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4月14日，工信部電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院全文發(fā)布《虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書5.0》（簡稱《白皮書》），呼吁盡快啟動虛擬現(xiàn)實標(biāo)準(zhǔn)化工作研究，建立標(biāo)準(zhǔn)體系，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道15日消息，《白皮書》引用的艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015年中國虛擬現(xiàn)實行業(yè)市場規(guī)模為15.4億元，預(yù)計2016年將達(dá)到56.6億元，2020年國內(nèi)市場規(guī)模預(yù)計將超過550億元。

　　《白皮書》指出，虛擬現(xiàn)實正處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的前夕，即將進(jìn)入持續(xù)高速發(fā)展的窗口期。未來的半年到一年內(nèi)，虛擬現(xiàn)實消費市場將迅速爆發(fā)，技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)格局也將初步形成，我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)若不盡快布局，將再次陷入落后和追趕國外的局面。

　　為此，《白皮書》提出以下政策建議：首先是提前謀劃布局做好頂層設(shè)計，加快制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖，建立和完善相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系；其次是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化和行業(yè)應(yīng)用，通過財政專項支持虛擬現(xiàn)實技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，支持虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域核心技術(shù)突破，加強重點領(lǐng)域應(yīng)用示范；最后是加強文化和品牌建設(shè)。

　　其中，建立和完善標(biāo)準(zhǔn)體系代表了眾多相關(guān)企業(yè)的呼聲?！栋灼分赋?，目前虛擬現(xiàn)實行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)重缺失，整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展就像戴著鎖鏈在跳舞，這個鎖鏈就是不適合虛擬現(xiàn)實的一些現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

　　《白皮書》提出，通過設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)要求，排除市場上概念混淆和低質(zhì)量的產(chǎn)品，保障消費者的起碼體驗，促進(jìn)產(chǎn)品的合理競爭。

　　作為《白皮書》的主要起草人之一，工信部電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院電子設(shè)備與系統(tǒng)研究中心副主任劉華益表示，研究院正在做相關(guān)調(diào)研，今年之內(nèi)，預(yù)計將會陸續(xù)出臺包括內(nèi)容制作、終端顯示、軟件平臺開發(fā)等在內(nèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

　　東興證券認(rèn)為，虛擬現(xiàn)實行業(yè)將迎來高速發(fā)展時代。隨著國內(nèi)外科技巨頭積極布局虛擬現(xiàn)實行業(yè)，虛擬現(xiàn)實將迎來爆發(fā)的元年，硬件產(chǎn)品和內(nèi)容的投入都將顯著增加。未來虛擬現(xiàn)實行業(yè)的投資也將大幅增加，行業(yè)增速有望提升至30%左右。虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模初具，看好上游硬件設(shè)備領(lǐng)域。虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈中，上游硬件設(shè)備是發(fā)展較快、投資較熱、收益較高的部分，隨著傳感技術(shù)、屏幕技術(shù)、和芯片技術(shù)的完善，上游硬件的發(fā)展將率先打開虛擬現(xiàn)實技術(shù)領(lǐng)域的客戶群，形成具有吸引力的市場和投資增長點，為下一步內(nèi)容生態(tài)完善做好準(zhǔn)備?？春锰摂M現(xiàn)實內(nèi)容在娛樂、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域的拓展。隨著硬件端設(shè)備的逐漸發(fā)展，內(nèi)容端的充實也必須同時跟進(jìn)。虛擬現(xiàn)實行業(yè)在未來，將徹底地從各個方面改變?nèi)祟惖纳罘绞?，從娛樂領(lǐng)域率先形成突破，再繼續(xù)滲透至醫(yī)療、教育、房地產(chǎn)、零售等行業(yè)。隨著人們的生活方式徹底改變，虛擬現(xiàn)實的市場需求和投資機會都將迅速膨脹，在前期進(jìn)行投資，可以獲得更大的回報?？春镁哂袘?zhàn)略前瞻并且先行先動的公司。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，內(nèi)容平臺將獲得成長機遇，除硬件廠商自身的內(nèi)容分發(fā)渠道外，看好具備用戶和渠道資源的第三方VR平臺。推薦順網(wǎng)科技，其他受益標(biāo)的包括盛天網(wǎng)絡(luò)、國旅聯(lián)合、奧飛動漫、川大智勝、嶺南園林、高新興等虛擬現(xiàn)實平臺及制造商。

　　安信證券認(rèn)為，堅定推薦虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈。重點關(guān)注歌爾聲學(xué)、水晶光電、福晶科技為硬件首選。

　　個股點睛

　　歌爾聲學(xué)：電聲行業(yè)龍頭，全方位“智能”布局

　　公司披露2015年年報， 15年公司實現(xiàn)營收136.56億元（7.54% YoY），歸屬母公司股東凈利潤12.51億元（-24.51% YoY）。 擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

　　平安觀點：

　　營增利減，業(yè)績略低預(yù)期：公司 15 年實現(xiàn)收入 136.56 億元（7.54% YoY），歸屬母公司股東凈利潤為 12.51 億元（-24.51% YoY） ， 銷售毛利率為24.9%，電聲器件、 電子配件和其他業(yè)務(wù)收入營收占比分別 69.91%、27.88%和 2.21%， 公司業(yè)績略低于預(yù)期。 一方面由于 15 年全球智能終端設(shè)備整體市場飽和、增速放緩以及市場競爭加劇影響了公司業(yè)績。 另一方面， 公司 15 年研發(fā)投入為 9.73 億元，占營業(yè)收入的比重為 7.12%，研發(fā)投入還未轉(zhuǎn)換為實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)效益，新業(yè)務(wù)研發(fā)、市場推廣投入加大，導(dǎo)致費用率上升，進(jìn)而影響公司凈利率表現(xiàn)。 公司處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時期， 隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，未來業(yè)績有望實現(xiàn)高增長。

　　聲學(xué)產(chǎn)品升級， VR 蓄勢待發(fā)： 截止 2015 年年底，微型電聲器件及模組擴(kuò)產(chǎn)項目、高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目、智能電視配件擴(kuò)產(chǎn)項目、研發(fā)中心擴(kuò)建項目建成。公司對未來聲學(xué)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢展望為智能化、集成化，并明確提到未來將通過升級音頻 IC 芯片來提升聲學(xué)元件的功能，提供更好的用戶體驗。同時根據(jù) ABI research 的數(shù)據(jù)，全球 VR 設(shè)備市場將迎來快速發(fā)展期，預(yù)計全球 VR 設(shè)備未來 5 年出貨量 CAGR 達(dá)到106%，到 2020 年出貨量達(dá)到 4300 萬臺。公司參與設(shè)計并獨家代工Oculus VR 設(shè)備，消費級 VR 設(shè)備有望在 2016 年一季度推出，屆時 VR有望成為公司重要利潤增長點。

　　四大“智能”布局， 看點多多： 公司積極進(jìn)取， 實施“智能音響、智能可穿戴、智能娛樂、智能家居” 全方位布局， 公司 2014 年末發(fā)行 25 億元可轉(zhuǎn)債，主要投資于可穿戴設(shè)備、智能傳感器、汽車音響等項目，我們認(rèn)為新業(yè)務(wù)雖然短期難以產(chǎn)生現(xiàn)金流，但長期前景可觀， 目前公司在微型麥克風(fēng)領(lǐng)域占據(jù)市場第 1 位，在微型揚聲器領(lǐng)域占據(jù)市場第 2 位，在藍(lán)牙短距離無線產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品、智能電視配件產(chǎn)品、智能家用電子游戲機配件產(chǎn)品等領(lǐng)域占據(jù)市場領(lǐng)先地位。 15 年公司在建工程增長 78.11%，主要是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，基建項目陸續(xù)開工建設(shè)投入增加所致。公司布局的新興產(chǎn)業(yè)為公司未來持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了廣闊空間。