據(jù)悉，一年一屆的德國漢諾威工業(yè)博覽會將于4月25日正式開幕，為期五天。漢諾威工業(yè)博覽會不僅是迄今規(guī)模最大的國際工業(yè)博覽會，而且會上的展品展示技術含量高， 被公認為是聯(lián)系全球工業(yè)設計、加工制造、技術應用和國際貿易的最重要平臺之一。該博覽會首屆舉辦時間為1947年，今年已是舉辦的第70個年頭。
對此，分析人士表示，隨著漢諾威工業(yè)博覽會這一盛會的召開，資本市場上，與之相關度最高的工業(yè)4.0概念股或將迎來新的上漲契機。
從昨日市場表現(xiàn)來看，盡管滬指大幅調整1.44%，但板塊內，奮達科技、沈陽機床、賽摩電氣、機器人和眾業(yè)達等個股均出現(xiàn)不同程度上漲，分別為：4.14%、2.45%、2.39%、0.85%和0.39%，這些個股逆市翻紅顯現(xiàn)出走勢的強勁，短期內繼續(xù)上漲概率高。
奮達科技作為昨日工業(yè)4.0板塊的領漲股，有哪些投資亮點呢？據(jù)記者觀察，公司是國內領先的多媒體音箱和美發(fā)小家電生產企業(yè)，而近期其向工業(yè)4.0領域的試水，使得市場一定程度上提升了對其的估值預期。公司2015年12月份公告，公司擬以2500萬元投資設立上海全資子公司，上海公司成立后，將引進來自美國、中國臺灣等地經驗豐富的高水平核心技術人員，致力于提供半導體級機器人及自動化系統(tǒng)的智能部件、系統(tǒng)設備及整體解決方案和服務。
值得一提的是，我國制造業(yè)上市公司正處于工業(yè)4.0發(fā)展的初級階段，未來若想真正實現(xiàn)中國創(chuàng)造，打造制造強國，那么研發(fā)投資金額的增加必不可少，高的研發(fā)投入資金，更利于公司創(chuàng)新，研發(fā)出技術含量高的高端智能制造類產品，進而產生新的利潤增長點。
據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，有20家工業(yè)4.0概念公司披露了2015年年報，其中華中數(shù)控、東華測試、藍英裝備、鼎捷軟件、英威騰、藍海華騰等公司研發(fā)費用支出較高，研發(fā)費用支出額占營業(yè)收入比例均在10%以上，分別為：27.26%、13.72%、13.26%、11.72%、11.42%和11.12%。而從絕對額來看，魯泰A、華中數(shù)控、英威騰、鼎捷軟件和勝利精密等公司2015年研發(fā)費用支出均在1億元以上，分別為2.95億元、1.50億元、1.24億元、1.20億元和1.18億元。
華中數(shù)控作為研發(fā)投入較大的公司，將鞏固公司在工業(yè)4.0領域的龍頭地位。公司主要從事數(shù)控系統(tǒng)及其裝備的研究開發(fā)、生產和銷售，是國內少數(shù)擁有成套核心技術自主知識產權和具有自主配套能力的企業(yè)之一。對于該股，銀河證券表示，公司主業(yè)受益3C自動化，未來業(yè)績有望反轉，并購優(yōu)質智能制造標的江蘇錦明，將支撐公司未來業(yè)績的高增長，值得關注。
而從業(yè)績情況來看，在20只已披露2015年年報的個股中，僅智云股份、華昌達、勝利精密、海得控制、藍海華騰、黃河旋風、機器人、東華測試和*ST昆機等個股業(yè)績出現(xiàn)不同程度增長，凈利潤同比增幅分別為138.73%、104.89%、89.40%、40.45%、39.95%、22.93%、21.23%、9.98%和3.78%。對此，市場人士表示，在當前A股整體仍處于震蕩反彈行情下，工業(yè)4.0概念股中的績優(yōu)股更具安全邊際，內在投資價值較高，未來表現(xiàn)值得期待。
個股點睛》》》
眾業(yè)達：分銷業(yè)務保持穩(wěn)定，集成業(yè)務增速放緩
2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入67.02 億元，同比下滑6.7%，扣非后凈利潤1.67 億元，同比下滑18.15%，實現(xiàn)基本每股收益0.39元，每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.1 元（含稅）。
主要觀點：
分銷業(yè)務保持穩(wěn)定，集成業(yè)務增速放緩
從收入構成來看，分銷業(yè)務中，低壓電氣分銷實現(xiàn)營業(yè)收入41.25 億元，毛利率11.54%，整體與去年基本持平。其中中壓電氣分銷實現(xiàn)營業(yè)收入6.75 億元，同比下滑8.42%，毛利率12.63%較上年同期提升1.05%；工控產品分銷實現(xiàn)營業(yè)收入14.12 億元，同比下滑8.29%，毛利率9.85%與去年基本持平。集成業(yè)務方面，實現(xiàn)營業(yè)收入4.55 億元，同比下滑36.88%，毛利率16%與去年基本持平。
系統(tǒng)集成業(yè)務中，公司產品目前集中在石油鉆井、風力發(fā)電組、船舶電氣組，受下游客戶需求減少，集成業(yè)務今年有一定下滑。公司去年新布局充電站（擬建年產320 套預裝式純電動客車充電系統(tǒng)生產基地）、機器人（與ABB 合作開展機器人集成業(yè)務）領域，有望帶來新亮點。1）充電樁領域，新能源汽車的爆發(fā)帶來對充電站的剛性需求，眾業(yè)達有望憑借自身優(yōu)勢分享行業(yè)盛宴，一方面，公司已有技術儲備和產品，并且得到良好示范效應。公司向珠海銀隆提供的充電站每月為公交車提供超過30 萬度電，運營良好，另一方面，公司充電站目前主要面向公交車，汽車保有量的數(shù)量級奠定了公司的盈利能力，同時公交車作為可集中化處理的商用車，在后服務市場方便管理和運維，更加具備延展性。2）機器人的市場推廣依賴于品牌廠商和具備集成經驗的制造商，而渠道優(yōu)勢及系統(tǒng)集成、成套制造的全面專業(yè)能力是眾業(yè)達的主要優(yōu)勢，眾業(yè)達與 ABB 開啟機器人業(yè)務的合作，有助于合作雙方實現(xiàn)互利共贏。另外，公司還將成立機器人業(yè)務組，專人負責業(yè)務策劃、項目跟蹤、供應商聯(lián)動和實施團隊的協(xié)調，通過點線面發(fā)展模式，逐步推進機器人業(yè)務。
分銷業(yè)務中，公司在原有分銷業(yè)務上，開展“互聯(lián)網+”營銷模式，目前已擁有眾業(yè)達電商和工控網旗下的工控貓電商平臺。1）在電商業(yè)務中，依托公司線下分銷資源打下的堅實根基，公司電子商城上線試運行后，效果良好。憑借公司之前積累的對下游細分行業(yè)的深刻理解、技術實力，以及拓展電力、工業(yè)、能源、交通、商用及民用等市場的既有規(guī)模效應，均構成公司可能發(fā)展成為中低壓電器分銷行業(yè)電商巨頭的獨有優(yōu)勢。同時，由于工業(yè)電氣產品需求的廣泛性，公司潛在客戶分布高分散，而傳統(tǒng)線下分銷存在明顯的地理界線，公司需要和潛在客戶建立有效的聯(lián)系方式，提升公司盈利能力，增厚業(yè)績。2）與工控網攜手方面，眾業(yè)達傳統(tǒng)產品優(yōu)勢在于配電類標準產品，工控網在自動化標準產品等領域更有深刻理解，雙方各自專注工業(yè)產品的不同領域，實現(xiàn)增量協(xié)同效應。
加大研發(fā)投入，集中在在充電站及集成業(yè)務，尋找新增長點
2015 年，公司加大力度研發(fā)升級箱式牽引/充電電站，拓展綠色能源公共交通業(yè)務，同時在集成領域，對風力發(fā)電水冷系統(tǒng)及電控系統(tǒng)、船舶電氣控制系統(tǒng)等進行升級研發(fā)。
4 月6 日，公司公告非公開發(fā)行股票上市公告，以13.21 元/股的價格發(fā)行76，549，909 股，募集資金9.91 億元，投入預裝式純電動客車充電站項目、電子商務平臺建設項目及補充流動資金。
盈利預測
我們預計公司2016 年~2018 年的EPS 分別為0.41 元、0.52元和0.65 元，對應PE 分別為42 倍、33 倍和27 倍，維持“買入”評級。
風險提示
募投項目進展的不確定性，業(yè)務整合不及預期，宏觀經濟增速放緩導致傳統(tǒng)電氣設備需求量減少。（國海證券）
奮達科技：垂直整合產業(yè)鏈，挺進消費電子新藍海
軟硬云一體化研發(fā)，可穿戴龍頭顯現(xiàn)：可穿戴設備經過幾年發(fā)展，產業(yè)鏈已經逐漸趨于成熟，未來將逐漸從培育期進入快速滲透期。奮達作為國內可穿戴產品 ODM 的龍頭企業(yè)， 具備從產品外觀設計、硬件結構設計、嵌入式設計、軟件 UI 設計到云平臺服務的全套設計能力，并且具備選料和生產的配套產能，能夠為下游客戶提供一站式的 ODM 服務。將是未來可穿戴產品放量的主要受益者。
音箱和美發(fā)電器行業(yè)的引領者， 創(chuàng)新不斷： 公司音箱業(yè)務和美發(fā)電器業(yè)務在行業(yè)中持續(xù)保持領先，公司一直保持研發(fā)前瞻性，抓住了多媒體音箱向藍牙、無線轉變的趨勢，持續(xù)保持增長。
消費電子金屬漸入高潮，設計能力為王： 公司并購的歐朋達是具備Design-in 級別的結構件以及外觀件設計廠商，充分受益于近 3 年金屬件在消費電子領域的快速滲透，業(yè)績快速成長。同時公司通過非核心工藝流程的外協(xié)，保持著輕資產運營模式。能夠很好的根據(jù)客戶需求，提出新材料新工藝設計方案。
產業(yè)布局層次清晰：公司 2016 年將完成奮達科技園二期建設，并圍繞奮達科技園打造創(chuàng)新產業(yè)孵化基地。在國家鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的背景下，奮達科技孵化器將助力一批創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)成長，同時也為上市公司外延式增長拓寬標的選擇范圍。另一方面，公司已經參股了奧圖科技、光聚通訊、艾普柯三家公司，在現(xiàn)實增強、大健康、傳感器領域完成了布局。
給予公司“買入”評級： 公司管理層多年來十分進取，公司大股東志向高遠，預計公司2015-2017 年將實現(xiàn)凈利潤 2.95、3.91、4.96 億元，EPS 分別為0.48、0.63、0.80 元，當前價格對應 2015-2017 年 PE 分別為 70、53、42 倍，首次覆蓋給予買入評級。