安控科技公司動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)大幅提升，產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步拓展
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券股份有限公司 研究員：曲小溪 日期：2016-04-26
我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年歸屬母公司的股東凈利潤(rùn)分別為1.24億、1.80億和2.48億，對(duì)應(yīng)的EPS分別是0.46元、0.67元和0.93元。公司是自動(dòng)化、信息化技術(shù)為核心的智慧產(chǎn)業(yè)解決方案及產(chǎn)品提供商，隨著公司在相關(guān)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局加大，看好公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
公司2015年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54，764.70萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)27.84%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8，016.26萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)43.79%?；久抗墒找嬗?014年0.2313元/股增長(zhǎng)至0.3270元/股，增幅為41.37%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是公司的自動(dòng)化業(yè)務(wù)隨著市場(chǎng)拓展力度加大有了顯著提升，并完善了油氣服務(wù)和智慧產(chǎn)業(yè)布局，特別是北京澤天盛海和鄭州鑫勝電子的收入并表。分業(yè)務(wù)板塊而言，營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源為自動(dòng)化板塊，占比為66.52%，其次是油氣服務(wù)板塊和智慧產(chǎn)業(yè)板塊，占比分別為24.48%和8.35%。
公司綜合毛利率40.96%，期間各費(fèi)用均有較大變化。公司2015年度綜合毛利率為40.96%，較上年同期下降2.94%。其中自動(dòng)化、油氣服務(wù)和智慧產(chǎn)業(yè)的毛利率分別為49.58%、28.05%和26.83%。公司2015年銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期相比同比增加16.23%、19.76%和17.76%，其中銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增加主要系公司工資及售后服務(wù)費(fèi)顯著增加和公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模顯著擴(kuò)大所致，而財(cái)務(wù)費(fèi)用的同比增加系利息增加所致?？傮w來(lái)看，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)幅度均遠(yuǎn)低于收入增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明公司加強(qiáng)了全面預(yù)算和費(fèi)用管控，起到了顯著成效。
公司報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司所涉及的自動(dòng)化業(yè)務(wù)、油氣服務(wù)業(yè)務(wù)和智慧產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求空間均非常廣闊，這為公司的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)資本運(yùn)作推動(dòng)油氣服務(wù)及智慧產(chǎn)業(yè)布局，在油氣服務(wù)業(yè)務(wù)方面，完成北京澤天盛海油田技術(shù)服務(wù)有限公司、新疆宇澄熱力股份有限公司、北京大漠石油工程技術(shù)有限公司三家公司的重組和增資工作，并取得良好的經(jīng)濟(jì)效益。在智慧產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)方面，完成了鄭州鑫勝電子科技有限公司、浙江求是嘉禾信息技術(shù)有限公司的收購(gòu)、新設(shè)立鄭州安控智慧糧庫(kù)技術(shù)研究有限公司。通過(guò)資本運(yùn)作，初步實(shí)現(xiàn)智慧糧庫(kù)產(chǎn)業(yè)鏈整合，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司加大了研發(fā)投入，同比增加30.02%，公司啟動(dòng)了基于國(guó)產(chǎn)化CPU和操作系統(tǒng)的控制系統(tǒng)及工業(yè)信息安全技術(shù)研究，同時(shí)進(jìn)行了智慧產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)的布局和規(guī)劃。公司還加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，由此帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升，取得了一批突破性進(jìn)展。
公司2016年度第一季度凈利潤(rùn)同比下降。公司2016年度第一季度報(bào)告指出營(yíng)業(yè)總收入為3，151.50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)104.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1，525.45萬(wàn)元，同比降低23.77%。公司收入確認(rèn)具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，且歷年來(lái)一季度收入占全年收入比重相對(duì)較小，一季度收入的波動(dòng)不能代表公司全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的趨勢(shì)和變化情況。報(bào)告期內(nèi)，公司與龍芯中科技術(shù)有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方共同致力于國(guó)產(chǎn)化CPU在工業(yè)控制、石油等自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)品中的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣;公司2015年度創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行股票擬收購(gòu)三達(dá)新技術(shù)52.40%股權(quán)的申請(qǐng)已獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的審核通過(guò);收購(gòu)杭州青鳥(niǎo)電子有限公司，提升智慧產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)服務(wù)能力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
投資者可以對(duì)安控科技進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資。