領(lǐng)域布局要求。公司出資320萬美元獲得美國Evatran公司11.72%的股份，鎖定無線充電高新技術(shù)，未來公司有望將該技術(shù)進行本土產(chǎn)業(yè)化。公司出資512.8萬元獲得蘇打網(wǎng)絡(luò)22%的股權(quán)，切入新能源汽車分時租賃，打造下一代汽車出行方案，與無線充電構(gòu)成協(xié)同效應(yīng)。電子真空泵是新能源汽車和渦輪增壓發(fā)動機真空助力的最佳技術(shù)路線，本次收購萬安泵業(yè)，符合新能源汽車電子制動方面要求，增強公司在新能源汽車等新興領(lǐng)域的市場競爭力，未來將優(yōu)先享受市場紅利。
投資建議
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車制動系統(tǒng)龍頭，主業(yè)穩(wěn)定增長，積極布局智能汽車與新能源汽車等領(lǐng)域，看好公司布局新興業(yè)務(wù)的未來發(fā)展空間。不考慮外延，預(yù)估16-17年EPS分別為0.27、0.37元，維持“買入”評級。