仙壇股份：雞價上漲帶動公司業(yè)績持續(xù)發(fā)力
公司將上半年預計歸屬凈利潤變動區(qū)間由6600-7000 萬元上修為7300-7700 萬元，同比增長749%-796%，EPS0.38~0.40 元；單二季度歸屬凈利潤5300-5700 萬元，同比增長762%-927%，環(huán)比增長165%~185%， EPS0.27~0.30 元。
肉雞價格持續(xù)上漲為公司業(yè)績大幅增長的主要原因。二季度白羽肉雞價格7.98 元/公斤，同比上漲10.2%，環(huán)比上漲4.3%。同時二季度雖然豆粕價格環(huán)比上升13.5%，但玉米價格環(huán)比下降8%（玉米占飼料比重60%而豆粕僅為20%），使得飼料成本環(huán)比下降2%，疊加公司立體養(yǎng)殖技術改造后養(yǎng)殖效率的進一步提升，測算公司二季度毛雞生產完全成本僅為3.6 元/斤。預計二季度公司肉雞屠宰約2700 萬羽，單羽盈利2 元（按每羽5 斤計算）。整體上半年肉雞屠宰規(guī)模約5500 萬羽。
看好公司未來發(fā)展前景，主要基于：1、祖代雞引種大幅下行奠定產能收縮趨勢，且需求端逐步復蘇。結合供需，預計此次行業(yè)短缺水平將遠超11 年，因此雞價景氣程度也有望超過11 年時期。整體預計此次肉雞價格高點或達6 元/斤。2、定增項目立體養(yǎng)殖技術改造將使得公司規(guī)模持續(xù)擴張。網養(yǎng)改籠養(yǎng)將有效提高公司合作農戶生產規(guī)模（預計由1 萬羽/戶提高到2.5 萬羽/戶），從而使得養(yǎng)殖規(guī)模得到擴張。預計公司16、17 年肉雞屠宰量將分別達1.1 和1.2 億羽。3、公司向下游熟食加工項目延伸，平滑周期波動風險的同時產品毛利率將得到提高，進一步增厚公司業(yè)績。
給予“買入”評級?？春霉驹谇莓a業(yè)鏈回暖情況下盈利情況，預計公司16~17 年EPS 分別為2.46 元和3.73 元；給予“買入”評級。