振芯科技：業(yè)績穩(wěn)步增長，“N+e+X”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券股份有限公司 研究員：范海波，劉磊 日期：2016-04-27
事件：振芯科技近日發(fā)布2016年一季報，2016年第一季度振芯科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，同比增加18.56%;歸屬母公司股東凈利潤為0.22億元，同比增加23.50%。綜合毛利率為49.29%，比2015年同期略有降低。
點評：
北斗導(dǎo)航終端和安防監(jiān)控業(yè)務(wù)增幅較大。分業(yè)務(wù)來看，受益于需求增加，北斗導(dǎo)航定位終端業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入0.96億元，同比增長25.43%;同期元器件業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入853.63萬元，同比增長34.24%;安防監(jiān)控業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入0.11億元，同比增長76.55%。另外，振芯科技一季度營業(yè)外收入高達(dá)681.57萬元，源自政府補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)。
繼續(xù)推進(jìn)“N+e+X”戰(zhàn)略，打造衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。振芯科技基于國家“十三五”規(guī)劃，加速實施“N+e+X”戰(zhàn)略，全面布局衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感領(lǐng)域，構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品將從特種行業(yè)向大眾消費領(lǐng)域拓展，公司有望從北斗導(dǎo)航設(shè)備商升級為空天信息一體化服務(wù)提供商。
盈利預(yù)測及評級：我們預(yù)計公司2016年至2018年振芯科技的歸母凈利潤分別為1.26億元、1.64億元和1.64億元，對應(yīng)的EPS為0.23元/股、0.30元/股和0.29元/股，繼續(xù)維持對振芯科技“增持”評級。
風(fēng)險因素：競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降;新產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)風(fēng)險;衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展存在不確定性。
投資者可以對振芯科技進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資。