四方達(dá)：產(chǎn)品市占率提升助全年盈利增長(zhǎng)，油價(jià)下跌致1季度盈利下滑
類(lèi)別：公司研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券股份有限公司 研究員：王鶴濤 日期：2016-04-28
四方達(dá)發(fā)布2015年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億元，同比增長(zhǎng)7.50%;營(yíng)業(yè)成本1.04億元，同比增長(zhǎng)3.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.46億，同比增長(zhǎng)23.15%;以最新股本計(jì)算，2015年實(shí)現(xiàn)EPS為0.10元。4季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.68億元，同比增長(zhǎng)8.12%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本0.31億元，同比減少2.34%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.15億元，同比增長(zhǎng)92%;4季度實(shí)現(xiàn)EPS0.03元，3季度為0.02元。
公司2016年1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.30億元，同比下降36.69%。營(yíng)業(yè)成本0.15億元，同比下降34.37%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)0.05億，同比下降58%，1季度實(shí)現(xiàn)EPS0.01元。
公司2015年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案為：以截止2015年12月31日的公司總股本4.78億股為基數(shù)，向全體股東每10股派現(xiàn)金股利0.5元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利0.24億元;不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
超硬材料產(chǎn)品市占率上升，全年盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)：公司作為國(guó)內(nèi)超硬材料生產(chǎn)龍頭企業(yè)，2015年克服制造業(yè)景氣度下滑等不利因素，四大主力產(chǎn)品石油片、礦山片、拉絲模、刀片市場(chǎng)占有率均保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，致使?fàn)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.50%，疊加公司在成本端提高成品率、強(qiáng)化預(yù)算管理，營(yíng)業(yè)成本同比增幅僅為3.39%，因此，公司毛利率水平同比提高2.03個(gè)百分點(diǎn)，毛利潤(rùn)同比增加0.11億。此外，銷(xiāo)售費(fèi)用因控股子公司收入下降而相應(yīng)同比減少0.09億、財(cái)務(wù)費(fèi)用因本期匯兌收益增加和存款利息收入增加而同比減少0.03億、資產(chǎn)減值損失因上期存在較大額度的商譽(yù)減值損失而同比減少0.43億，三因素共計(jì)增厚利潤(rùn)0.55億。但由于上期存在無(wú)需支付的二期股權(quán)收購(gòu)款，導(dǎo)致上期營(yíng)業(yè)外收入相比本報(bào)告期多出近0.6億，一定程度上抑制了2015年盈利增長(zhǎng)幅度，不過(guò)全年歸屬于母公司凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)23.15%的增長(zhǎng)。
4季度業(yè)績(jī)穩(wěn)增，1季度盈利未達(dá)預(yù)期：4季度業(yè)績(jī)同環(huán)比增長(zhǎng)皆是由于營(yíng)收與毛利率水平持續(xù)上升所致，環(huán)比方面投資凈收益、銷(xiāo)售費(fèi)用以及所得稅費(fèi)用共計(jì)增厚利潤(rùn)0.09億，但囿于年末計(jì)提資產(chǎn)減值損失增虧0.17億，盈利環(huán)比增加額度收窄至0.07億，同比方面則是由于資產(chǎn)減值損失減少0.43億，而營(yíng)業(yè)外收入減少0.56億，兩因素對(duì)沖，盈利同比增加為0.07億。1季度業(yè)績(jī)下降，主要受?chē)?guó)際原油價(jià)格下跌影響，收入與盈利水平隨之下降。
預(yù)計(jì)公司2016、2017年EPS分別0.07元和0.11元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
投資者可以對(duì)四方達(dá)進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資