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近日A股市場交易量持續(xù)萎縮，行情依然處于震蕩盤整期。業(yè)內(nèi)人士稱，在后市方向不明的情況下，市場有望進(jìn)一步調(diào)整上行結(jié)構(gòu)，低估值藍(lán)籌股有望重新站起來引領(lǐng)大盤。從基金一季報公布的情況來看，經(jīng)過大幅調(diào)倉換股，基金的核心重倉股出現(xiàn)較大變化，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高估值成長股遭到減持的同時，供給側(cè)改革背景下石化、天然氣、有色金屬等盈利改善的周期性行業(yè)成為基金重點(diǎn)配置的方向之一。
以景順長城能源基建為例，截至今年一季度末，該基金十大重倉股涉及石化、能源、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥等多個行業(yè)，其中大部分與供給側(cè)改革受益板塊重疊。今年一季度，盡管A股市場呈現(xiàn)較大波動，但在供給側(cè)改革政策推進(jìn)下，同時伴隨產(chǎn)品價格的明顯上漲，周期性行業(yè)重新回到投資者的視野，建材、煤炭、鋼鐵、化工等行業(yè)都有不少股票取得了正收益。景順長城能源基建在此期間保持相對較低的股票倉位，同時憑借對低估值股票的重點(diǎn)配置，凈值表現(xiàn)跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。
總體來看，基金經(jīng)理鮑無可選擇個股主要有兩點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)：其一，上市公司基本面扎實(shí)，主要業(yè)務(wù)清晰，營業(yè)收入與市場份額等指標(biāo)的增速較快；其二，公司估值與歷史水平、行業(yè)水平、海外對應(yīng)標(biāo)的水平對比相對較低，下行空間小，上行空間大。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2016年4月27日，自鮑無可2014年6月27日接管景順長城能源基建以來，基金凈值上漲94.15%，超越同類平均水平44個百分點(diǎn)。
展望后市，鮑無可表示，結(jié)合當(dāng)前A 股市場的估值水平，在盈利難有起色的前提下，A 股市場需要謹(jǐn)慎對待，均衡配置的風(fēng)格將在下一個階段延續(xù)。未來將堅(jiān)持自下而上選股，繼續(xù)挖掘能源、基建相關(guān)子行業(yè)的投資機(jī)會，把握其中優(yōu)秀的公司，在合理價位買入并獲取長期回報。
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