上周市場向上突破，各主要指數(shù)均表現(xiàn)不俗。不過隨著行情和人氣的不斷回暖，市場的分歧也在不斷增大。從流動性、政策面等外部因素來看，市場支撐力度依然較強，而且從1月27日的2638點以來，滬綜指已經(jīng)歷三個上跳缺口，市場強勢特征明顯。從歷史經(jīng)驗上看，基本上每一輪上升行情都伴隨著數(shù)個上跳缺口，而一種趨勢一旦形成后，通常需要有相反形式的缺口出現(xiàn)，才可能判斷原有的趨勢已結(jié)束。因此，在沒有出現(xiàn)下跳缺口的情況下就斷定行情已結(jié)束，還為時尚早。
向上突破 分歧加大
上周，市場再度選擇了向上突破的走勢，幾大重要指數(shù)皆以紅盤報收，特別是滬指，自1月27日見階段性低點2638點以來，截至上周五，已出現(xiàn)三個上跳缺口，市場強勢特征明顯。從歷史上看，這種情況比較罕見，出現(xiàn)時即使不是牛市或最少是中級以上反彈行情。熱點方面，次新股成為當之無愧的“表現(xiàn)王”，特別是藍海華騰，自3月22日上市至今，已收獲連續(xù)18個漲停板，并且尚未有打開的跡象，賺錢效應相當明顯。另外，借殼重組類和部分題材股表現(xiàn)也相當搶眼，當中部分個股已于近期再創(chuàng)歷史新高。上述現(xiàn)象無不在表明，市場人氣在不斷聚集，行情做多氛圍逐步濃厚。
也正是在行情不斷回暖的同時，不同聲音也在出現(xiàn)。有觀點依然對后市行情十分看好，也有觀點認為，指數(shù)自1月下旬反彈以來，時間上已2個月有余，應該收獲了，市場也該調(diào)整了。
眾所周知，股市里最靠不住的就是感覺。根據(jù)“一盈二平七虧”的定律，把時間周期稍為拉長一些，毫無疑問，能在股市賺錢的投資者一般不超過10%，這也就意味著，市場里有約90%的觀點是錯誤的。因此，在市場中保持獨立判斷就顯得相當重要，往往只有敢于做少數(shù)派，才可能長期立于不敗之地，當然這也并不意味著一味逆著大眾化的觀點就一定正確，而是在堅持獨立觀點的同時，應當有科學而嚴密的邏輯。股諺有云：牛市不言頂，熊市不言底。這句話背后的含義是，一種趨勢形成后，在沒有出現(xiàn)拐點前，就不要輕易地認為趨勢已結(jié)束。回到當前，滬指自2638點上行以來，目前為止并無拐頭向下的跡象，并且上周的五個交易日里，最少有一個交易日出現(xiàn)盤中創(chuàng)反彈以來新高的情形。這就表明，市場做多情緒仍無變化。
股指料繼續(xù)上行
正是在市場仍有分歧之時，就更應堅定信心，因為從歷史經(jīng)驗看，可怕的不是分歧，而是看法的一致。筆者認為，在人氣不斷聚集的情況下，指數(shù)有望繼續(xù)震蕩上行，而此時耐心顯得非常重要。
首先，股市的漲跌與流動性的寬緊，有最直接的聯(lián)系。而從最新的數(shù)據(jù)可以看到，一季度信貸總額遠超預期，在多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸底反彈的背景下，為鞏固來之不易的經(jīng)濟好轉(zhuǎn)果實，貨幣收緊的可能性極小，這給市場吃下了“定心丸”。另外，國內(nèi)房地產(chǎn)市場方面，一線城市在政策調(diào)控下，房價漲速已明顯放緩，加上限購等原因，實際上資金再繼續(xù)流入的渠道已變少、變窄，而一線以外的城市，大部分出現(xiàn)相反的情況，房價不漲反跌，沒有賺錢效應，逐利資金并無興趣進入。這些經(jīng)過幾十年改革開放積累下來的大量居民財富，必然會再選擇投資渠道進行資產(chǎn)的保值增值。再加上目前債市出現(xiàn)拋售潮的情況下，股市吸引力大大提升。
其次，是政策的強力支持。近期有兩個值得重點關注的政策，一是“債轉(zhuǎn)股”，二是證監(jiān)會下發(fā)有關修訂券商風控指標的管理辦法，實質(zhì)是對券商監(jiān)管的一次“松綁”。上述兩個政策，看似沒有聯(lián)系，實際緊密相關?！皞D(zhuǎn)股”目的是為了降低企業(yè)的杠桿率，初期是將銀行變成股東，實際上隨著時間推移，銀行持有的股份終有一天會流通，于是就這樣將風險轉(zhuǎn)嫁給證券市場的投資者，大幅降低銀行的風險和壓力，而券商作為證券市場的中介機構(gòu)，支持證券公司，實際上就是在支持證券市場，進而降低系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。由此可以推斷，政策對證券市場支持可能才剛剛開始。
最后，是技術(shù)形態(tài)上看股市上行趨勢明顯。打開滬指的日K線圖，自1990年的A股誕生至今，基本上每一輪上升行情都伴隨著數(shù)個上跳缺口，而每一輪下跌行情都伴隨著多個下跳缺口?；驹碓谟?，每一輪上升行情，都是由做多動能的持續(xù)推動，指數(shù)才會節(jié)節(jié)攀升，同理，每一輪下跌行情，則是由做空動能不斷的持續(xù)宣泄而成的。缺口，是上述動能的一種外在表現(xiàn)。一種趨勢一旦形成后，通常需要有相反形式的缺口出現(xiàn)，才可能判斷原有的趨勢已結(jié)束。依此邏輯，滬指2638點以來，已出現(xiàn)了3個上跳缺口，基本可以確定，新的一輪上行趨勢業(yè)已形成，在沒有出現(xiàn)下跳缺口的情況下就斷定行情已結(jié)束，似乎還為時尚早。
至于布局板塊方面，因注冊制推遲，殼資源變得寶貴，具體上述題材的個股仍值關注，同樣，次新股也因其稀缺性而不會受冷落。此外，是金子總會發(fā)光，低估值的優(yōu)質(zhì)藍籌股，終會因其高性價比而遲早受到資金關注。(中國證券報)