事件概述
公司發(fā)布公告：公司收到大眾集團的《技術(shù)開發(fā)能力審核報告》，該審核結(jié)果符合大眾技術(shù)開發(fā)能力要求，通過大眾MQBA0項目鼓式制動器總成與BC311項目卡鉗總成的同步研發(fā)能力的審核。
分析與判斷
主業(yè)向合資品牌再滲透，帶動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。本次公司通過大眾MQBA0項目鼓式制動器總成與BC311項目卡鉗總成的同步研發(fā)能力審核是向大眾、通用、神龍汽車全球平臺國產(chǎn)化項目的再一次滲透。這表明公司的自主設計能力、產(chǎn)品研發(fā)能力、生產(chǎn)能力得到了國際一線汽車品牌的認定，加快進口替代步伐。公司傳統(tǒng)業(yè)務主要為盤式制動器、鼓式制動器、制動泵、真空助力器、ABS等;隨著合資品牌國產(chǎn)化的進程加快，公司產(chǎn)品有望憑借成本優(yōu)勢，繼續(xù)由自主向合資品牌滲透，搶占外資和合資品牌汽車制動總成的市場份額，帶動業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
加快輪轂電機項目落地，搶占新能源汽車市場制高點。輪轂電機是新能源汽車轉(zhuǎn)向和制動的最佳選擇。公司與參股公司Elaphe共同出資成立排他性合資公司，專注輪轂電機技術(shù)量產(chǎn)化;擬定增9.8億元建設年產(chǎn)15萬套新能源汽車輪轂電機驅(qū)動底盤模塊技術(shù)改造項目;同時，該項目獲得國家支持補貼6，818萬元。在“政策支持+資金充足+掌握核心技術(shù)”的多方面優(yōu)勢下，考慮公司長期積累的優(yōu)質(zhì)整車客戶資源，未來有望在新能源汽車行業(yè)變革中搶占較大市場份額。
全面布局智能駕駛，未來發(fā)展看好。公司通過入股前向啟創(chuàng)、智波科技（集團入股）、蘇州安智和鈦馬信息，全面布局智能汽車環(huán)境感知、控制算法和移動互聯(lián)端，結(jié)合公司自身電子制動領域的技術(shù)積累，打造完整“感知+判斷+執(zhí)行”智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。公司與參股公司（前向啟創(chuàng)、智波科技與蘇州安智）成功開發(fā)出AEB、ACC、LDWS和FCWS等ADAS功能模塊;并與奇瑞、北汽、東風和合眾簽訂智能駕駛技術(shù)合作協(xié)議，不斷拓展智能駕駛需求終端，貫通整個產(chǎn)業(yè)鏈，未來發(fā)展看好。
投資建議
公司作為制動系統(tǒng)龍頭，傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長，并通過“前向啟創(chuàng)+智波科技+鈦馬信息+蘇州安智”全面布局智能汽車，構(gòu)建完善的“控制算法+環(huán)境感知+車聯(lián)網(wǎng)+系統(tǒng)集成”智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，是目前市場上智能汽車布局最完善的標的，未來發(fā)展看好。預估16-17年EPS分別為0.25、0.31元，繼續(xù)維持“買入”評級。