本輪陽春三月來的反彈與去年四季度反彈，最大不同便在于兩融余額的萎靡不振。據(jù)統(tǒng)計，盡管上周大盤屢創(chuàng)反彈新高，但兩融余額卻仍只有8800多億，正是風(fēng)險偏好資金陽痿這則不詳信號下，周五大盤見經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好不漲反而出現(xiàn)了小幅跳水殺跌。
資本市場是趨利的，兩融余額難持續(xù)增長，本身說明市場賺錢效應(yīng)已不足，這又反過來壓制市場量能，從而造成了近期市場的上串下跳走勢。我們認為，雖然當(dāng)前宏觀經(jīng)濟有向好跡象，但在后續(xù)貨幣寬松、信貸下降情況下，經(jīng)濟持續(xù)大幅回暖空間不是很大，這讓多方難于形成一致做多共識。同時場外資金入市大幅放緩，上周新增投資者僅為29.26萬，大幅減少37.3%、且機構(gòu)也不見有大幅增倉動作。在存量資金倒騰的弱勢行情中，本周行情或有更極端的上串下跳與兩極分化的現(xiàn)象。
而在缺量的極端行情下，對三無題材的籌碼松動類個股我們就須逢反彈出局，同時在結(jié)構(gòu)性機會仍存在下，可對具有主力深入+業(yè)績大增的滯漲類題材品種，我們則可在眾人觀望中適當(dāng)貪婪的逢低布局。