長(zhǎng)江證券：永創(chuàng)智能買(mǎi)入評(píng)級(jí)
永創(chuàng)智能發(fā)布公告：擬出資2，100 萬(wàn)元與李彥偉合資成立浙江艾希網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，公司占其股權(quán)的60%。
事件評(píng)論
合資成立艾希網(wǎng)絡(luò)科技，多元布局拓展成長(zhǎng)空間。擬與李彥偉合資成立艾希網(wǎng)絡(luò)科技公司，雙方股比分別為60%、40%。合資公司主要從事智能制造系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，并擬購(gòu)入李彥偉及其控制的杭州艾希計(jì)算機(jī)科技主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，此外，合資公司17-19 年承諾凈利潤(rùn)分別為400、500、600 萬(wàn)元。隨著公司整體多元布局不斷拓展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，增長(zhǎng)有望持續(xù)提速。
擬購(gòu)MES主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，智能制造再度升級(jí)。艾希計(jì)算機(jī)科技公司主營(yíng)MES管理系統(tǒng)的研發(fā)推廣：1）產(chǎn)品范圍主要包括生產(chǎn)、包裝賦碼、倉(cāng)儲(chǔ)、產(chǎn)品追蹤和企業(yè)信息管理等多個(gè)領(lǐng)域；2）產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋服裝、零售、機(jī)械、醫(yī)藥和物流等行業(yè)，其中，服裝和醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品在浙江省市占率超95%。立足包裝設(shè)備主業(yè)，公司在工業(yè)機(jī)器人、機(jī)器視覺(jué)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，此次布局的MES 系統(tǒng)與原有業(yè)務(wù)協(xié)同明顯，將有助完善公司智能制造領(lǐng)域的全面布局。
看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景，邏輯如下：
包裝機(jī)械穩(wěn)定增長(zhǎng)：受益下游行業(yè)自動(dòng)化程度的提升，二次包裝機(jī)械未來(lái)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。
二次包裝龍頭夯實(shí)：作為國(guó)內(nèi)二次包裝設(shè)備領(lǐng)域龍頭，過(guò)去三年收入復(fù)合增長(zhǎng)約20%，未來(lái)有望受益行業(yè)集中化發(fā)展。
智能制造打開(kāi)空間：持續(xù)布局智能制造相關(guān)領(lǐng)域，包括碼垛和Delta 機(jī)器人、機(jī)器視覺(jué)、MES 系統(tǒng)等，系統(tǒng)集成能力不斷突破。
外延發(fā)展持續(xù)推進(jìn)：擬投資南京輕機(jī)，或?qū)⒗^續(xù)尋找產(chǎn)業(yè)鏈上下游合適標(biāo)的，夯實(shí)優(yōu)勢(shì)補(bǔ)足短板。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)16、17 年凈利潤(rùn)約為1.1、1.4 億元，EPS 分別約為0.27、0.34 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為65、52 倍，維持“買(mǎi)入”。